>> 國泰君安期貨-動力煤：情緒回暖，階段反彈-240510
| 上傳日期： |
2024/5/10 |
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| 560KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
金韜 |
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【昨日內(nèi)盤】
動力煤ZC406昨日暫無成交，先前開盤931.6000元/噸，最高931.6000元/噸，最低840.0000元/噸，收于840.0000元/噸，較上一交易日結(jié)算價波動-51.4元/噸，成交18手，持倉0.0000手。
【基本面】
1、南方港口外貿(mào)動力煤報價：廣州港5500大卡澳煤庫提含稅966元/噸，廣州港5000大卡澳煤庫提含稅價841元/噸，廣州港3800大卡印尼煤庫提含稅價646元/噸，廣州港4200大卡印尼煤庫提含稅價707元/噸，廣州港4800大卡印尼煤庫提含稅價817元/噸，防城港3800大卡印尼煤庫提含稅價656元/噸，防城港4700大卡印尼煤庫提含稅價807元/噸。
2、國內(nèi)動力煤產(chǎn)地報價：山西大同南郊5500大卡動力煤坑口含稅價735元/噸，鄂爾多斯達(dá)拉特旗4000大卡動力煤坑口含稅價418元/噸，鄂爾多斯達(dá)拉特旗4500大卡動力煤坑口含稅價433元/噸，鄂爾多斯伊金霍洛旗5500大卡動力煤坑口含稅價643元/噸，鄂爾多斯準(zhǔn)格爾旗6000大卡動力煤坑口含稅價745元/噸。
3、持倉情況：5月9日，從鄭商所前20位會員持倉情況來看，動力煤ZC405合約多頭減倉0手，空頭減倉0手。
【趨勢強度】
動力煤趨勢強度：0
注：趨勢強度取值范圍為【-2,2】間整數(shù)。強弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強、強，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀點及建議】
空頭：1、焦化配煤需求良好，化工剛需采購正常，受港口市場轉(zhuǎn)弱影響，部分站臺貿(mào)易商觀望減少采購，少數(shù)煤礦拉運車輛減少，庫存少量增加。
多頭：1、“三西”地區(qū)煤礦產(chǎn)能利用率較上期下降1.88%，產(chǎn)地安全檢查較嚴(yán)格，部分煤礦減產(chǎn)，疊加月末少數(shù)煤礦產(chǎn)量完成暫停生產(chǎn)，檢測點煤礦產(chǎn)能利用率下降，煤炭供應(yīng)小幅收緊。2、坑口煤價近期小幅上漲，主要源自非電環(huán)節(jié)需求邊際改善，拿貨采購好轉(zhuǎn)，產(chǎn)區(qū)煤礦庫存水平位于中性，產(chǎn)銷維持平衡。此外，上游對迎峰度夏有一定的預(yù)期。
綜合來看，雖然近期由于非電環(huán)節(jié)剛需采購的支撐，以及大集團(tuán)外購價格上漲，導(dǎo)致煤價出現(xiàn)反彈的跡象但上行驅(qū)動仍然存疑。首先，供應(yīng)環(huán)節(jié)當(dāng)前產(chǎn)區(qū)除個別煤礦停產(chǎn)檢修外，產(chǎn)量環(huán)比已修復(fù)至較高水平，煤礦庫存有所累積。而下游需求釋放力度不足，港口貿(mào)易商在買漲不買跌情緒下多以壓價采購為主，發(fā)運成本倒掛且成交較少，考慮到距離迎峰度夏仍需一定時間，工業(yè)用煤無明顯需求提振，煤價仍有承壓運行的可能，短期以反彈震蕩的思路為主
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