>> 宏源期貨-能源化工周報(燒堿和聚氯乙烯PVC)：燒堿上下游表現(xiàn)不及預(yù)期，PVC政策加持靜待后續(xù)效果-240510
| 上傳日期： |
2024/5/10 |
大小： |
9430KB |
| 格式： |
pdf 共44頁 |
來源： |
宏源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王文虎 |
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燒堿
上游：從成本端看，本周山東有自備電廠的氯堿企業(yè)ECU成本維持在2769.68元/噸，較為穩(wěn)定，本周山東地區(qū)有自備電廠氯堿企業(yè)ECU平均盈利277.98元/噸，較前期平均盈利228.46元/噸有所上升；從供應(yīng)端看，本周中國氯堿企業(yè)周度開工負荷率為90.86%，上升0.53個百分點，產(chǎn)量為82.18萬噸，較前期增加0.58%，供應(yīng)較為充足，均維持在往年同期最高水平；檢修損失量為1.59萬噸/周，較前期有所減少；華東燒堿企業(yè)周度庫存量為204100萬噸，環(huán)比回升。
下游：本期氧化鋁周度產(chǎn)能開工率略有減少，全國氧化鋁周度開工率較前一周下降0.08%至81.67%，其中山東地區(qū)和山西地區(qū)氧化鋁開工率均有下降，目前氧化鋁但仍受礦石供應(yīng)偏緊影響，河南、山西開工仍處低位，需求擴張的空間有限。
投資策略：綜合來看，本周自備電廠氯堿企業(yè)ECU平均盈利增加，庫存仍處高位，5月份開工率有所提高，加上液氯價格較高，廠家檢修降負意愿低，氧化鋁需求仍受礦石供應(yīng)的限制恢復(fù)緩慢，燒堿價格承壓，此外09旺季合約價格波動較大，關(guān)注2600支撐位。
風險提示：檢修超預(yù)期、下游需求超預(yù)期、宏觀改善不及預(yù)期等
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