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事件：
　　近日公司發(fā)布2023年年度報(bào)告及2024年一季度報(bào)。2023年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收203.67億元（+26.43%），實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)33.59億元（+33.07%）。2024Q1公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收51.96億元（+3.50%）；歸母凈利潤(rùn)8.99億元（+15.16%）；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)8.43億元（+12.04%）。公司以92.99億股為基數(shù)，向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利1.5元。
　　點(diǎn)評(píng)：
　　經(jīng)營(yíng)實(shí)力強(qiáng)，版圖穩(wěn)步擴(kuò)張，韌性凸顯
　　23Q4單季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收43.20億元（+41.3%），歸母凈利潤(rùn)1.78億元（+6.3%）。從經(jīng)營(yíng)效率看，公司2023年銷售、管理、研發(fā)費(fèi)用率分別為9.7%（-0.01pp）、13.1%（-1.13pp）、1.6%（-0.05pp)；2024Q1銷售、管理、研發(fā)費(fèi)用率分別為9.4%（+0.01pp）、13.5%（+0.19pp）、1.4% （+0.11pp)。2023&2024Q1凈利率分別為18%（+1.3pp）、18.7%（+0.8pp），穩(wěn)步提高，費(fèi)用管控和盈利能力持續(xù)提升。
　　從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)看，23年白內(nèi)障業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入33.27億元（+55.24%），增速亮眼，主要系22年低基數(shù)以及積壓需求的釋放；屈光實(shí)現(xiàn)收入74.31億元（+17.27%）；視光實(shí)現(xiàn)收入49.60億元（+31.25%）。
　　公司業(yè)務(wù)穩(wěn)步發(fā)展，2023年門診量、手術(shù)量再創(chuàng)新高，分別達(dá)到1510.64萬人次，118.37萬例，同比增長(zhǎng)34.26%、35.95%。
　　公司穩(wěn)步擴(kuò)張全球業(yè)務(wù)版圖和服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，報(bào)告期內(nèi)公司境內(nèi)擁有醫(yī)院256家，門診部183家。境外增至131家眼科中心及診所。2023年公司境外收入達(dá)23.1億元（yoy+19.5%，占收入比例11.4%）。
　　持續(xù)深化新技術(shù)引進(jìn)引入，保持國(guó)際領(lǐng)先地位
　　公司加大引進(jìn)全球新技術(shù)、新產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)推廣應(yīng)用的力度，引入了一系列新開發(fā)的功能性人工晶狀體，如散光矯正型人工晶狀體TECNIS？Toric II、連續(xù)視程人工晶狀體強(qiáng)生眼力健TECNISSynergy？躍無級(jí)？、全視？Max連續(xù)視程多焦點(diǎn)人工晶狀體和景深延長(zhǎng)型人工晶狀體Vivity IOL，持續(xù)推動(dòng)屈光性白內(nèi)障手術(shù)發(fā)展。同時(shí)，持續(xù)推進(jìn)飛秒ICL和3D導(dǎo)航顯微鏡下的ICL植入術(shù)等新技術(shù)的應(yīng)用，推廣光跡追蹤引導(dǎo)的個(gè)性化飛秒手術(shù)技術(shù)及ICL第五代（V5）晶體，推動(dòng)近視手術(shù)向更精準(zhǔn)、微創(chuàng)和清晰發(fā)展。
　　投資建議：維持“買入”評(píng)級(jí)
　　預(yù)計(jì)公司2024~2026年將實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入239.46/283.06/339.06億元，同比+17.6%/18.2%/19.8%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)41.78/51.86/64.92億元，同比+24.4%/24.1%/25.2%；維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　政策變化風(fēng)險(xiǎn)；醫(yī)師及雇員留存風(fēng)險(xiǎn)；區(qū)域運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)。