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汽車之家（2518.HK）：24年一季度業(yè)績(jī)好於預(yù)期
　　汽車之家公佈2024年第一季業(yè)績(jī)，營(yíng)收為人民幣16.1億元（同比+5%），淨(jìng)利為人民幣3.8億元（同比-3%），好於預(yù)期。按業(yè)務(wù)來看，儘管其媒體服務(wù)收入下降了9%，但綫索業(yè)務(wù)和在綫營(yíng)銷業(yè)務(wù)在第一季分別實(shí)現(xiàn)了7%和13%的成長(zhǎng)。盈利能力保持平穩(wěn)，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率為17.2%，與去年持平。淨(jìng)利潤(rùn)下降主要是由於投資損失，而本季營(yíng)業(yè)利潤(rùn)較去年同期成長(zhǎng)了5%。
　　我們的觀點(diǎn)：我們認(rèn)為汽車之家面臨的阻力仍然存在，因?yàn)楦?jìng)爭(zhēng)對(duì)手已經(jīng)主導(dǎo)了短視頻的流量。短期催化劑可能是1)股票回購(gòu)，2)銷售增長(zhǎng)。該公司目前的交易價(jià)格為13.7倍P/E。(研究部）