| 上傳日期： |
2024/5/16 |
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pdf 共10頁 |
來源： |
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| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
劉超,王慧娟,金果實(shí) |
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原油觀點(diǎn)
美國(guó)4月CPI基本符合預(yù)期,市場(chǎng)定價(jià)美聯(lián)儲(chǔ)9月首次降息,美元走弱，美股再至新高,美元資產(chǎn)價(jià)格上漲。IEA月報(bào)下調(diào)需求增速預(yù)期，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)降溫情況下，美國(guó)經(jīng)濟(jì)擔(dān)憂仍未消散，美國(guó)汽油和柴油消費(fèi)弱于同期，需求端表現(xiàn)不及預(yù)期或持續(xù)拖累油價(jià)。但考慮5月底美國(guó)即將迎來汽油消費(fèi)旺季，昨晚EIA數(shù)據(jù)顯示美國(guó)原油去化，原油基本面仍有一定支撐。整體而言，汽油消費(fèi)旺季背景下，油價(jià)仍有一定支撐，但整體需求表現(xiàn)不佳或限制油價(jià)上漲空間，短期油價(jià)或震蕩運(yùn)行。布油參考80-85美元/桶。
燒堿觀點(diǎn)
燒堿開工同比偏高,根據(jù)后續(xù)裝置動(dòng)態(tài)看預(yù)計(jì)在月下檢修逐步增多。節(jié)后庫(kù)存小幅去化，目前同比23年略偏高。需求端，氧化鋁行業(yè)利潤(rùn)良好下生產(chǎn)積極，下游電解鋁云南區(qū)域處于復(fù)產(chǎn)階段,主要掣肘仍在于鋁土礦供應(yīng):國(guó)內(nèi)受制于環(huán)保與安全問題復(fù)產(chǎn)仍不及預(yù)期。從目前氧化鋁產(chǎn)量及利潤(rùn)高頻數(shù)據(jù)看對(duì)燒堿需求有支撐，且方向上二季度氧化鋁產(chǎn)量仍以增多為主。由于主力合09時(shí)間仍較長(zhǎng)定價(jià)錯(cuò)相對(duì)模糊,盤面短期沖高后2800以上稍顯壓力,關(guān)注后續(xù)上游檢修集中能否緩和供應(yīng)壓力,思路上短多對(duì)待。
PVC觀點(diǎn)
PVC周度開工回升至8成附近，根據(jù)裝置檢修看后續(xù)仍有開工下降預(yù)期但力度存疑。內(nèi)需地產(chǎn)端近期積極信號(hào)頻傳，多地放開限購(gòu)、地產(chǎn)指數(shù)反彈等。但現(xiàn)實(shí)看地產(chǎn)高頻數(shù)據(jù)仍弱當(dāng)下仍顯明顯拖累屬性,下游受制于訂單、信心不足問題剛需采購(gòu)為主,整體市場(chǎng)難對(duì)高價(jià)形成支撐。進(jìn)出口方面部分企業(yè)以價(jià)換量,當(dāng)前出口起色有限,臺(tái)塑6月船期報(bào)價(jià)公布上漲20-30美元/噸,略高于市場(chǎng)預(yù)期。從庫(kù)存和基差結(jié)構(gòu)看仍顯過剩矛盾,行業(yè)仍處于“時(shí)間換空間"的局面。近期盤面沖高至6050—線,或仍有進(jìn)一步上漲可能,但現(xiàn)貨跟漲顯乏力，且基于當(dāng)前點(diǎn)位看后續(xù)空間或有限,建議觀望對(duì)待。
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