>> 信達(dá)證券-電力設(shè)備與新能源行業(yè)周報(bào)：意大利擬終止“棄核”政策，Unitree G1人形機(jī)器人發(fā)布-240519
| 上傳日期： |
2024/5/19 |
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| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
信達(dá)證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
看好 |
作者： |
武浩,黃楷 |
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行業(yè)展望及配置建議：
新能源汽車：
動(dòng)力電池格局有望優(yōu)化，板塊估值具備安全墊：1）鋰電池板塊經(jīng)歷長(zhǎng)期大幅回調(diào)。2）鋰電池供給階段性過剩問題有望迎來拐點(diǎn)。3）碳酸鋰價(jià)格下降，有望帶動(dòng)電池成本及終端售價(jià)下降，有望刺激下游需求。同時(shí)5C快充加速推進(jìn)，新能源車?yán)锍探箲]持續(xù)改善，復(fù)合集流體等新技術(shù)處于量產(chǎn)前夕，新能源車滲透率有望繼續(xù)提升。重視快速增長(zhǎng)的充電樁行業(yè)及相關(guān)企業(yè)通合科技、盛弘股份、沃爾核材等。重視磷酸錳鐵鋰、復(fù)合集流體等的0-1過程。建議關(guān)注寧德時(shí)代、億緯鋰能、當(dāng)升科技、長(zhǎng)遠(yuǎn)鋰科、天賜材料、科達(dá)利、比亞迪、星源材質(zhì)、中偉股份、恩捷股份、德方納米、信德新材、天奈科技、杉杉股份、中科電氣、壹石通、孚能科技等。
電力設(shè)備及儲(chǔ)能：
電力設(shè)備方面，我們認(rèn)為今年有望成為電網(wǎng)投資大年，板塊具有較優(yōu)投資機(jī)會(huì)。我們認(rèn)為電網(wǎng)環(huán)節(jié)已經(jīng)逐步成為新能源發(fā)展瓶頸，全球電網(wǎng)進(jìn)入成長(zhǎng)大周期。國(guó)內(nèi)電網(wǎng)投資方面，國(guó)家電網(wǎng)預(yù)計(jì)24年電網(wǎng)建設(shè)投資總規(guī)模將超5000億元，國(guó)內(nèi)電力設(shè)備需求向好。截至2024年3月，2024年電網(wǎng)工程投資累計(jì)完成額為766億，同比增長(zhǎng)14.7%，我們的電網(wǎng)投資高增判斷逐步兌現(xiàn)。另外，海外電力設(shè)備需求向好。1. AI等新興產(chǎn)業(yè)用電需求增加，進(jìn)而帶來電力設(shè)備需求增加。2.新能源快速發(fā)展給電網(wǎng)帶來消納壓力，帶動(dòng)海內(nèi)外電網(wǎng)的配套建設(shè)，加速升級(jí)更替需求，全球電網(wǎng)投資需求向好。建議關(guān)注：思源電氣、海興電力、金盤科技、長(zhǎng)高電新、科林電氣、威勝控股、四方股份、許繼電氣、平高電氣、國(guó)電南瑞。
儲(chǔ)能方面，儲(chǔ)能在電力系統(tǒng)中發(fā)揮重要作用，24年儲(chǔ)能有望保持高增態(tài)勢(shì)。
1）大儲(chǔ)方面，需求高增有望持續(xù)。我國(guó)23年新增裝機(jī)規(guī)模約2260萬千瓦/4870萬千瓦時(shí)，較2022年底增長(zhǎng)超過260%。新能源帶來儲(chǔ)能的靈活性調(diào)節(jié)需求，24年大儲(chǔ)裝機(jī)有望維持高增速，我們預(yù)計(jì)未來電力市場(chǎng)建設(shè)、輔助服務(wù)市場(chǎng)逐步完善，有望打通大儲(chǔ)商業(yè)模式，進(jìn)而帶動(dòng)大儲(chǔ)良性發(fā)展。
2）工商業(yè)儲(chǔ)能方面，我們判斷2024年工商業(yè)儲(chǔ)能發(fā)展有望加速。虛擬電廠是智能電網(wǎng)建設(shè)的主要方向之一，虛擬電廠的建設(shè)有望給工商業(yè)儲(chǔ)能帶來豐富的收益模式，有望提升下游對(duì)工商業(yè)儲(chǔ)能的認(rèn)知，我們看好今年工商業(yè)儲(chǔ)能的投資機(jī)會(huì)。3）戶儲(chǔ)方面，下游去庫存逐步進(jìn)入尾聲，疊加進(jìn)入夏季用電旺季，有望刺激下游戶儲(chǔ)需求，板塊有望迎來反彈機(jī)會(huì)。投資標(biāo)的：大儲(chǔ)方面，建議關(guān)注集成商企業(yè)：南網(wǎng)科技、科華數(shù)據(jù)、阿特斯、南都電源；儲(chǔ)能變流器企業(yè)：盛弘股份、陽光電源、上能電氣；儲(chǔ)能電池產(chǎn)業(yè)：寧德時(shí)代、億緯鋰能、鵬輝能源、比亞迪、天能股份、國(guó)軒高科；工商業(yè)儲(chǔ)能方面，建議關(guān)注安科瑞、蘇文電能、芯能科技、科林電氣、津榮天宇、南網(wǎng)能源等；戶儲(chǔ)方面，建議關(guān)注科士達(dá)、派能科技、固德威、錦浪科技等。
光伏：
中上游價(jià)格持續(xù)走低，下游價(jià)格仍難企穩(wěn)。
硅料：根據(jù)infolink，本周國(guó)產(chǎn)硅料價(jià)格水平繼續(xù)維持下跌趨勢(shì)，棒狀硅致密塊料主流價(jià)格范圍跌至每公斤39-44元，降幅4.5%左右；顆粒硅主流價(jià)格范圍跌至每公斤37-39元，降幅4.9%左右，與棒狀硅的主流價(jià)格跌幅已經(jīng)在逐步收窄，繼續(xù)下跌的動(dòng)能逐漸趨緩；海外產(chǎn)硅料的整體價(jià)格水平暫時(shí)保持每公斤18-23.5美元范圍；
硅片：根據(jù)infolink，本周硅片價(jià)格因內(nèi)卷持續(xù)崩盤；P型硅片中M10,G12尺寸成交價(jià)格突破到每片1.3-1.4與1.9-2元人民幣。N型價(jià)格M10, G12, G12R尺寸成交價(jià)格來到每片1.2-1.25、1.9-2與1.6-1.7元人民幣左右，各規(guī)格跌幅高達(dá)5-11%不等。換算每瓦價(jià)格，183N每瓦僅約0.15元人民幣，與182/210P型和210N價(jià)格（每瓦0.18-0.19元）價(jià)差約每瓦0.03-0.04元人民幣。
電池片：根據(jù)infolink，本周電池片價(jià)格持續(xù)呈現(xiàn)下行趨勢(shì)，P型M10尺寸小幅滑落至每瓦0.31-0.32元人民幣；G12尺寸成交價(jià)格小幅回落來到每瓦0.33-0.34元人民幣的價(jià)格水平。N型電池片部分，M10 TOPCon電池片價(jià)格接續(xù)跌價(jià)至每瓦0.32-0.34元。HJT（G12）電池片高效部分落于每瓦0.55-0.6元。G12RTOPCon當(dāng)前價(jià)格落在每瓦0.37-0.39元不等。值得注意的是，TOPCon（M10）與PERC（M10）電池片價(jià)差已經(jīng)縮小至每瓦0.02元人民幣左右，預(yù)期兩者價(jià)差將持續(xù)收窄。
組件：根據(jù)infolink，五月支撐以國(guó)內(nèi)市場(chǎng)和集采項(xiàng)目執(zhí)行為主。本周價(jià)格TOPCon組件價(jià)格大約落于0.88-0.92元人民幣。而分布式項(xiàng)目因供應(yīng)鏈松動(dòng)略為下滑，落于每瓦0.85-0.93元人民幣。而其余規(guī)格，182 PERC雙玻組件價(jià)格區(qū)間約每瓦0.78-0.90元人民幣，價(jià)格開始逐漸靠向0.83-0.85元人民幣；HJT組件價(jià)格目前區(qū)間約在每瓦0.97-1.18元人民幣之間，均價(jià)已靠攏1.1元人民幣的區(qū)間。
海外部分，近期價(jià)格略為下滑，PERC價(jià)格執(zhí)行約每瓦0.1-0.105美元；TOPCon價(jià)格因區(qū)域分化明顯，歐洲及澳洲區(qū)域價(jià)格有分別0.10-0.13歐元及0.12-0.13美元的執(zhí)行價(jià)位，巴西、中東等市場(chǎng)價(jià)格落于0.10-0.12美元，部分廠家為爭(zhēng)搶訂單價(jià)格下滑至0.09美元；HJT部分則暫時(shí)持穩(wěn)約每
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