>> 國泰君安期貨-動力煤：需求好轉(zhuǎn)，震蕩偏強(qiáng)-240516
| 上傳日期： |
2024/5/16 |
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| 557KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
金韜 |
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【趨勢強(qiáng)度】
動力煤趨勢強(qiáng)度：0
注：趨勢強(qiáng)度取值范圍為【-2,2】間整數(shù)。強(qiáng)弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強(qiáng)、強(qiáng)，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀點(diǎn)及建議】
多頭：1、“三西”地區(qū)煤礦產(chǎn)能利用率較上期下降0.16%，產(chǎn)地安全檢查較嚴(yán)格，部分煤礦減產(chǎn)。月初陜西和內(nèi)蒙地區(qū)前期由于產(chǎn)能完成停產(chǎn)的煤礦恢復(fù)生產(chǎn)，產(chǎn)能利用率上升，受安全檢查影響山西地區(qū)少數(shù)煤礦暫停生產(chǎn)，產(chǎn)能利用率下降較明顯。2、坑口煤價近期延續(xù)上漲，主要源自非電環(huán)節(jié)需求邊際改善，拿貨采購好轉(zhuǎn)，產(chǎn)區(qū)煤礦庫存水平位于中性，產(chǎn)銷維持平衡。此外，大集團(tuán)外購價再次上漲，上游對迎峰度夏有一定的預(yù)期。
綜合來看，雖然近期由于非電環(huán)節(jié)剛需采購的支撐，以及大集團(tuán)外購價格上漲，導(dǎo)致煤價出現(xiàn)反彈的跡象，但上行空間或較為有限。從庫存結(jié)構(gòu)來看，雖然上游煤礦環(huán)節(jié)在開工修復(fù)較為緩慢以及銷售好轉(zhuǎn)的背景下，庫存處于低位水平，但考慮到港口庫存持續(xù)上漲，市場情緒稍有降溫，采購仍以剛需為主，對價格的進(jìn)一步上行支撐較弱。因此，在現(xiàn)有庫存和長協(xié)拉運(yùn)下，動力煤總量基本滿足電廠發(fā)電量，市場實(shí)際需求不佳，后續(xù)煤價仍有承壓運(yùn)行的可能，短期以反彈震蕩的思路為主
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