>> 華西證券-有色金屬行業(yè)-海外季報：AngloAmerican 2024Q1生產(chǎn)經(jīng)營報告，銅產(chǎn)量增長11%至19.81萬噸-240505
| 上傳日期： |
2024/5/7 |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
華西證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
晏溶 |
| 行業(yè)名稱： |
有色金屬 |
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季報重點內(nèi)容:
2024Q1銅業(yè)務(wù)生產(chǎn)經(jīng)營情況
銅產(chǎn)量增長11%至198,100噸，秘魯Quellaveco產(chǎn)量增長21%，智利產(chǎn)量增長6%。
智利銅產(chǎn)量增加至126,100噸，受Collahuasi和El Soldado計劃提高品位和產(chǎn)量的推動，部分被Los Bronces計劃降低品位所抵消。
Los Bronces的產(chǎn)量下降了8%，至48,700噸，主要是由于計劃降低品位(0.47% vs.0.52%)和礦石硬度。當前礦區(qū)的不利礦石特征將繼續(xù)影響作業(yè)，直到礦山的下一階段，預(yù)計品位更高，礦石更軟。該階段的開發(fā)工作目前正在進行中，預(yù)計將從2027年初開始投產(chǎn)。如前所述，根據(jù)我們對改善現(xiàn)金產(chǎn)生的更廣泛關(guān)注，鑒于礦山目前不利的礦石特性，從2024年中期開始，較舊、較?。s占工廠產(chǎn)能的40%）且成本較高的Los Bronces加工廠將進行保養(yǎng)和維護，直到經(jīng)濟效益改善。
在Collahuasi，在計劃提高品位的推動下(1.20% vs 1.05%)，權(quán)益產(chǎn)量增加了13%，達到64,700噸。
由于計劃提高品位（0.94% vs.0.72% ）和吞吐量，El Soldado的產(chǎn)量增加了44%至12,700噸。
截至2024年3月31日，平均實現(xiàn)價格為396美分/磅，包括70400噸暫定的399美分/磅。
秘魯- Quellaveco的產(chǎn)量增加了21%，達到72,000噸，反映了創(chuàng)紀錄的產(chǎn)量，因為該工廠在2023年6月達到了商業(yè)生產(chǎn)水平，盡管受修訂礦山計劃的影響，計劃中的品位較低(0.72%對1.04%)。
截至2024月3月31日，平均實現(xiàn)價格為394美分/磅，包括71000噸暫定的402美分/磅。
2024年指引
2024年的產(chǎn)量指導(dǎo)不變，為73萬- 79萬噸(智利43-46萬噸；秘魯30 -33萬噸)。由于Los Bronces工廠將于年中關(guān)閉，智利的生產(chǎn)將側(cè)重于上半年；生產(chǎn)也受水供應(yīng)的影響。秘魯?shù)漠a(chǎn)量將側(cè)重于今年下半年，主要是因為今年上半年銅品位暫時下降到0.6-0.7%之間。
2024年的單位成本指導(dǎo)不變，為157美分/磅(智利190美分/磅)；秘魯:110美分/磅）。
2024Q1鎳業(yè)務(wù)生產(chǎn)經(jīng)營情況
鎳產(chǎn)量基本持平，為9500噸，因為Codemin產(chǎn)量的下降在很大程度上被品位的提高所抵消。
平均實現(xiàn)價格為643美分/磅，比倫敦金屬交易所鎳的平均價格753美分/磅低15%，主要反映了鎳鐵(鎳業(yè)務(wù)生產(chǎn)的產(chǎn)品)的市場折扣。
2024年指引
2024年的產(chǎn)量指導(dǎo)不變，為3.6 - 3.8萬噸。
2024年的單位成本指引不變，為600美分/磅。
2024Q1鉑族金屬生產(chǎn)經(jīng)營情況
精礦中含金屬量產(chǎn)量
PGM總產(chǎn)量下降了7%，反映了Kroondal(據(jù)報道從2023年11月開始第三方購買精礦)和Amandelbult產(chǎn)量下降的預(yù)期。
自有開采產(chǎn)量下降14%至504,300盎司，主要是由于在2023年第四季度處置了Kroondal，不包括Kroondal，由于Amandelbult和Mototolo的產(chǎn)量下降，產(chǎn)量下降了6%。Mogalakwena的產(chǎn)量為21.95萬盎司，與去年同期持平。
受回收率降低和工廠設(shè)備故障的影響，Amandelbult的產(chǎn)量下降了16%，至127,100盎司。
Mototolo的產(chǎn)量下降了10%，至61,900盎司，這是由于采礦設(shè)備故障和部分礦山壽命即將結(jié)束時地面條件的挑戰(zhàn)導(dǎo)致的產(chǎn)量下降。
Unki生產(chǎn)了62,800盎司黃金，與去年同期持平。
精礦的購買量增加了5%，達到329,800盎司，反映了Kroondal加工廠100%向第三方購買精礦。
加工產(chǎn)量
加工產(chǎn)量持平于62.8萬盎司。在每年的第一季度，由于年度庫存和加工產(chǎn)能的計劃維護，加工產(chǎn)量通常處于最低水平。
Eskom在本季度的減載對生產(chǎn)沒有影響。
銷售
銷量基本持平，為70.75萬盎司。
平均實現(xiàn)價格為1483美元/PGM盎司，下跌了30%，主要原因是銠價格下跌了61%，鈀價格下跌了38%。
2024年指引
2024年金屬精礦和加工產(chǎn)量指導(dǎo)不變，為330萬至萬370盎司。
生產(chǎn)仍然受到Eskom減載的影響。2024年的單位成本指導(dǎo)不變，為920美元/PGM盎司。
2024Q1鉆石業(yè)務(wù)生產(chǎn)經(jīng)營情況
毛坯鉆石產(chǎn)量下降了23%，至690萬克拉，主要原因是由于市場庫存高于平均水平以及毛坯鉆石需求逐漸復(fù)蘇的預(yù)期，生產(chǎn)配置發(fā)生了變化。
Botswana的產(chǎn)量下降了28%，降至500萬克拉，原因是Jwaneng有意降低產(chǎn)量，以及Orapa為處理現(xiàn)有的地面庫存而對工廠原礦混合物進行了短期調(diào)整。
Namibia的產(chǎn)量基本不變，為60萬克拉。
南非的產(chǎn)量下降了19%，至60萬克拉，這是由于在未來幾年Venetia計劃增加地下作業(yè)之前，較低品位的地面庫存不斷枯竭。
由于計劃對品位較低的礦石進行處理，加拿大的產(chǎn)量下降了4%，至60萬克拉。
隨著美國年終假期對鉆石珠寶的需求改善，對毛坯鉆石的需求在2024年第一季度開始復(fù)蘇。De Beers在2023年提供的原鉆分配靈活性，加上2023年第四季度印度自愿暫停原鉆進口，有助于改善該行業(yè)批發(fā)供需之間的平衡。然而，圍繞經(jīng)濟增長前景的持續(xù)不確定性導(dǎo)致目標人群繼續(xù)采取謹慎的購買方式，預(yù)計在今年剩余時間內(nèi)，原石需
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