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投資要點(diǎn)：
　　A股主要股指下跌，房地產(chǎn)行業(yè)漲幅居前：5月13日-5月17日當(dāng)周A股主要股指普遍下跌，其中科創(chuàng)50跌幅最大（-1.66%），創(chuàng)業(yè)板指（-0.70%）跌幅次之。申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)漲跌參半，其中房地產(chǎn)、建筑材料、建筑裝飾行業(yè)漲幅位居前列。
　　兩市成交額有所回落，電子板塊交投最為活躍：5月13日-5月17日周內(nèi)兩市日均交易額為8489.57億元，較上周回落11.02%。分行業(yè)來(lái)看，電子板塊交投最為活躍，5月13日-5月17日當(dāng)周電子行業(yè)成交額為3866.08億元位居第一，醫(yī)藥生物、電力設(shè)備位列第二和第三。
　　本周北向資金凈流出A股市場(chǎng)：截至5月17日收盤，本周滬深兩市A股流入資金10,583.51億元，大單凈額BBD為-601.03億元。5月13日-5月17日，北向資金買入成交總額為1801.10億元，當(dāng)周凈流出51.93億元，周環(huán)比下降207.26%。
　　多數(shù)行業(yè)估值仍低于歷史50%分位數(shù)水平：截至5月17日收盤，在A股主要指數(shù)中，上證50動(dòng)態(tài)市盈率歷史分位最高，當(dāng)前處于2010年以來(lái)約66.15%分位數(shù)水平。分行業(yè)看，截至5月17日，按行業(yè)當(dāng)前動(dòng)態(tài)市盈率所處2010年來(lái)歷史分位數(shù)劃分，非銀金融（65.41%）、煤炭（56.29%）、基礎(chǔ)化工（73.58%）、建筑材料（68.53%）、汽車（55.15%）、房地產(chǎn)（74.05%）、鋼鐵（53.77%）超過(guò)歷史50%分位數(shù)。按行業(yè)當(dāng)前動(dòng)態(tài)市凈率所處2010年來(lái)歷史分位數(shù)劃分，僅煤炭、石油石化行業(yè)超過(guò)歷史50%分位數(shù)。
　　投資建議：海外方面，美國(guó)4月CPI同比增長(zhǎng)3.4%、環(huán)比增長(zhǎng)0.3%，均較前值小幅下降。剔除食品和能源成本后，核心CPI同比增3.6%，低于前值。核心通脹有所降溫，投資者預(yù)期9月降息概率增加。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾最新講話偏鴿派，市場(chǎng)情緒有所提振。美股呈現(xiàn)回升勢(shì)頭，長(zhǎng)端美債利率繼續(xù)回落。國(guó)內(nèi)方面，4月國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布，經(jīng)濟(jì)總體延續(xù)回升向好態(tài)勢(shì)。固定資產(chǎn)投資及社零數(shù)據(jù)同比有所回落，但工業(yè)、出口、就業(yè)、物價(jià)等指標(biāo)繼續(xù)改善。房地產(chǎn)政策迎來(lái)調(diào)整。央行宣布取消全國(guó)層面首套住房和二套住房商貸利率下限。同時(shí)，首套房商貸最低首付款比例調(diào)整為不低于15%，二套住房調(diào)整為不低于25%。此外，自2024年5月18日起下調(diào)個(gè)人住房公積金貸款利率0.25個(gè)百分點(diǎn)。行業(yè)配置方面，建議關(guān)注：1）繼續(xù)把握設(shè)備更新及消費(fèi)品以舊換新主線，關(guān)注替換需求較大的領(lǐng)域；2）房地產(chǎn)政策調(diào)整，地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)板塊迎來(lái)底部反彈行情。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；企業(yè)盈利不及預(yù)期；經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期。