>> 宏源期貨-能源化工周報(燒堿和聚氯乙烯PVC)：燒堿上下游表現(xiàn)不及預(yù)期-240517
| 上傳日期： |
2024/5/17 |
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| 9444KB |
| 格式： |
pdf 共45頁 |
來源： |
宏源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王文虎 |
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燒堿
上游：從成本端看，本周山東有自備電廠的氯堿企業(yè)ECU成本維持在2769.68元/噸，較為穩(wěn)定，本周山東地區(qū)有自備電廠氯堿企業(yè)ECU平均盈利202.98元/噸，較前期平均盈利有所下降；從供應(yīng)端看，本周中國氯堿企業(yè)周度開工負(fù)荷率為88.26%，下降2.6個百分點，產(chǎn)量為79.83萬噸，較前期減少2.86%，供應(yīng)仍較為充足，均維持在往年同期最高水平；檢修損失量為4.08萬噸/周，較前期有所增加；華東燒堿企業(yè)周度庫存量為174000萬噸，環(huán)比減少14.74%。
下游：本期氧化鋁周度產(chǎn)能開工率略有減少，全國氧化鋁周度開工率較前一周下降0.27%至81.4%，其中河南地區(qū)氧化鋁開工率下降較為明顯，目前氧化鋁但仍受礦石供應(yīng)偏緊影響，河南、山西開工仍處低位，需求擴(kuò)張的空間有限。粘膠短纖企業(yè)受需求端負(fù)反饋影響，有所降負(fù)。
投資策略：綜合來看，本周自備電廠氯堿企業(yè)ECU平均盈利減少，庫存有所去庫，液氯價格雖有所下降，上游開工率也有所下降，但開工率仍處在歷史最高位，且氧化鋁需求仍受礦石供應(yīng)的限制恢復(fù)緩慢使燒堿價格承壓，此外09旺季合約價格波動較大，燒堿關(guān)注2600支撐位。
風(fēng)險提示：檢修超預(yù)期、下游需求超預(yù)期、宏觀改善不及預(yù)期等
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