>> 建信期貨-玉米月報：需求疲軟&成本支撐，磨底或伴反彈-240507
| 上傳日期： |
2024/5/7 |
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| 2748KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
建信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王海峰,林貞磊,余蘭蘭 |
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觀點摘要
觀點：現(xiàn)貨方面，供給端，5月份東北基層售糧基本收尾，貿(mào)易商庫存成本支撐增強(qiáng)，低價或惜售，但仍有少量自然干玉米供應(yīng)市場；華北基層仍有部分余糧，部分貿(mào)易商騰庫準(zhǔn)備麥?zhǔn)?，市場供?yīng)或相對寬松。替代品方面，國內(nèi)小麥無替代優(yōu)勢，4月下旬北方港口糙米下海量增加，5月份或繼續(xù)替代部分飼用玉米用量；進(jìn)口玉米價格優(yōu)勢依舊明顯，繼續(xù)替代玉米的飼用需求。需求端，養(yǎng)殖端利潤不佳且存欄或降低，影響飼料企業(yè)生產(chǎn)積極性，預(yù)計5月份飼料企業(yè)心態(tài)謹(jǐn)慎，少量采購，滾動補(bǔ)庫，同環(huán)比或有下滑。深加工企業(yè)當(dāng)前庫存高位，部分企業(yè)存檢修預(yù)期，預(yù)計下月消費(fèi)量或降。預(yù)計5月玉米市場需求疲軟。庫存方面，港口及企業(yè)庫存水平同比處于偏高水平。綜上，5月份市場供需格局仍然偏寬松，預(yù)計玉米價格逐步觸底，同時受成本支撐影響或有反彈。期貨方面，2407/2409合約小幅升水現(xiàn)貨，伴隨現(xiàn)貨或繼續(xù)磨底為主，但下方空間有限，同時密切關(guān)注天氣對新季小麥質(zhì)量以及對東北新季玉米生長的影響，受成本支撐影響容易受到利多因素激發(fā)而上漲。
策略：（1）現(xiàn)貨企業(yè)：逢低建庫為主；（2）期貨投資者：多單持有，或繼續(xù)逢低建多為主，注意止損。
重要變量：天氣，政策，豬瘟疫情，地緣局勢。
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