>> 華泰期貨-尿素日報：工業(yè)開工走高，下游需求向好-240507
| 上傳日期： |
2024/5/7 |
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| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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策略摘要
中性：尿素假期現(xiàn)貨小幅上漲，期貨盤面亦跟隨現(xiàn)貨小幅上漲。尿素日產(chǎn)高位運行，但未來短期計劃檢修裝置較多，局部地區(qū)的供應(yīng)將減弱。下游農(nóng)需南方水稻用肥需求逐步啟動。工業(yè)需求穩(wěn)步增長，三聚氰胺與復(fù)合肥廠家開工率持續(xù)走高。上游庫存水平偏低位，供應(yīng)端壓力亦下行，季節(jié)性農(nóng)需啟動，預(yù)計尿素偏震蕩運行。
核心觀點
■市場分析
市場：五月六日，尿素主力收盤2140元/噸（ 84 ）；河南小顆粒出廠價報價：2255元/噸（ 30 ）；山東地區(qū)小顆粒報價：2260元/噸（ 20 ）；江蘇地區(qū)小顆粒報價：2300元/噸（ 40 ）；小塊無煙煤980元/噸（ 0 ），尿素成本1691元/噸（ 0 ），出口窗口-279元/噸（ -79 ）。
供應(yīng)端：截至五月三日，企業(yè)產(chǎn)能利用率86.35%（4.65%）。樣本企業(yè)總庫存量為50.83萬噸（ -1.53 ），港口樣本庫存量為20.10萬噸（ 0.20 ）。
需求端：截至五月三日，復(fù)合肥產(chǎn)能利用率49.52%（0.22%）；三聚氰胺產(chǎn)能利用率為71.00%（9.88%）；尿素企業(yè)預(yù)收訂單天數(shù)6.47日（ 1.12 ）。
中性：五月六日，上游工廠檢修，尿素產(chǎn)能利用率下行，供應(yīng)端小幅增加。北方農(nóng)需處于用肥空檔期，南方水稻用肥相對分散，工業(yè)需求穩(wěn)步增長，復(fù)合肥等下游剛需拿貨。
臨近五一假期，下游節(jié)前補庫基本完畢，上游企業(yè)庫存已降低至低位水平，庫存壓力較小，預(yù)計尿素區(qū)間震蕩為主。
■策略
中性：尿素假期現(xiàn)貨小幅上漲，期貨盤面亦跟隨現(xiàn)貨小幅上漲。尿素日產(chǎn)高位運行，但未來短期計劃檢修裝置較多，局部地區(qū)的供應(yīng)將減弱。下游農(nóng)需南方水稻用肥需求逐步啟動。工業(yè)需求穩(wěn)步增長，三聚氰胺與復(fù)合肥廠家開工率持續(xù)走高。上游庫存水平偏低位，供應(yīng)端壓力亦下行，季節(jié)性農(nóng)需啟動，預(yù)計尿素偏震蕩運行。
■風(fēng)險
國內(nèi)出口政策、裝置檢修情況、庫存變動情況、農(nóng)業(yè)需求情況
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