>> 信達(dá)期貨-煤焦早報：杭州全面放開限購，煤焦有望提振-240509
| 上傳日期： |
2024/5/9 |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
信達(dá)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
張亦寧,劉開友 |
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相關(guān)資訊：
1.深圳分區(qū)優(yōu)化住房限購政策，非深圳戶籍居民家庭及單身人士限購1套，在鹽田、寶安（不含新安街道、西鄉(xiāng)街道）、龍崗、龍華、坪山、光明區(qū)購買住房，個人所得稅、社保繳納年限由3年調(diào)整為1年。
2.5月9日杭州發(fā)布消息，全面取消住房限購不再審核購房資格。
焦煤：
現(xiàn)貨上調(diào)，期貨反彈。沙河驛蒙古主焦煤報1935元/噸(+65)，京唐港山西產(chǎn)主焦煤報2170(+0)，現(xiàn)貨小幅回落?；钴S合約報1775.5元/噸(-75.5)?；?157.5元/噸(+140.5)，9-1月差-99.5元/噸（-30.5）。
供給假期收縮，需求回升。110家洗煤廠開工率報54.1%(-13.16)，主要受五一放假所致。230家獨立焦企生產(chǎn)率報65.32%(+0.87)，小幅反彈。
上游去庫，下游補(bǔ)庫。礦山庫存報279.99萬噸(-7.17)，洗煤廠精煤庫存174.59萬噸(-11.3）。247家鋼廠庫存731.04萬噸（+22.55)，230家焦企庫存708.93萬噸(+62.07)。港口庫存220.5萬噸(+17.65)。
焦炭：
第四輪提漲落地，期貨延續(xù)反彈。天津港準(zhǔn)一級焦報2140元/噸(+0)，第四輪提漲落地?；钴S合約報2311元/噸(-76)。基差0.09元/噸(+76)，9-1月差-57元/噸(+1)。
供需雙增，邊際回暖。230家獨立焦企生產(chǎn)率報65.32%(+0.87)，247家鋼廠產(chǎn)能利用率報85.53%(+0.94)，鐵水日均產(chǎn)量228.72萬噸（+2.5）。
上游去庫，中下游累庫。230家焦企庫存50.7萬噸（-1.56），247家鋼廠庫存553.82萬噸（-40.1），港口庫存210.3萬噸（+3.04）。
策略建議：
重要會議強(qiáng)調(diào)統(tǒng)籌消化存量房產(chǎn)和優(yōu)化增量住房的政策措施，周一晚間深圳發(fā)布優(yōu)化部分區(qū)域住房限購的政策，5月9日杭州全面取消住房限購。與此同時，近期市場關(guān)于粗鋼行政性減產(chǎn)的聲音越來越大，二季度粗鋼限產(chǎn)政策出臺概率上升。
產(chǎn)業(yè)層面，焦煤國產(chǎn)煤偏低，蒙煤在正常水平波動，焦煤庫存開始由上游向下游轉(zhuǎn)移，供需邊際轉(zhuǎn)好。焦炭方面，焦企第四輪提漲落地，現(xiàn)貨漲價預(yù)期疊加負(fù)基差，貿(mào)易商拿貨積極性上升，現(xiàn)貨市場情緒回暖。焦企供給小幅回升，但鐵水產(chǎn)量通用延續(xù)季節(jié)性上升趨勢，焦炭供需差仍為負(fù)?？偟膩碚f，焦炭供需強(qiáng)于焦煤，盤面利潤有修復(fù)驅(qū)動。
房地產(chǎn)進(jìn)一步放松限購，市場預(yù)期一線城市有望繼續(xù)跟進(jìn)，市場情緒回暖。焦炭現(xiàn)貨第四輪提漲落地，貿(mào)易商投機(jī)需求增加，加上鋼廠復(fù)產(chǎn)增多，下游補(bǔ)庫動機(jī)強(qiáng)化。另外，市場對二季度出臺行政減產(chǎn)政策的預(yù)期增加，可能使得整個產(chǎn)業(yè)鏈的負(fù)反饋被打破，產(chǎn)業(yè)鏈利潤水平有望修復(fù)。短期J09多單，多09煉焦利潤繼續(xù)持有。
風(fēng)險提示：房地產(chǎn)暴雷（下行風(fēng)險）、粗鋼行政減產(chǎn)（上行風(fēng)險）
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