>> 國(guó)泰君安期貨-集運(yùn)指數(shù)(歐線)：高位運(yùn)行-240523
| 上傳日期： |
2024/5/23 |
大小： |
591KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國(guó)泰君安期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
黃柳楠 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
【宏觀及行業(yè)新聞】
1.歐洲央行執(zhí)委施納貝爾：如果數(shù)據(jù)確認(rèn)（通脹走低）前景，六月可能會(huì)降息。
2.金十?dāng)?shù)據(jù)5月23日訊，當(dāng)?shù)貢r(shí)間22日，英國(guó)首相蘇納克宣布將在今年7月4日舉行大選。
3.高盛：預(yù)計(jì)英國(guó)央行將在8月開始降息，之前的預(yù)測(cè)是在6月。預(yù)計(jì)英國(guó)央行將在2024年降息兩次，之前的預(yù)測(cè)是三次。
4.伊朗代理外交部長(zhǎng)巴蓋里：伊朗的外交政策基于戰(zhàn)略理性，并將繼續(xù)保持強(qiáng)勁。
5.當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月22日，挪威、愛爾蘭、西班牙三國(guó)宣布承認(rèn)巴勒斯坦國(guó)。
6.上海泛亞航運(yùn)：“根據(jù)中央氣象臺(tái)預(yù)報(bào)，近期華南地區(qū)將迎來“龍舟水”強(qiáng)降水氣象，主要降水時(shí)段分別在：5月19日-21日、5月25日-27日、5月29日-6月1日、6月8日-12日、6月16日-18日。龍舟水期間各航區(qū)水位將會(huì)持續(xù)上漲，對(duì)船舶航行影響較大，會(huì)對(duì)于華南的進(jìn)口、出口駁運(yùn)時(shí)效造成一定影響?！?br> 【趨勢(shì)強(qiáng)度】
集運(yùn)指數(shù)（歐線）趨勢(shì)強(qiáng)度：0
注：趨勢(shì)強(qiáng)度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強(qiáng)弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強(qiáng)、強(qiáng)，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀點(diǎn)及建議】
昨日，集運(yùn)指數(shù)期貨合約高開后偏弱震蕩，2408合約短時(shí)間內(nèi)多頭大量平倉(cāng)，推動(dòng)2408合約價(jià)格由4300點(diǎn)快速回調(diào)至4140點(diǎn)。而價(jià)格下跌至4140點(diǎn)上下后，空單平倉(cāng)與多單開倉(cāng)意愿增加，期貨價(jià)格進(jìn)入平穩(wěn)震蕩格局，并且2408合約價(jià)格最終收于4145點(diǎn)，跌幅達(dá)1.81%。現(xiàn)貨市場(chǎng)來看，短期依然不改緊張格局，5-6月份訂艙需求增速維持正增長(zhǎng)是大概率事件；6月供應(yīng)端小幅增加，但仍需密切關(guān)注歐洲/東南亞港口擁堵是否會(huì)造成船舶延誤。目前各家船司已基本開放了第23周（6/3-6/9）的線上訂艙，運(yùn)費(fèi)呈小幅上揚(yáng)趨勢(shì)。整體來看，歐線運(yùn)價(jià)中樞在5月底或處在3300/5950附近，在6月初或處在3580/6250附近，6月中旬或處在3700/6400附近。綜合考慮6月上旬可能存在的甩柜現(xiàn)象，以及06合約交割結(jié)算價(jià)取最后三期SCFIS指數(shù)均值的計(jì)算方式，我們認(rèn)為06合約估值或處在4000-4200點(diǎn)之間，落在4100-4200點(diǎn)的概率略大。
主觀認(rèn)為，今年08合約小幅升水06合約的概率略大，EC2408合約的上行趨勢(shì)或未結(jié)束，估值或在4500點(diǎn)以上，建議密切關(guān)注6月中下旬的報(bào)價(jià)。從歷史上看，在2010年至2023年的14年時(shí)間里，歐線8月最后三周運(yùn)價(jià)相比6月最后三周運(yùn)價(jià)有9次出現(xiàn)上漲，3次出現(xiàn)下跌，2次基本持平。拋開疫情影響的年份，在2017-2020年間，8月最后三周運(yùn)價(jià)升水6月最后三周運(yùn)價(jià)的幅度在1.3%-7.8%之間。在風(fēng)險(xiǎn)提示方面，第一，關(guān)注市場(chǎng)資金風(fēng)格切換及監(jiān)管層面的變化，注意價(jià)格行至高位后前期多單獲利止盈造成的回落；第二，關(guān)注歐洲6月針對(duì)中國(guó)新能源汽車出口關(guān)稅政策的調(diào)整。從量級(jí)上看，我國(guó)在2020-2023年向歐洲的新能源汽車出口量約為7.2、28.5、54.5和71.8萬輛。若歐洲關(guān)稅增加至50%以上，短期可能導(dǎo)致部分車企在關(guān)稅落地前搶出口，長(zhǎng)期或?qū)D出中國(guó)車企出海的經(jīng)濟(jì)性；第三，關(guān)注海外7-8月份對(duì)下半年圣誕節(jié)等節(jié)假日貨物的補(bǔ)貨力度。
單邊策略方面，06、合約上行空間有限，逢回調(diào)再做多；08合約以輕倉(cāng)試多的思路對(duì)待。套利方面，關(guān)注10-12合約反套。
|
|
