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公司發(fā)布2023年報與2024年一季報，業(yè)績增長超預(yù)期。2023年營收實現(xiàn)57.03億元，同比+32.96%；歸母凈利潤實現(xiàn)4.07億元，同比+58.52%；毛利率17.91%，同比+0.31pct，凈利率7.16%，同比+1.20pct。其中23Q4營收實現(xiàn)17.97億元，同比+34.97%，歸母凈利潤1.29億元，同比+45.93%，毛利率17.37%，環(huán)比-1.16pct，凈利率7.21%，環(huán)比-0.67pct。24Q1營收15.71億元，同比+36.81%；歸母凈利潤1.21億元，同比+47.76%；毛利率16.14%，環(huán)比-1.23pct，凈利率7.75%，環(huán)比+0.54pct。營收增長勢頭強勁，盈利表現(xiàn)超預(yù)期。
　　主營業(yè)務(wù)表現(xiàn)亮眼，毛利率維持穩(wěn)定。2023年公司汽車沖壓模具和金屬結(jié)構(gòu)件營收實現(xiàn)44.33億元，同比+36.09%，毛利率17.67%，同比+0.58pct；其中新能源汽車模具與結(jié)構(gòu)件營收實現(xiàn)36.74億元，同比+43.68%，毛利率19.44%，同比+0.29pct。光儲結(jié)構(gòu)件營收實現(xiàn)5.46億元，同比+1.96%，毛利率15.17%，同比-0.09pct。核心業(yè)務(wù)快速增長，毛利水平維持穩(wěn)定水平。
　　經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額提升，回款能力逐步改善。2023年公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為3.67億元，同比+148.67%。受銷售規(guī)模擴大等因素影響，24Q1經(jīng)營活動現(xiàn)金流小幅承壓，同期現(xiàn)金流入同比上升，預(yù)計回款能力逐步改善修復現(xiàn)金流壓力。
　　盈利預(yù)測與投資建議。公司深耕精密沖壓模具和金屬結(jié)構(gòu)件，有望受益于新能源行業(yè)持續(xù)發(fā)展。預(yù)計公司2024-2026年營收分別為82.8、111.9、132.8億元，歸母凈利潤分別為6.5、8.5、10.1億元。給予公司2024年15倍PE，對應(yīng)合理價值47.95元/股，維持“買入”評級。
　　風險提示。新能源車銷量及動力電池銷量不及預(yù)期；市場競爭加劇風險；原材料價格波動風險；技術(shù)創(chuàng)新能力不足風險