>> 國聯(lián)證券-博創(chuàng)科技(300548)重視研發(fā)投入，股權(quán)激勵提振發(fā)展信心-240510
| 上傳日期： |
2024/5/10 |
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| 658KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國聯(lián)證券 |
| 評級： |
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作者： |
張寧 |
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事件：
2024年4月26日，公司發(fā)布2024年一季度報告。2024Q1公司實現(xiàn)營業(yè)收入3.13億元，同比下降38.46%；歸母凈利潤2.78萬元，同比下降99.93%；扣非歸母凈利潤-76.54萬元，同比下降103.74%；基本每股收益0.0001元/股。
重視研發(fā)投入，經(jīng)營性現(xiàn)金流改善幅度較大
公司研發(fā)投入較高，2024Q1研發(fā)費用率達到9.12%，同比增長4.12pct，環(huán)比增長0.63pct。公司經(jīng)營性現(xiàn)金流改善幅度較大，2024Q1經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額達到0.48億元，環(huán)比增長33.33%。
股權(quán)激勵彰顯信心
2024年4月19日，公司發(fā)布《2024年限制性股票激勵計劃（草案）》，擬授予董事、高級管理人員、技術(shù)/業(yè)務(wù)骨干人員共計88人限制性股票430萬股。其中首次授予372萬股，占激勵計劃擬授予限制性股票總數(shù)的86.51%。本次激勵計劃共分為兩個歸屬期，各占比50%。2024-2025年每個會計年度對公司業(yè)績進行考核，共設(shè)三個業(yè)績目標(biāo)（A1/A2/A3），業(yè)績完成度指標(biāo)分別為A≥A3/A3＞A≥A2/A2＞A≥A1/A＜A1（A為當(dāng)年業(yè)績），每個業(yè)績完成度指標(biāo)對應(yīng)公司層面的歸屬比例分別為100%/80%/60%/0%。歸屬期1的業(yè)績目標(biāo)A1/A2/A3分別對應(yīng)2024年的凈利潤不低于2023年凈利潤的160%/180%/200%；歸屬期2的業(yè)績目標(biāo)A1/A2/A3分別對應(yīng)2024-2025年的累計凈利潤不低于2023年凈利潤的350%/425%/500%。我們認(rèn)為，本次股權(quán)激勵公司層面的業(yè)績目標(biāo)較高，有助于提振公司長期發(fā)展信心。
盈利預(yù)測、估值與評級
我們預(yù)計2024-2026年營收分別為20.94/25.85/31.96億元，同比增速分別為25.01%/23.44%/23.62%；2024-2026年歸母凈利潤分別為1.63/1.89/2.24億元，同比增速分別為100.28%/15.89%/18.20%；EPS分別為0.57/0.66/0.78元/股，3年CAGR為39.99%。我們認(rèn)為2024年國內(nèi)運營商骨干網(wǎng)、算力網(wǎng)絡(luò)建設(shè)均有助于公司業(yè)績改善，同時看好公司硅光和銅纜產(chǎn)品驗證及達產(chǎn)后的增長潛力，建議持續(xù)關(guān)注。
風(fēng)險提示：產(chǎn)品需求不及預(yù)期風(fēng)險；硅光產(chǎn)業(yè)發(fā)展不及預(yù)期風(fēng)險；銅纜產(chǎn)業(yè)發(fā)展不及預(yù)期風(fēng)險；行業(yè)競爭加劇風(fēng)險
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