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油脂觀點(diǎn)
　　上周行情走勢(shì)：五一期間外盤油脂市場(chǎng)走勢(shì)震蕩偏弱，馬棕油下跌0.05%，美豆油下跌1.42%。一方面受國(guó)際原油大跌拖累，另一方面因馬棕油進(jìn)入季節(jié)性增產(chǎn)周期。不過(guò)近期市場(chǎng)天氣炒作較為頻繁，上周歐洲菜籽產(chǎn)區(qū)遭遇倒春寒引發(fā)市場(chǎng)對(duì)于菜系品種的炒作，尤其菜油漲幅較大；五一期間，巴西南部大豆產(chǎn)區(qū)遭遇強(qiáng)降雨并引發(fā)洪水，導(dǎo)致巴西大豆收割進(jìn)度放緩，因此美豆及美豆粕大漲，也對(duì)油脂整體形成一定支撐。
　　主要觀點(diǎn)：由于天氣炒作的存在，預(yù)計(jì)短期內(nèi)油脂將保持強(qiáng)勢(shì)，暫時(shí)不宜繼續(xù)看空。品種之間仍存在套利機(jī)會(huì)，多菜油空棕櫚油，或者多豆油空棕櫚油。
　　一、歐洲菜籽產(chǎn)區(qū)遭遇低溫雨雪天氣，或?qū)е虏俗旬a(chǎn)量下降10%。
　　二、巴西南部遭遇強(qiáng)降雨并引發(fā)洪水，導(dǎo)致大豆產(chǎn)量受損。
　　三、國(guó)內(nèi)油脂庫(kù)存偏低，棕油39.3萬(wàn)噸，豆油95.15萬(wàn)噸，菜油45.95萬(wàn)噸。
　　棕櫚油的低庫(kù)存對(duì)市場(chǎng)影響有限。由于棕櫚油長(zhǎng)期內(nèi)外倒掛，以及國(guó)內(nèi)豆棕價(jià)差倒掛，國(guó)內(nèi)棕櫚油呈現(xiàn)供需兩弱的格局（需求很差，但進(jìn)口量更低，導(dǎo)致庫(kù)存持續(xù)下降），這種情況下棕櫚油的低庫(kù)存對(duì)支撐價(jià)格的作用有限。
　　四、馬棕從3月份開(kāi)始進(jìn)入季節(jié)性增產(chǎn)周期。
　　馬棕3月產(chǎn)量環(huán)比增加10.57%，預(yù)計(jì)4月產(chǎn)量環(huán)比增加3.76%；馬棕3月出口環(huán)比增加28.61%，4月預(yù)計(jì)出口環(huán)比下降9%；馬棕3月庫(kù)存環(huán)比下降10.68%，4月庫(kù)存預(yù)計(jì)將止跌回升。
　　風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：關(guān)注產(chǎn)區(qū)天氣情況