>> 五礦期貨-金屬期權日報-240507
| 上傳日期： |
2024/5/7 |
大小： |
770KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
盧品先,?？∑?/a> |
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【基本面信息】
銅：4月中國精煉銅表觀消費預計同比下降，5月需求或環(huán)比小幅改善。中國精煉銅現貨進口虧損擴大，保稅銅溢價大幅下跌，進口清關需求仍弱。4月中國境內銅庫存繼續(xù)增加，降幅收窄，海外交易所庫存減少。
鋁：五一期間，受美國ADP就業(yè)人數增加超預期，美聯儲降息預期放緩影響，有色普遍下跌，截止北京時間5月4日，LME_3M鋁價收2551美元/噸，較節(jié)前小幅收跌。國內下游消費市場需求旺盛，對于鋁價存在支撐，預計后續(xù)鋁價將維持高位震蕩走勢。
鋅：倫鋅庫存減少50至25.45萬噸。進出口方面，截至周五下午15：00，鋅錠滬倫比價收至7.87，鋅錠進口虧損縮窄350至2100元/噸。
鐵礦石：全國主港鐵礦累計成交73.9萬噸，環(huán)比上漲22.88%；本周平均每日成交73.9萬噸，環(huán)比下跌25.05%；本月平均每日成交99.1萬噸，環(huán)比上漲24.03%
【期權分析及策略建議】
?。?）銅期權
標的行情：滬銅（CU2406)滬銅持續(xù)近兩個月以來的多頭上漲趨勢，上周以來加速上漲突破上行，市場行情整體表現為較為多頭趨勢方向上突破上漲的行情走勢，漲幅0.46%報收于81270。
期權分析：期權隱含波動率持續(xù)歷史偏高水平報收于23.01%（-2.2%）；期權持倉量PCR報收于1.50，市場行情偏多向上。
策略建議：構建看漲期權牛市價差組合策略，獲取方向性收益，若市場行情回落至低行權價，則平倉離場，如CU2406，B_CU2406C78000，B_CU2406C79000和S_CU2406C82000，S_CU2406C84000。
?。?）鋁期權
標的行情：滬鋁(AL2406)經過一個半月以來的震蕩上行多頭上漲，突破2023年6月以來高點，而后維持兩周多以來高位盤整震蕩，市場行情整體形成中期趨勢向上短期震蕩的市場行情走勢形態(tài)，漲幅0.29%報收于20730。
期權分析：期權隱含波動率維持中位數偏高位置水平報收于18.98%（-1.77%）；期權持倉量PCR報收于0.64，表明市場行情中性偏震蕩。
策略建議：構建偏中性的賣出看漲+看跌期權組合策略，獲取方向性收益和時間價值收益，若市場行情快速下跌，跌破損益平衡點，則平倉離場，如AL2406，S_AL2406P20400@10，S_AL2406P20600@10和S_AL2406C20800@10，S_AL2406C21000@10。
?。?）鋅期權
標的行情：滬鋅(ZN2406)經過前兩周連續(xù)跳空高開大幅上漲，突破近一年以來新高，而后維持近兩周以來的高位大幅震蕩，上周跳空高開大幅上漲突破震蕩區(qū)間上限，延續(xù)多頭上漲趨勢的行情走勢形態(tài)，漲幅0.54%報收于23385。
期權分析：期權隱含波動率較高位置水平報收于22.94%（-3.40%）；滬鋅期權持倉量PCR維持1.00以上小幅波動報收于1.06，表明市場偏震蕩偏多。
策略建議：構建看漲期權牛市價差組合策略，獲取方向性收益，當行情上漲至高行權價時動態(tài)調整持倉行權價，使得當前行情處于兩行權價之間；若市場行情快速回落至低行權價，則逐漸平倉離場，如ZN2406，B_ZN2406C23200，B_ZN2406C23400和S_ZN2406C24000，S_ZN2406C23800。
?。?）黃金期權
標的行情：黃金(AU2406)3月份以來連續(xù)報收大陽線多頭上行，4月份以來再次突破歷史新高，高位盤整震蕩一周后大幅下跌，上周以來小幅區(qū)間盤整震蕩，市場行情整體表現為多頭趨勢方向上上方有壓力短期弱勢盤整的行情走勢形態(tài)，漲幅0.73%報收于548.30。
期權分析：期權隱含波動率持續(xù)上升后小幅波動報收于23.26%（-1.12%）；期權持倉量PCR報收于1.54，市場行情整體偏多。
策略建議：構建賣出看漲+看跌偏中性的組合策略，獲取時間價值收益，動態(tài)地調整持倉delta，使得持倉保持中性，若市場行情急速上漲或急速下跌，則逐漸平倉離場，如AU2406，S_AU2406P544@10，S_AU2406P544@10和S_AU2406C552@10，S_AU2406C560@10。
?。?）鐵礦石期權
標的行情：鐵礦石(I2409)經過前期兩個月以來的空頭下跌，市場空頭壓力逐漸釋放，4月份以來超跌反彈回暖上升，連續(xù)報收陽線“V”型反轉，上周以來逐漸形成區(qū)間震蕩，形成上方有壓力的趨勢向上短期盤整的行情走勢形態(tài)，漲幅0.96%報收于895.50。
期權分析：期權隱含波動率維持高位大幅波動收于33.48%（+0.96%）；期權持倉量PCR報收于1.59，表明市場行情趨勢仍向上。
策略建議：構建賣出看漲+看跌偏多頭的期權組合策略，獲取時間價值收益和方向性收益，當行情突破損益平衡點時，則逐漸平倉離場，如I2409，S_I2409-P-880@10，S_I2409-P-890@10和S_I2409-C-900@10，S_I2409-C-910@10。
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