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>> 海通證券-科大訊飛(002230)公司年報(bào)點(diǎn)評(píng):C端業(yè)務(wù)占比提升,星火大模型持續(xù)升級(jí)賦能公司業(yè)務(wù)發(fā)展-240510
上傳日期:   2024/5/10 大?。?/td>   836KB
格式:   pdf  共5頁(yè) 來(lái)源:   海通證券
評(píng)級(jí):   優(yōu)于大市 作者:   楊林,楊蒙
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營(yíng)收維持穩(wěn)健,利潤(rùn)短期承壓。公司發(fā)布2023年年報(bào)和2024年一季報(bào)。2023年,公司在高強(qiáng)度投入的背景下,公司仍然實(shí)現(xiàn)了收入、毛利正向增長(zhǎng),實(shí)現(xiàn)了歸母凈利潤(rùn)、扣非歸母凈利潤(rùn)、現(xiàn)金流均為正,保持了經(jīng)營(yíng)的良性健康發(fā)展。2023年,公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入196.50億元,同比增長(zhǎng)4.41%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)6.57億元,同比增長(zhǎng)17.12%;整體毛利率42.66%,同比增長(zhǎng)1.83pcts。實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)1.18億元,同比下降71.74%,主要原因系公司在核心技術(shù)自主可控和產(chǎn)業(yè)鏈可控的國(guó)產(chǎn)化替代方面堅(jiān)定投入,同時(shí)積極搶抓通用人工智能的歷史新機(jī)遇,在自主可控平臺(tái)上加大認(rèn)知大模型研發(fā)投入。盡管上述投入一定程度上影響了2023年利潤(rùn),但公司在核心技術(shù)自主可控方面所構(gòu)建的核心能力,以及星火認(rèn)知大模型取得的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì),為公司在大模型的產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中持續(xù)保持優(yōu)勢(shì)奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。2024Q1,公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入36.46億元,同比增長(zhǎng)26.27%;歸母凈利潤(rùn)-3.00億元,2023年同期為-5790萬(wàn)元;扣非歸母凈利潤(rùn)-4.41億元,2023年同期為-3.38億元。分業(yè)務(wù)來(lái)看,2023年,開(kāi)放平臺(tái)及消費(fèi)者業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收61.85億元,同比增長(zhǎng)33.28%;教育領(lǐng)域業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收58.51億元,同比下降8.86%;智慧城市業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收39.33億元,同比下降11.52%;運(yùn)營(yíng)商業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收20.96億元,同比下降0.05%;智慧汽車(chē)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收6.96億元,同比增長(zhǎng)49.71%;智慧醫(yī)療實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5.40億元,同比增長(zhǎng)15.41%;智慧金融實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.89億元,同比增長(zhǎng)23.01%。
  公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化,C端業(yè)務(wù)的占比持續(xù)提高。2024年一季度,公司學(xué)習(xí)機(jī)的銷(xiāo)量增長(zhǎng)超過(guò)了100%,消費(fèi)者及開(kāi)放平臺(tái)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)了63%,C端增長(zhǎng)勢(shì)頭將持續(xù)保持。整體上來(lái)看,以教育類(lèi)軟硬件、辦公類(lèi)軟硬件為代表的C端業(yè)務(wù)已經(jīng)建立了穩(wěn)定的自營(yíng)和第三方銷(xiāo)售渠道,獲得了行業(yè)第一的市場(chǎng)份額,以及良好的用戶(hù)口碑。以智慧教育為例,在教育業(yè)務(wù)收入中,G端占比32%,B端占比26%,C端占比達(dá)到了42%,營(yíng)收結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。針對(duì)因材施教大項(xiàng)目,公司在嚴(yán)格甄別回款風(fēng)險(xiǎn)和前期投入,主動(dòng)放棄可做可不做但有風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目,騰出精力專(zhuān)注C端可持續(xù)運(yùn)營(yíng)的業(yè)務(wù),比如學(xué)習(xí)機(jī)、個(gè)性化學(xué)習(xí)手冊(cè)、易聽(tīng)說(shuō)等。這些業(yè)務(wù)的長(zhǎng)期可持續(xù)運(yùn)營(yíng)收入,能夠確保業(yè)務(wù)基本盤(pán)維持20%-30%的增長(zhǎng),利潤(rùn)、現(xiàn)金流保持穩(wěn)健。此外,在智慧醫(yī)療領(lǐng)域,以訊飛AI助聽(tīng)耳機(jī)為代表的醫(yī)療C端產(chǎn)品已經(jīng)全面推向市場(chǎng),獲得良好的用戶(hù)口碑,并在行業(yè)內(nèi)排名第一。醫(yī)療大模型未來(lái)在家庭慢病管理、診后隨訪中也將發(fā)揮巨大的作用。圍繞公司的發(fā)展規(guī)劃,2024年公司在常規(guī)業(yè)務(wù)中將夯實(shí)基本盤(pán),圍繞根據(jù)地業(yè)務(wù)、C端硬件再上臺(tái)階、渠道拓展等方面開(kāi)展,同時(shí),對(duì)于代碼助手、高校業(yè)務(wù)、智能硬件、智慧大屏、智算平臺(tái)等圍繞星火大模型的戰(zhàn)略新機(jī)遇,將保持敏銳的戰(zhàn)略機(jī)動(dòng)性,關(guān)鍵時(shí)刻飽和投入。
  公司高度重視大模型研發(fā),星火大模型持續(xù)迭代目標(biāo)6月對(duì)標(biāo)GPT-4 Turbo。自2022年底訊飛推出“1+N”大模型研發(fā)專(zhuān)項(xiàng)攻關(guān)以來(lái),公司內(nèi)部分成8個(gè)工作組往前快速推進(jìn),70%的研發(fā)精力集中在底座能力的提升上。2023年,基礎(chǔ)大模型研發(fā)和行業(yè)應(yīng)用研發(fā)中的比例大概是7:3。2023年10月,公司與華為聯(lián)合發(fā)布首個(gè)支撐萬(wàn)億參數(shù)大模型訓(xùn)練的萬(wàn)卡國(guó)產(chǎn)算力平臺(tái)“飛星一號(hào)”,基于該平臺(tái)訓(xùn)練完成的“訊飛星火V3.5”于2024年1月30日正式發(fā)布?!坝嶏w星火V3.5”在邏輯推理、語(yǔ)言理解、文本生成、數(shù)學(xué)答題、代碼、多模態(tài)各個(gè)能力方面均實(shí)現(xiàn)大幅提升,進(jìn)一步逼近GPT-4Turbo的最新水平;同時(shí)星火語(yǔ)音大模型將首次發(fā)布,在首批37個(gè)主流語(yǔ)種上已整體超越OpenAI公司推出的WhisperV3,保持科大訊飛智能語(yǔ)音技術(shù)的國(guó)際領(lǐng)先水平;此外,公司還同時(shí)發(fā)布了首個(gè)深度適配國(guó)產(chǎn)算力的訊飛星火開(kāi)源大模型。公司于2024年4月26日如期發(fā)布了對(duì)標(biāo)GPT-4 Turbo過(guò)程中的升級(jí)版本訊飛星火大模型,主要包括:支持長(zhǎng)文本、長(zhǎng)圖文、長(zhǎng)語(yǔ)音的大模型正式上新,首發(fā)星火圖文識(shí)別大模型,快速識(shí)別和學(xué)習(xí)多類(lèi)型海量知識(shí),行業(yè)場(chǎng)景下的回答更專(zhuān)業(yè)、更精準(zhǔn);首次上線(xiàn)星火合同助手,規(guī)避合同風(fēng)險(xiǎn)、提煉總結(jié)關(guān)鍵要素、一鍵起草合同文件;首發(fā)“多情感超擬人合成”和“一句話(huà)聲音復(fù)刻”,讓機(jī)器表達(dá)更生動(dòng)、更個(gè)性化和更有溫度;全新發(fā)布星火智能體平臺(tái),解決大模型企業(yè)落地最后一公里,為員工打造專(zhuān)屬助理,為企業(yè)解放生產(chǎn)力;升級(jí)星火智能評(píng)標(biāo)助手,讓評(píng)標(biāo)更便捷、更高效、更準(zhǔn)確;此外,訊飛AI學(xué)習(xí)機(jī)、星火智慧黑板、星火科研助手也進(jìn)行了升級(jí)。在認(rèn)知智能大模型攻關(guān)方面,科大訊飛作為中國(guó)人工智能“國(guó)家隊(duì)”,堅(jiān)持核心技術(shù)底座自主可控,將在全國(guó)產(chǎn)算力平臺(tái)“飛星一號(hào)”上持續(xù)提升訊飛星火通用底座七大核心能力,預(yù)計(jì)在2024年下半年對(duì)標(biāo)GPT-4V和DALL-E3當(dāng)前最好水平,不斷升級(jí)更多實(shí)用型功能,持續(xù)保持國(guó)內(nèi)領(lǐng)先。2024年,公司將保持星火語(yǔ)音大模型國(guó)際國(guó)內(nèi)引領(lǐng)地位,推動(dòng)多語(yǔ)種智能語(yǔ)音技術(shù)在更多語(yǔ)種上達(dá)到實(shí)用水平,并持續(xù)為硬件產(chǎn)品賦能,讓更多人享受更好的多語(yǔ)種服務(wù)和體驗(yàn);持續(xù)探索多模態(tài)大模型、具身智能等更多前沿技術(shù)方向和最新
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