>> 中信建投-創(chuàng)業(yè)慧康(300451)業(yè)績逐步修復(fù)，Hi-HIS邁向全國推廣新階段-240509
| 上傳日期： |
2024/5/9 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
中信建投 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
應(yīng)瑛 |
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核心觀點(diǎn)
公司發(fā)布2023年年度報告及2024年一季度報告。2023年，醫(yī)療衛(wèi)生信息化行業(yè)回暖行情低于預(yù)期，公司利潤端承壓，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入16.16億元，同比增長5.81%；歸母凈利潤0.37億元，同比下滑13.93%；扣非歸母凈利潤0.34億元，同比下滑27.44%。2024Q1業(yè)績逐步修復(fù)，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.75億元，同比增長7.76%；歸母凈利潤0.12億元，同比增長19.03%；扣非歸母凈利潤0.10億元，同比增長51.52%。隨著醫(yī)療信息化行業(yè)回暖，公司Hi-HIS以及CTasy等核心產(chǎn)品逐步市場驗(yàn)證邁進(jìn)全國推廣階段，公司全年經(jīng)營有望迎來向好發(fā)展，給予“買入”評級。
事件
4月13日，公司發(fā)布2023年年度報告。公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入16.16億元，同比增長5.81%；歸母凈利潤0.37億元，同比下滑13.93%；扣非歸母凈利潤0.34億元，同比下滑27.44%。
4月26日，公司發(fā)布2024年一季度報告。公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.75億元，同比增長7.76%；歸母凈利潤0.12億元，同比增長19.03%?？鄯菤w母凈利潤0.10億元，同比增長51.52%。
簡評
2023年公司利潤端承壓，2024Q1業(yè)績逐步恢復(fù)，復(fù)蘇態(tài)勢漸顯。2023年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入16.16億元，同比增長5.81%；歸母凈利潤0.37億元，同比下滑13.93%；扣非歸母凈利潤0.34億元，同比下滑27.44%。利潤端下滑主要系：1）醫(yī)療信息化行業(yè)回暖低于預(yù)期；2）Hi-HIS新產(chǎn)品處于推廣初期；3）訂單規(guī)模增大、部分大項(xiàng)目交付周期受客觀因素延長，導(dǎo)致人員薪酬、差旅成本、實(shí)施成本所有增長。2024Q1，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.75億元，同比增長7.76%；歸母凈利潤0.12億元，同比增長19.03%。扣非歸母凈利潤0.10億元，同比增長51.52%。2024Q1公司業(yè)績逐步修復(fù)，全年有望呈現(xiàn)復(fù)蘇態(tài)勢。
持續(xù)踐行“慧康云”戰(zhàn)略，Hi-HIS從市場驗(yàn)證逐步邁向全國推廣新階段。公司Hi-HIS落地進(jìn)展良好，截至2023年底，Hi-HIS已在全國40余家醫(yī)院客戶實(shí)施應(yīng)用，其中，三級醫(yī)院數(shù)量占比達(dá)到一半以上。2023年，公司簽訂Hi-HIS相關(guān)訂單22個，訂單金額同比大幅提高。此外，公司國內(nèi)首次大型三甲醫(yī)院集團(tuán)全流程、云化醫(yī)院信息系統(tǒng)整體解決方案在臺州恩澤“四院五區(qū)”的全面上線，為公司積累有豐富的落地經(jīng)驗(yàn)，有望快速面向全國復(fù)制推廣。
深度攜手公司第大二股東飛利浦，有望受益增量客戶和渠道。（1）公司內(nèi)部組建了戰(zhàn)略發(fā)展部；（2）合作開發(fā)的EMR軟件CTasy，核心系統(tǒng)本地化開發(fā)接近尾聲；（3）CTasy1.0電子病歷產(chǎn)品飛悅康CareSync已正式亮相；形成基于CTasy的智慧醫(yī)院整體解決方案，為未來CTasy 1.0醫(yī)院項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)快速啟動、交付和實(shí)施落地。此外，公司也將充分利用飛利浦提供的增量客戶和渠道，加速打開市場新增空間。
創(chuàng)新業(yè)務(wù)進(jìn)展良好，智慧醫(yī)保業(yè)務(wù)銷售額高增。2023年，公司持續(xù)拓展創(chuàng)新業(yè)務(wù)，醫(yī)療互聯(lián)網(wǎng)、醫(yī)療物聯(lián)網(wǎng)、健康城市、智慧醫(yī)保等業(yè)務(wù)進(jìn)展良好。其中，智慧醫(yī)保銷售額高增，龍頭效應(yīng)不斷凸顯。
（1）醫(yī)療互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)方面，2023年，SAAS互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院平臺新增咨詢服務(wù)及藥品總單數(shù)超過1.8萬單，聚合支付業(yè)務(wù)支付筆數(shù)8,757萬筆，交易額174億元。云護(hù)理服務(wù)業(yè)務(wù)累計發(fā)生服務(wù)訂單數(shù)量3.3萬多單。
?。?）醫(yī)療物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)方面，創(chuàng)業(yè)慧康醫(yī)院綜合運(yùn)維管理平臺已在浙江某醫(yī)院及其附屬兒童醫(yī)院上線。物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)落地多個智慧病區(qū)建設(shè)項(xiàng)目。
?。?）健康城市業(yè)務(wù)方面，“健康溫州”APP、小程序、網(wǎng)站門戶正式啟用并持續(xù)平穩(wěn)運(yùn)行；“健康中山”APP累計注冊用戶314萬，小程序累計關(guān)注用戶114萬。
?。?）智慧醫(yī)保業(yè)務(wù)方面，截至2023年底，公司新建智慧醫(yī)保的局端業(yè)務(wù)已經(jīng)覆蓋13個省（市）、自治州及11個地級市，院端業(yè)務(wù)已經(jīng)覆蓋22個三級醫(yī)院和77個二級及以下醫(yī)療機(jī)構(gòu)。2023年，智慧醫(yī)保銷售額較去年同比上漲了204.58%。其中，DRG/DIP產(chǎn)品線的合同數(shù)同比增長217.39%，回款額同比增長463.43%。
定位AI融合應(yīng)用層，基于慧康-啟真醫(yī)療大模型打造的場景嵌入式AI+產(chǎn)品逐步落地，有望增強(qiáng)公司綜合競爭力。公司精準(zhǔn)把握自身在應(yīng)用側(cè)、場景測優(yōu)勢，接入第三方醫(yī)療大模型，完成各類AI聚合，形成聚合網(wǎng)關(guān)的統(tǒng)一平臺，對外提供應(yīng)用服務(wù)，已取得階段性進(jìn)展。在授權(quán)范圍內(nèi)使用浙大版的醫(yī)學(xué)知識庫及慧康-啟真醫(yī)療大模型；嵌入式臨床決策支撐系統(tǒng)CDSS、智能就醫(yī)助手、智能?？齐娮硬v等產(chǎn)品逐步試點(diǎn)運(yùn)行。
展望2024年：持續(xù)強(qiáng)化生態(tài)合作，有望受益Hi-HIS以及CTasy的落地推廣。（1）強(qiáng)化AI聚合網(wǎng)管的統(tǒng)一平臺，持續(xù)對外提供應(yīng)用服務(wù)。（2）鞏固、升級Hi-HIS等核心自研產(chǎn)品，強(qiáng)化生態(tài)合作“團(tuán)戰(zhàn)”能力。（3）強(qiáng)化與飛利浦合作，從方案打造轉(zhuǎn)移到市場開拓，從醫(yī)療軟件銷售延伸到醫(yī)療器械銷售和代。（4）持續(xù)開拓創(chuàng)新業(yè)務(wù)。2024年，隨著醫(yī)療信息化行業(yè)逐步回暖，公司有望受益Hi-HIS全國推廣，以及飛利浦深度合作，經(jīng)營業(yè)績或?qū)⒂瓉碓鲩L拐點(diǎn)。
投資建議：伴隨公司新產(chǎn)品Hi-HIS以及CTasy的全國范圍內(nèi)推廣和交付效率的提升，公司盈利能力有望逐步恢復(fù)。公司作為醫(yī)療信息化龍頭企業(yè)，隨著醫(yī)療信
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