>> 華安證券-農(nóng)林牧漁行業(yè)周報：生豬均價周環(huán)比上漲3.3%，豬價高點值得期待-240518
| 上傳日期： |
2024/5/19 |
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| 格式： |
pdf 共48頁 |
來源： |
華安證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
王鶯 |
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主要觀點：
生豬價格周環(huán)比上漲3.3%，豬價高點值得期待
①生豬價格周環(huán)比上升3.3%。本周六，全國生豬價格15.49元/公斤，周環(huán)比上升3.3%；涌益咨詢（5.10-5.16）：全國90公斤內(nèi)生豬出欄占比3.58%，維持低位；全國出欄生豬均重125.3公斤，周環(huán)比下降0.11公斤，同比上升3.02公斤，連續(xù)第4周下降；175kg、200kg與標(biāo)豬價差分別為0.12元/斤、0.23元/斤；150kg以上生豬出欄占比4.37%，周環(huán)比下降0.05個百分點；②仔豬價格震蕩下行。涌益咨詢（5.10-5.16）：規(guī)模場15公斤仔豬出欄價689元/頭，周環(huán)比基本持平，同比上漲1.3%；50公斤二元母豬價格1575元/頭，周環(huán)比持平，種豬補(bǔ)欄積極性持續(xù)低迷。5月17日，上海鋼聯(lián)7公斤仔豬價格539.52元/頭，周環(huán)比持平，同比下降0.9%；5月17日，博亞和訊全國52個城市15公斤、20公斤仔豬均價分別為44.1元/公斤、36.84元/公斤，周環(huán)比分別下降0.6%、0.5%，同比分別上漲7.4%、6.4%；③4月18家上市豬企出欄量同比下降1.6%，1-4月同比上升5%。4月18家上市豬企合計出欄1239萬頭，同比下降1.6%，出欄量（萬頭）從高到低依次為，牧原股份545、溫氏股份248.3、新希望147.6、大北農(nóng)51.8、天邦食品45.52、唐人神31.5、中糧家佳康24.4、天康生物24.1、華統(tǒng)股份20.1、京基智農(nóng)19.2、正邦18.2、神農(nóng)集團(tuán)17.1、傲農(nóng)生物15.5、金新農(nóng)10.6、立華股份7、羅牛山6.8、東瑞股份5.4、正虹科技0.5；出欄量同比增速從高到低依次為，立華股份84%、神農(nóng)集團(tuán)70%、京基智農(nóng)43%、金新農(nóng)32.3%、溫氏股份17.9%、唐人神17.7%、大北農(nóng)4.4%、牧原股份2%、華統(tǒng)股份0%、天邦食品-0.4%、天康生物-2%、羅牛山6%、新希望-6.2%、東瑞股份-16.6%、中糧家佳康-36.1%、傲農(nóng)生物-63.8%、正邦-68%、正虹科技-80.6%；④市場邏輯轉(zhuǎn)向周期反轉(zhuǎn)，豬價高點值得期待?；仡?021年6月-2022年3月，統(tǒng)計局公布的能繁母豬存欄量累計下降8.3%，受產(chǎn)能去化、延遲配種、二育等多重因素影響，豬價于2022年10月26日達(dá)到峰值27.66元/公斤；本輪周期2022年12月-2024年期間累計去化9.1%，豬價高點值得期待。站在當(dāng)前時點，生豬均重變化、南方暴雨天氣對疫情的影響，將影響本輪豬周期價格高度，截止目前，生豬出欄均重較2022-2023年同期明顯偏高，但仍處于可控狀況，且90公斤以內(nèi)低體重出欄占比處于歷史最低水平，南方疫情仍需觀察；⑤估值處歷史低位，繼續(xù)推薦生豬養(yǎng)殖板塊。據(jù)2024年預(yù)測生豬出欄量，溫氏頭均市值3394元、牧原3723元、巨星農(nóng)牧5000元、華統(tǒng)3525元、新希望3007元、天康生物2400元、中糧家佳康1978元。一、二線龍頭豬企估值多數(shù)處歷史低位，繼續(xù)推薦生豬養(yǎng)殖板塊，重點推薦溫氏股份、牧原股份、巨星農(nóng)牧、唐人神、天康生物。
白羽雞4月祖代更新量14.89萬套，黃羽父母代在產(chǎn)存欄創(chuàng)同期新低
①白羽雞4月祖代更新量14.89萬套。本周五，雞產(chǎn)品價格9550元/噸，周環(huán)比下跌0.7%，同比下降15.5%。白羽肉雞協(xié)會公布月報：4月祖代更新量14.89萬套，同比增長34.8%；1-4月祖代更新量43.86萬套，同比增長7.7%，其中，進(jìn)口占比41%，自繁占比59%；4月父母代雞苗銷量548.33萬套，同比下降1%，環(huán)比下降18.6%；1-4月父母代雞苗銷量2291.58萬套，同比增長3.2%；②黃羽父母代在產(chǎn)存欄創(chuàng)2018年以來同期新低。2024年第16周（4.15-4.21）：黃羽在產(chǎn)祖代存欄142.26萬套，處于2020年以來同期最低水平；黃羽在產(chǎn)父母代存欄1298.8萬套，黃羽父母代雞苗銷量97.1萬套，處于2018年以來同期新低，2024年黃羽雞產(chǎn)業(yè)鏈有望獲得正常盈利。
24/25年全球玉米、小麥庫消處近年低位，大豆處00/01年以來高位
①24/25全球玉米庫消比處16/17年以來低位。USDA5月供需報告預(yù)測：24/25年全球玉米庫消比22.1%，預(yù)測值較23/24年下降0.1個百分點，處16/17年以來最低水平。中國農(nóng)業(yè)農(nóng)村部市場預(yù)警專家委員會5月報：23/24年全國玉米結(jié)余量1333萬噸，預(yù)測值月環(huán)比下降50萬噸，結(jié)余量較22/23年增至794萬噸；24/25年全國玉米產(chǎn)量2.97億噸，同比增長2.8%，結(jié)余量1036萬噸，較23/4年下降297萬噸；②24/25全球小麥庫消比處14/15年以來最低水平。USDA5月供需報告預(yù)測：24/25年度全球小麥庫消比24.9%，預(yù)測值較23/24年下降0.5個百分點，處14/15年以來最低水平；③24/25全球大豆庫消比處00/01年以來高位。USDA5月供需報告預(yù)測：24/25年全球大豆庫消比22.1%，預(yù)測值較23/24年度上升2個百分點，處00/01年以來高位。中國農(nóng)業(yè)部市場預(yù)警專家委員會5月報：23/24年全國大豆結(jié)余變化155萬噸，預(yù)測值月環(huán)比增加61萬噸，結(jié)余量較22/23年下降約200萬噸；24/25年全國大豆產(chǎn)量2054萬噸，同比下降1.4%，結(jié)余量40萬噸，較23/24年下降115萬噸。
4月豬用疫苗景氣度明顯提升，非瘟疫苗進(jìn)展需持續(xù)跟蹤
4月，豬用疫苗景氣度明顯提升，豬用疫苗批簽發(fā)同比增速由高到低依次為，高致病性豬藍(lán)耳疫苗220%、豬乙型腦炎疫苗133.3%、豬細(xì)小病毒疫苗100%、口蹄疫苗42.9%、腹瀉苗20%、豬圓環(huán)疫苗15.4%、豬瘟疫苗-29.9%、豬偽狂犬疫苗-41.7%。1-4月，豬用疫苗批簽發(fā)
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