>> 國(guó)泰君安期貨-鋁：持續(xù)回落，氧化鋁，繼續(xù)回調(diào)-240516
| 上傳日期： |
2024/5/16 |
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| 712KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
國(guó)泰君安期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
王蓉 |
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【趨勢(shì)強(qiáng)度】
鋁趨勢(shì)強(qiáng)度：0；氧化鋁趨勢(shì)強(qiáng)度：0。
注：趨勢(shì)強(qiáng)度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強(qiáng)弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強(qiáng)、強(qiáng)，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀點(diǎn)及建議】
電解鋁盤面：
主力合約日盤小幅反彈，收盤在20505，較前一交易日下跌40元/噸。主力合約AL2406合約，成交量減少5521手，持倉(cāng)量減少7299手。夜盤震蕩，收在20550元/噸。
重要數(shù)據(jù)：
SMMA00鋁升貼水上升80元/噸，至升水80元/噸；鋁棒加工費(fèi)（佛山，6063）上漲30元/噸，至280元/噸。
氧化鋁盤面：
氧化鋁主力合約AL2406繼續(xù)回落，收在3669，較前一交易日回落20元/噸，主力成交量減少2.78萬手，持倉(cāng)量減少5109手。夜盤氧化鋁小幅反彈，收在3703元/噸。
簡(jiǎn)評(píng)：
滬鋁出現(xiàn)回調(diào)，一方面主力合約距離交割只剩1個(gè)月，部分投機(jī)倉(cāng)位逐漸面臨移倉(cāng)問題。另一方面，可以看到4月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)并不理想，為有色金屬繼續(xù)上行的預(yù)期帶來陰霾。另外，海外周期性的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)邊際走弱，黃金仍可錨定經(jīng)濟(jì)衰退傳導(dǎo)降息預(yù)期前置的邏輯鏈路而有所支撐，但工業(yè)品卻有修正此前宏觀復(fù)蘇溢價(jià)偏高的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。因此，至少當(dāng)前短階段看，我們認(rèn)為鋁向上拉漲的動(dòng)能應(yīng)暫緩，但往下的調(diào)整深度也需要看到宏觀風(fēng)向的調(diào)整程度，以及市場(chǎng)對(duì)此的交易共識(shí)。
氧化鋁期貨盤面在經(jīng)歷高平臺(tái)震蕩后，目前出現(xiàn)明顯回落，已顯著低于除河南、山東以外的其他地區(qū)。但現(xiàn)貨價(jià)格可能繼續(xù)拉漲，周度漲幅巨大，邊際漲勢(shì)略收斂。目前看，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)仍偏緊，礦端等待5月底山西督導(dǎo)組撤離后礦山復(fù)產(chǎn)情況，近期礦價(jià)維持堅(jiān)挺格局；現(xiàn)貨側(cè)長(zhǎng)單交付壓力下的買貨需求仍強(qiáng)，而電解鋁廠的氧化鋁庫存又偏低，疊加云南復(fù)產(chǎn)順利推進(jìn)，下游補(bǔ)庫意愿亦強(qiáng)，預(yù)計(jì)氧化鋁現(xiàn)貨仍堅(jiān)挺。氧化鋁期貨盤面偏強(qiáng)震蕩為主，盤子較輕，價(jià)格彈性較大，仍建議投資者謹(jǐn)慎持倉(cāng)。
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