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策略摘要
　　謹(jǐn)慎偏多：尿素企業(yè)總庫(kù)存量37.68萬(wàn)噸，較上周減少12.60萬(wàn)噸，上游庫(kù)存持續(xù)大幅去庫(kù)。尿素現(xiàn)貨延續(xù)上行，期貨盤面區(qū)間整理。企業(yè)檢修兌現(xiàn)，短期尿素供應(yīng)繼續(xù)收緊，供應(yīng)端產(chǎn)量小幅下行。復(fù)合肥市場(chǎng)氛圍向好，下游工業(yè)剛需推進(jìn)，尿素企業(yè)出貨向好。東北與南方地區(qū)水稻追肥剛需采購(gòu)。買漲情緒的推動(dòng)，市場(chǎng)交投氛圍尚可，尿素短期供應(yīng)縮緊，需求穩(wěn)步提升，預(yù)計(jì)尿素短期偏強(qiáng)震蕩。
　　核心觀點(diǎn)
　　市場(chǎng)分析
　　市場(chǎng)：五月十五日，尿素主力收盤2126元/噸（ -3 ）；河南小顆粒出廠價(jià)報(bào)價(jià)：2380元/噸（ 20 ）；山東地區(qū)小顆粒報(bào)價(jià)：2390元/噸（ 10 ）；江蘇地區(qū)小顆粒報(bào)價(jià)：2420元/噸（ 20 ）；小塊無(wú)煙煤980元/噸（ 0 ），尿素成本1691元/噸（ 0 ），出口窗口-291元/噸（ -20 ）。
　　供應(yīng)端：截至五月十日，企業(yè)產(chǎn)能利用率85.52%（-0.83%）。樣本企業(yè)總庫(kù)存量為50.28萬(wàn)噸（ -0.55 ），港口樣本庫(kù)存量為19.50萬(wàn)噸（ -0.60 ）。
　　需求端：截至五月十日，復(fù)合肥產(chǎn)能利用率52.48%（2.96%）；三聚氰胺產(chǎn)能利用率為72.90%（1.90%）；尿素企業(yè)預(yù)收訂單天數(shù)6.88日（ 0.41 ）。
　　中性：五月十五日，上游庫(kù)存持續(xù)大幅去庫(kù)。企業(yè)檢修兌現(xiàn)，短期尿素供應(yīng)繼續(xù)收緊，供應(yīng)端產(chǎn)量小幅下行。復(fù)合肥市場(chǎng)氛圍向好，下游工業(yè)剛需推進(jìn)，尿素企業(yè)出貨向好。東北與南方地區(qū)水稻追肥剛需采購(gòu)。買漲情緒的推動(dòng)，市場(chǎng)交投氛圍尚可，尿素短期供應(yīng)縮緊，需求穩(wěn)步提升，預(yù)計(jì)尿素短期偏強(qiáng)震蕩。
　　■策略
　　謹(jǐn)慎偏多：尿素企業(yè)總庫(kù)存量37.68萬(wàn)噸，較上周減少12.60萬(wàn)噸，上游庫(kù)存持續(xù)大幅去庫(kù)。尿素現(xiàn)貨延續(xù)上行，期貨盤面區(qū)間整理。企業(yè)檢修兌現(xiàn)，短期尿素供應(yīng)繼續(xù)收緊，供應(yīng)端產(chǎn)量小幅下行。復(fù)合肥市場(chǎng)氛圍向好，下游工業(yè)剛需推進(jìn)，尿素企業(yè)出貨向好。東北與南方地區(qū)水稻追肥剛需采購(gòu)。買漲情緒的推動(dòng)，市場(chǎng)交投氛圍尚可，尿素短期供應(yīng)縮緊，需求穩(wěn)步提升，預(yù)計(jì)尿素短期偏強(qiáng)震蕩。
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　國(guó)內(nèi)出口政策、裝置檢修情況、庫(kù)存變動(dòng)情況、農(nóng)業(yè)需求情況