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★市場表現(xiàn)回顧
　　4月各指數(shù)呈現(xiàn)箱體震蕩走勢，臨近月末放量上漲，最終各指數(shù)均收漲。4月主要是偏大盤價值風(fēng)格表現(xiàn)占優(yōu)。本月資金面維持中性偏寬松的水平，月底北向資金流入，市場流動性邊際改善。行業(yè)輪動情況相較3月有所降低。各指數(shù)時序波動率在4月上半月抬升，隨后走平的態(tài)勢；截面波動率均呈現(xiàn)先升后降的態(tài)勢。個股分化程度維持穩(wěn)定水平。本月IC及IM基差波動相對較小。股票因子方面，動量及市值因子表現(xiàn)靠前。
　　★股票策略表現(xiàn)
　　股票類資產(chǎn)在4月表現(xiàn)靠前，錄得正收益，僅次于期貨衍生品，自春節(jié)后呈現(xiàn)持續(xù)反彈的態(tài)勢。細分策略而言，主觀多頭好于量化多頭。主觀多頭呈現(xiàn)先抑后揚的態(tài)勢，其中價值成長和行業(yè)輪動風(fēng)格的表現(xiàn)相對靠前。4月各指數(shù)增強的超額表現(xiàn)震蕩，呈現(xiàn)先抬升再下滑又反彈的態(tài)勢，可以發(fā)現(xiàn)超額的波動性有所增加，300指增和1000指增在本月的超額穩(wěn)定性相對高于500指增。市場中性策略在4月表現(xiàn)較弱，呈現(xiàn)一定波動。
　　★配置展望
　　資金方面整體維持中性寬松態(tài)勢，各項政策出臺或抬升市場風(fēng)險偏好，預(yù)計5月市場延續(xù)震蕩修復(fù)態(tài)勢，仍以結(jié)構(gòu)化行情為主，大盤風(fēng)格或繼續(xù)占優(yōu)。
　　主觀多頭—預(yù)計能夠繼續(xù)有所表現(xiàn)。市場風(fēng)格以及投資主線有望逐步確立，建議關(guān)注順周期、成長性好的板塊。量化多頭—阿爾法環(huán)境持續(xù)改善中，預(yù)計指數(shù)增強策略能夠繼續(xù)表現(xiàn)，不過超額波動性有所增加，建議關(guān)注風(fēng)控嚴格的管理人。量化選股策略由于其持票相對分散以及相對偏好小票的風(fēng)格，表現(xiàn)或弱于主觀多頭。市場中性—能夠有所表現(xiàn)，但是超額波動以及基差的波動或?qū)χ行圆呗允找嬖斐梢欢ǜ蓴_。建議關(guān)注超額穩(wěn)定以及對沖方式相對多元的管理人。