>> 方正中期期貨-有色金屬日度策略-240521
| 上傳日期： |
2024/5/22 |
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| 2528KB |
| 格式： |
pdf 共29頁(yè) |
來(lái)源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
胡彬,田欣沅,楊莉娜 |
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銅：
銅價(jià)高位波動(dòng)加劇，近期美銅擠倉(cāng)以及國(guó)內(nèi)出臺(tái)系列地產(chǎn)支撐政策進(jìn)一步推升銅價(jià)。本輪銅價(jià)上漲主要受宏觀資金以及供給驅(qū)動(dòng)，近期國(guó)內(nèi)外銅價(jià)均創(chuàng)歷史新高，操作上，銅價(jià)大幅沖高后雖然長(zhǎng)期上漲邏輯依然清晰，但短期風(fēng)險(xiǎn)顯著提升，建議獲利多單可利用牛市價(jià)差對(duì)多頭頭寸進(jìn)行替換?，F(xiàn)貨商利用領(lǐng)口策略對(duì)現(xiàn)貨持倉(cāng)進(jìn)行市值管理。
鋅：
供給偏緊支撐價(jià)格，加工費(fèi)持續(xù)下行，煉廠虧損。國(guó)產(chǎn)鋅精礦加工費(fèi)降至2900元/金屬噸，進(jìn)口礦加工費(fèi)降至25美元/干噸，價(jià)格均處于近五年的低位，反映礦端供應(yīng)偏緊的現(xiàn)實(shí)。由于礦端供應(yīng)偏緊，冶煉利潤(rùn)持續(xù)處于低位，虧損增多倒逼煉廠加大檢修減產(chǎn)力度。但海外停產(chǎn)礦山逐步復(fù)產(chǎn)，遠(yuǎn)端矛盾有所緩解。SMM七地鋅錠庫(kù)存再次累庫(kù)，下游需求恢復(fù)偏慢。當(dāng)前鋅下游三大需求開(kāi)工逐步恢復(fù)，但鍍鋅、鋅壓鑄表現(xiàn)弱于季節(jié)性。滬鋅價(jià)格連續(xù)補(bǔ)漲，25000元處于前期重要壓力區(qū)間，建議多頭逢高逐步止盈，或者通過(guò)期權(quán)牛市價(jià)差對(duì)多頭頭寸進(jìn)行替換。
鋁及氧化鋁：
力拓兩家氧化鋁廠發(fā)貨問(wèn)題點(diǎn)燃市場(chǎng)多頭情緒，氧化鋁盤面大幅上行，但需要注意的是實(shí)際影響遠(yuǎn)小于情緒影響，盤面沖高后或?qū)⒒芈洌僮魃峡刹扇「邟伒臀牟▌?dòng)操作方式，短期市場(chǎng)情緒不穩(wěn)，多單建議適量止盈。滬鋁主力合約上方壓力位22000，下方支撐位20000。氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)上漲，電解鋁新產(chǎn)能投產(chǎn)利好需求端但供應(yīng)端也有預(yù)期增量，目前氧化鋁盤面資金關(guān)注度較高，加之有突發(fā)事件擾動(dòng)，建議偏多思路對(duì)待，需關(guān)注產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)情況及礦端供應(yīng)情況。
錫：
盤面高位震蕩。目前供應(yīng)端還較為充足，冶煉廠開(kāi)工短期還維持正常，近期錫錠現(xiàn)貨成交較為平淡，錫錠庫(kù)存依然高企，倫錫庫(kù)存低位震蕩。目前市場(chǎng)情緒不穩(wěn)，倫錫持倉(cāng)集中依然存在一定的擠倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)，建議多單謹(jǐn)慎續(xù)持，需關(guān)注礦端供應(yīng)情況及宏觀風(fēng)險(xiǎn)，上方壓力位300000，下方支撐位245000。
鉛：
鉛續(xù)創(chuàng)近六年新高，突破19100后出現(xiàn)回調(diào)。有色板塊共振修整，鉛順勢(shì)有所調(diào)整。國(guó)內(nèi)鉛庫(kù)存隨著交割出庫(kù)部分下游采購(gòu)而有所下滑。后續(xù)關(guān)注基差進(jìn)一步變化。市場(chǎng)現(xiàn)貨供應(yīng)情況偏緊繼續(xù)帶來(lái)支撐。有色整體共振影響繼續(xù)存在，鉛技術(shù)走勢(shì)來(lái)看17500線上整體多頭強(qiáng)勢(shì)格局，關(guān)注多空持倉(cāng)進(jìn)一步變化，短線調(diào)整暫宜觀望。此外后續(xù)關(guān)注進(jìn)口窗口是否逐漸趨于打開(kāi)，打開(kāi)后國(guó)內(nèi)庫(kù)存可能回升
鎳及不銹鋼：
滬鎳上方繼續(xù)關(guān)注16，16.3萬(wàn)元，下檔支撐抬升至15.2萬(wàn)元，14.3萬(wàn)元。目前來(lái)看，礦端及原料端支撐存在，不過(guò)需要注意印尼礦端情況有所改善。而有色龍頭帶動(dòng)仍在，共振輪動(dòng)資金關(guān)注度較高，但上漲后顛簸加劇，獲利了結(jié)需求略有顯現(xiàn)，需要浮動(dòng)提升止盈保護(hù)利潤(rùn)。繼續(xù)關(guān)注新喀局勢(shì)變化及印尼供應(yīng)。不銹鋼主力合約隨鎳回升，上檔關(guān)注前高14600，下檔繼續(xù)關(guān)注14000附近支撐，再下方13700。后續(xù)若持續(xù)降庫(kù)存則利多。后期關(guān)注現(xiàn)貨需求是否有反饋，工業(yè)品聯(lián)動(dòng)節(jié)奏依然偏強(qiáng)。
工業(yè)硅：
短周期主力2407合約突破11500-12300區(qū)間上沿，關(guān)注上方12500阻力。操作上，供應(yīng)端近期增加，企業(yè)庫(kù)存小幅增加，12000以下處于西南豐水期421低成本區(qū)域，但四川部分地區(qū)政府支持復(fù)產(chǎn)，短線基本面驅(qū)動(dòng)略偏空，有色板塊情緒有一定帶動(dòng)，技術(shù)面震蕩偏強(qiáng)，激進(jìn)可11800-12000試多，11650止損。
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