>> 長(zhǎng)江期貨-能源化工日?qǐng)?bào)-240523
| 上傳日期： |
2024/5/23 |
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| 304KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
長(zhǎng)江期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
盧哲,曹雪梅 |
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原油：
消息面，據(jù)報(bào)道，以色列與美國(guó)就加沙地帶南部城市拉法的問題進(jìn)行了討論，決定暫時(shí)擱置對(duì)該地區(qū)發(fā)動(dòng)大規(guī)模進(jìn)攻的計(jì)劃，并將采取更有限的行動(dòng)。歐洲央行行長(zhǎng)拉加德暗示，由于消費(fèi)者價(jià)格的快速增長(zhǎng)目前基本得到遏制，下個(gè)月可能會(huì)降息。美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒表示，需要再看到幾個(gè)月的良好通脹數(shù)據(jù)，才能開始降息。
市場(chǎng)目前缺乏交易熱點(diǎn)，基本面上需求預(yù)期偏弱，帶來原油偏弱震蕩，但仍未有核心因素利空，根據(jù)OPEC+六月會(huì)議的結(jié)果還有較大的供需變數(shù)，因此不應(yīng)過分看空，先觀望為宜。
建議：觀望。
風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)弱、美國(guó)庫存增加、需求預(yù)期向下。
◆純堿：
基本面方面，上周純堿整體開工率85.12%，環(huán)比減少1.28個(gè)百分點(diǎn)。其中氨堿的開工率86.06%，環(huán)比減少1.87個(gè)百分點(diǎn)，聯(lián)產(chǎn)開工率88.70%，環(huán)比增加1.26個(gè)百分點(diǎn)。14家年產(chǎn)能百萬噸及以上規(guī)模企業(yè)整體開工率82.31%，環(huán)比下跌4.02個(gè)百分點(diǎn)。純堿產(chǎn)量70.96萬噸，環(huán)比減少1.06萬噸，跌幅1.47%。輕質(zhì)堿產(chǎn)量31.12萬噸，環(huán)比增加0.01萬噸。重質(zhì)堿產(chǎn)量39.84萬噸，環(huán)比減少1.07萬噸。截止2024年5月16日，國(guó)內(nèi)純堿廠家總庫存88.53萬噸，較上周四減少0.58萬噸，跌幅0.65%。其中，輕質(zhì)純堿37.15萬噸，環(huán)比增加2.55萬噸，重質(zhì)純堿51.38萬噸，環(huán)比減少3.13萬噸。截止2024年5月16日，中國(guó)聯(lián)堿法純堿理論利潤(rùn)（雙噸）為766.10元/噸，環(huán)比增加33.50元/噸。中國(guó)氨堿法純堿理論利潤(rùn)448.08元/噸，環(huán)比下跌0.11元/噸。?；戮€設(shè)備檢修，預(yù)計(jì)6月4日恢復(fù)，開工及產(chǎn)量下降。
基本面改善加上地產(chǎn)刺激政策密集出臺(tái)，帶動(dòng)情緒高漲，純堿保持偏強(qiáng)走勢(shì)。其中近月合約受到政策刺激更強(qiáng)，可以考慮跨月正套。目前價(jià)差來到100以內(nèi)，適合進(jìn)場(chǎng)。
建議：在9-1價(jià)差50-100時(shí)進(jìn)行多9空1套利。
風(fēng)險(xiǎn)提示：市場(chǎng)情緒反復(fù)、供應(yīng)增加、光伏投產(chǎn)不及預(yù)期。
◆ PVC：
5月22日PVC主力09合約收盤6383元/噸（+62），常州市場(chǎng)價(jià)5980元/噸（+30），主力基差-403元/噸（-32），廣州市場(chǎng)價(jià)6095元/噸(+20），杭州市場(chǎng)價(jià)6000元/噸（0）。（1）電石低位反彈。目前蘭炭中料980（0）元/噸，烏海電石2800（0）元/噸，乙烯915（0）美元/噸。電石供需雙弱，短期或偏震蕩。（2）供應(yīng)：裝置檢修較多。截至5月16日PVC周度產(chǎn)能利用率在82.50%，環(huán)比增加2.55%，同比增加9.87%。上游檢修增多，供應(yīng)預(yù)期減少。（3）內(nèi)需：表現(xiàn)延續(xù)疲弱。截止5月17日，下游制品企業(yè)開工率在55.07%，環(huán)比持平，同比減少3.74%。型材開機(jī)率48.89%，環(huán)比持平，同比增加4.29%；管材開機(jī)率50.94%，環(huán)比持平%，同比減少0.65%。（4）出口：存在托底支撐。臺(tái)塑6月船期預(yù)售報(bào)價(jià)環(huán)比漲20-30美元/噸，印度CFR價(jià)格上漲30，其余上漲20美元/噸。艙位緊張，海運(yùn)費(fèi)高企，出口受阻。印度需求向好，國(guó)內(nèi)價(jià)格仍在洼地，后期出口仍有托底支撐。（5）庫存：高庫存持續(xù)壓制。截至5月17日，PVC社庫在59.96萬噸，環(huán)比增加0.15%，同比增加23.49%；企庫37.74萬噸，環(huán)比減少0.67%，同比減少26.42%?？偟膩砜?，近日地產(chǎn)等方面利好政策頻繁出臺(tái)，市場(chǎng)宏觀情緒偏暖。庫存高企持續(xù)壓制，但檢修較多，電石低位抬升，臺(tái)塑漲價(jià)出口，供需面邊際改善。終端需求差，交割庫容偏緊，基差繼續(xù)弱勢(shì)。供需面疲弱，宏觀情緒仍偏暖，謹(jǐn)慎看漲。
投資建議：V2409暫關(guān)注6200-6500。
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