>> 國泰君安期貨-國債期貨：稅期擾動(dòng)震蕩延續(xù)，后市有望修復(fù)-240522
| 上傳日期： |
2024/5/22 |
大?。?/td>
| 592KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
虞堪 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
【基本面跟蹤】
5月21日，國債期貨回落調(diào)整，30年期主力合約跌0.13%，10年期主力合約跌0.7%，5年期主力合約跌0.075%，2年期主力合約跌0.054%。國債期貨指數(shù)為1.0。量價(jià)因子看多，基本面因子看多。無杠桿下，策略近20日累加收益為-0.19%，近60日累加收益為0.38%，近120日累加收益為0.78%，近240日累加收益為2.25%。
市場(chǎng)方面，A股三大指數(shù)今日集體下跌，截至收盤，滬指跌0.42%報(bào)3157.97，深成指跌0.71%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.77%，北證50指數(shù)跌1.18%，滬深京三市成交額8019億元，其中滬深兩市7992億元，較上日縮量1962億元。兩市超4000只個(gè)股下跌。
資金方面，隔夜shibor報(bào)1.7580%，上漲3.90個(gè)基點(diǎn)；7天shibor報(bào)1.8470%，上漲4.40個(gè)基點(diǎn)；14天shibor報(bào)1.8870%，上漲1.60個(gè)基點(diǎn)；1月shibor報(bào)1.9060%，上漲0.10個(gè)基點(diǎn)；3月shibor報(bào)1.9580%，與前一交易日持平。
2年期活躍CTD券為240005.IB，IRR為-2.47%，5年期活躍CTD券為230015.IB，IRR為1.27%，10年期活躍CTD券為240006.IB，IRR為-2.21%，30年期活躍CTD券為210005.IB，IRR為-2.97%，目前R007約1.8153%。
貨幣市場(chǎng)方面，5月21日銀行間質(zhì)押式回購市場(chǎng)共成交23億元，增加0.94%。其中，隔夜收于1.50%，較前一交易日下跌22bp，7天收于1.88%，較前一交易日上漲7bp；中期方面，14天收于1.85%，較前一交易日下跌3bp；長期方面，1個(gè)月收于1.88%，較前一交易日下跌2bp。
現(xiàn)券方面：國債收益率曲線上行0.10-0.96BP（2Y、5Y、10Y和30Y期中債收益率分別上行0.96BP、0.45BP、0.36BP和0.10BP至1.85%、2.10%、2.31%和2.59%）；信用債收益率曲線上行0.18-0.62BP（評(píng)級(jí)為AAA的中短期票據(jù)到期收益率6M、1Y、3Y和5Y期分別上行0.62BP、0.21BP、0.18BP和0.49BP至2.01%、2.11%、2.30%和2.44%）。
【宏觀及行業(yè)新聞】
央行5月22日進(jìn)行20億元7天期逆回購操作，中標(biāo)利率為1.80%，與此前持平。
國家發(fā)展改革委舉行5月份新聞發(fā)布會(huì)，發(fā)言人介紹，去年增發(fā)的1萬億國債是專門用于支持以京津冀為重點(diǎn)的華北等地區(qū)災(zāi)后恢復(fù)重建和提升減災(zāi)救災(zāi)能力的建設(shè)，相關(guān)的資金已經(jīng)在今年2月前全部下達(dá)到各個(gè)地方。
【趨勢(shì)強(qiáng)度】
國債期貨趨勢(shì)強(qiáng)度：0。
注：趨勢(shì)強(qiáng)度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強(qiáng)弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強(qiáng)、強(qiáng)，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀點(diǎn)及建議】
5月21日，國債期貨跟隨債市收益率上行，整體回落調(diào)整，曲線結(jié)構(gòu)走平。今日盤面無明顯利空因素影響，樓市新政落地后，目前看房情緒有所回暖，但實(shí)際成交數(shù)據(jù)仍需時(shí)間檢驗(yàn)。5月稅期流動(dòng)性影響隨著5月降息降準(zhǔn)預(yù)期雙雙落空后，資金面重回偏緊，而隨著稅期壓力釋放后，國債期貨市場(chǎng)有望迎來回升修復(fù)。
分機(jī)構(gòu)類型凈今日凈多頭持倉變化：私募增加1.16%；外資增加0.06%，理財(cái)子增加0.84%；較上周最后一個(gè)交易日凈多頭持倉變化：私募增加1.77%；外資增加0.99%，理財(cái)子增加3.05%。投機(jī)和配置類型多頭凈持倉維持回升，短期觀點(diǎn)維持震蕩偏強(qiáng)。
跨期價(jià)差方面，T合約06-09價(jià)差上周隨著多頭回歸重新收窄，而短期債市情緒快速切換或影響跨期價(jià)差低位震蕩，空頭資金可擇機(jī)進(jìn)行移倉動(dòng)作。IRR和基差方面，震蕩行情下，維持推薦正套配置組合規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。跨品種配置方面，做陡曲線配置空間仍可保持關(guān)注。多因子模型信號(hào)重回看多最大值，短期回落調(diào)整有望迎來修復(fù)。
|
|
