>> 信達(dá)期貨-原油早報(bào)：原油低位盤整，市場(chǎng)聚焦OPEC會(huì)議-240522
| 上傳日期： |
2024/5/22 |
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| 格式： |
pdf 共7頁(yè) |
來(lái)源： |
信達(dá)期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
張秀峰,王詩(shī)朦 |
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收盤數(shù)據(jù)：
截至5月21日收盤，2024年6月WTI跌0.54報(bào)79.26美元/桶，跌幅0.68%；2024年7月布倫特原油跌0.83報(bào)82.88美元/桶，跌幅0.99%。中國(guó)原油期貨SC主力2407收跌0.4元/桶，至617.9元/桶。
市場(chǎng)核心邏輯：
地緣政治方面：伊朗總統(tǒng)萊希的遇難引起市場(chǎng)關(guān)注，但考慮到該國(guó)最高權(quán)力實(shí)際上由精神領(lǐng)袖哈梅內(nèi)伊控制，預(yù)計(jì)這一事件對(duì)政策和地區(qū)局勢(shì)的長(zhǎng)期影響有限，不過(guò)一旦伊朗注意力轉(zhuǎn)向國(guó)內(nèi)矛盾，地緣溢價(jià)將徹底消退而拉低油價(jià)。此外，沙特國(guó)王薩勒曼的健康問(wèn)題會(huì)否對(duì)沙特能源戰(zhàn)略的連續(xù)性造成影響也是一個(gè)未知數(shù)。從總體局勢(shì)來(lái)看，投資者該保持謹(jǐn)慎，預(yù)防中東各方面領(lǐng)導(dǎo)人出現(xiàn)不同情況而導(dǎo)致的OPEC+減產(chǎn)計(jì)劃流產(chǎn)。不過(guò)市場(chǎng)對(duì)于地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的反應(yīng)有所鈍化，投資者更加關(guān)注即將到來(lái)的OPEC+會(huì)議會(huì)否受到伊朗總統(tǒng)遇難而帶來(lái)的系列變動(dòng)，若內(nèi)部傳來(lái)不同聲音則有可能影響到減產(chǎn)計(jì)劃的實(shí)施而拉低油價(jià)。
供需方面：中沙特阿拉伯的原油出口量在3月份達(dá)到9個(gè)月來(lái)的新高，但產(chǎn)量略有下降。單從供需角度分析，OPEC+及其減產(chǎn)同盟國(guó)可能在需求不振而供應(yīng)較為充足情況下延長(zhǎng)減產(chǎn)期限。美國(guó)東北部汽油供應(yīng)儲(chǔ)備的釋放意在夏季駕駛高峰季節(jié)前降低油價(jià)，而俄羅斯取消汽油出口禁令也同時(shí)到來(lái)。目前看來(lái)此外，美國(guó)得克薩斯州的風(fēng)暴影響了當(dāng)?shù)責(zé)捰蛷S運(yùn)營(yíng)，不過(guò)目前對(duì)于油價(jià)還未展露影響。
宏觀方面：美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)降息持謹(jǐn)慎態(tài)度，而英國(guó)央行副總裁提及夏季可能降息。中國(guó)央行維持一年期和五年期LPR不變，顯示出對(duì)當(dāng)前利率水平的滿意。這些宏觀因素表明，貨幣政策可能不會(huì)立即放松，對(duì)油價(jià)的影響相對(duì)中性。同時(shí)，投機(jī)商在原油期貨和期權(quán)的凈多頭持倉(cāng)減少，市場(chǎng)對(duì)油價(jià)上漲保持謹(jǐn)慎態(tài)度。
操作建議：
盡管目前處于低估值階段，但總體來(lái)看地緣形式撲朔，難以看清，OPEC+減產(chǎn)協(xié)議未必能夠如愿。保持謹(jǐn)慎，以多看少動(dòng)為主。
EIA最新數(shù)據(jù)：
截至2024年05月10日當(dāng)周,美國(guó)原油總庫(kù)存為8.25億桶，較上周下降191.5萬(wàn)桶（-0.23%)；戰(zhàn)略原油庫(kù)存為3.68億桶，較上周上漲59.3萬(wàn)桶（0.16%)；商業(yè)原油庫(kù)存為4.57億桶，較上周下降250.8萬(wàn)桶（-0.55%）；庫(kù)欣地區(qū)原油庫(kù)存為3499.5萬(wàn)桶，較上周下降34.1萬(wàn)桶（-0.97%）。
成品油庫(kù)存方面，美國(guó)汽油總體、車用汽油、柴油、航空煤油庫(kù)存分別為22776.7、15283、11715.3、4136.5萬(wàn)桶，較上周分別-23.5萬(wàn)桶（-0.1%）、-23.5萬(wàn)桶（0.16%）、-79.6（+0.67%）、-23.5萬(wàn)桶（0.26%）。
美國(guó)煉廠原油加工量為1674.6萬(wàn)桶/日，較上周上漲16.7萬(wàn)桶/天，美國(guó)煉廠原油開(kāi)工率為90.4%，較上周上漲1.9pct
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