>> 萬聯(lián)證券-潮宏基(002345)點評報告：線下積極拓店，24Q1收入同比+18%-240507
| 上傳日期： |
2024/5/7 |
大小： |
827KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
萬聯(lián)證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
陳雯,李瀅 |
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報告關鍵要素:
公司發(fā)布2023年年報和2024年一季報。
投資要點:
2023年業(yè)績增長亮眼，24Q1收入同比+18%。2023年，公司實現(xiàn)營收59.00億元（同比+33.56%），歸母凈利潤3.33億元（同比+67.41%），扣非歸母凈利潤3.06億元（同比+71.93%），黃金品類產品力持續(xù)提升，時尚黃金品類毛利貢獻突出，銷售業(yè)績實現(xiàn)大幅增長。2024Q1，公司實現(xiàn)營收17.96億元（同比+17.87%），歸母凈利潤1.31億元（同比+5.47%）。
黃金珠寶業(yè)務收入高增，女包業(yè)務短期承壓，積極探索培育鉆石市場。（1）黃金珠寶：公司持續(xù)強化對時尚品類產品的運營，推出“花絲風雨橋”、“花絲云起”、“花絲圓滿”、“游龍騰云”“BAMBOO竹”等國風系列新品，加大特色黃金產品線研發(fā)。2023年，時尚珠寶/傳統(tǒng)黃金首飾收入分別為29.89/22.65億元,同比分別+20.43%/+56.75%。（2）皮具：2023年，皮具收入3.71億元，同比+14.41%，計提商譽減值準備3943.26萬元，女包業(yè)務短期承壓。（3）培育鉆石：公司積極探索培育鉆石市場，2023年上半年推出與力量鉆石合資公司“生而閃曜”旗下新品牌C？vol，打造生而閃曜、守護者、寶藏、拂曉之翼等培育鉆系列產品，C？vol淘寶店及小程序商城于2023年5月正式上線，并在上海BFC外灘金融中心開設了線下體驗店；“ADELEVENTI”繼續(xù)布局推進培育鉆石產品的研發(fā)，推出“幻夢奇境”、“神秘寶藏”等培育鉆原創(chuàng)系列。
線下積極拓店，線上持續(xù)深耕各平臺直播。（1）線下：公司積極拓店，在成熟市場主抓渠道下沉，成長與空白區(qū)域加速滲透，全力打造更多區(qū)域性標桿店。2023年，“CHJ潮宏基”珠寶加盟店凈增293家。（2）線上：進一步優(yōu)化直播帶貨團隊，持續(xù)深耕各個平臺的直播，并持續(xù)打通公域轉私域的流量閉環(huán)，促進線上線下業(yè)務協(xié)同發(fā)展。2023年，公司實現(xiàn)網絡銷售收入12.24億元（同比+14.91%），收入占比20.75%。
毛利率下滑，期間費用率管控良好。2023年，公司毛利率同比-4.11個pct至26.07%，銷售/管理/研發(fā)/財務費用率分別為14.03%/2.13%/1.06%/0.53%，同比分別-3.49/+0.07/-0.29/-0.14個pct，得益于期間費用率的下降，公司凈利率同比+0.95個pct至5.59%。2024Q1，公司毛利率同比-3.11個pct至24.92%，凈利率同比-0.99個pct至7.35%。
盈利預測與投資建議：根據最新經營數據調整盈利預測，預計公司2024-2026年的EPS分別為0.43/0.49/0.56元/股（調整前2024-2025年EPS分別為0.51/0.62元/股），對應2024年5月6日股價的PE分別為15/13/11倍，維持“買入”評級。
風險因素：經濟下行風險、行業(yè)競爭加劇風險、品牌品類拓展不達預期風險、原材料價格變動風險、渠道拓展不達預期風險。
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