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數(shù)據(jù)中心網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)加速向高速率帶寬迭代：AI算力需求大幅增長，通信網(wǎng)絡(luò)帶寬速率提升勢在必行。以全球兩大網(wǎng)絡(luò)通信協(xié)議以太網(wǎng)和InfiniBand為例，2025年預(yù)期將發(fā)布的PCIe 7.0將提供比PCIe 6.0翻倍的雙向傳輸帶寬；2025年將發(fā)布的InfiniBand GDR每通道傳輸速率提升至400 Gb/s，4通道速率將達(dá)到1.6Tb/s水平，數(shù)據(jù)中心網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)加速向高速率帶寬迭代。
　　短距通信場景銅互聯(lián)相對(duì)優(yōu)勢明確：銅連接產(chǎn)品在數(shù)據(jù)中心高速互聯(lián)中一直扮演著重要角色。在數(shù)據(jù)中心能耗攀升，以及建設(shè)成本高企的背景下，銅互聯(lián)在散熱效率、低功耗、低成本方面有著一定優(yōu)勢。行業(yè)龍頭英偉達(dá)在最新的GB200 NVL72大機(jī)柜中大量采用銅連接方案，實(shí)現(xiàn)性能、能耗和成本的平衡。
　　順應(yīng)趨勢，高速銅纜持續(xù)升級(jí)：伴隨Serdes速率逐步從56G、112G向224G升級(jí)，單端口速率將基于8通道達(dá)到1.6T，高速傳輸成本有望大幅下降，對(duì)應(yīng)銅纜速率也向著224Gbps演進(jìn)。為解決高速銅纜的傳輸損耗問題，AEC、ACC通過內(nèi)置信號(hào)增強(qiáng)芯片提升傳輸距離，銅纜模組生產(chǎn)工藝也在同步升級(jí)。
　　投資建議：銅纜在短距通信領(lǐng)域有相對(duì)優(yōu)勢，英偉達(dá)已在新產(chǎn)品大量采用銅互聯(lián)方案，建議在銅互聯(lián)持續(xù)向高速率升級(jí)趨勢下，關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)標(biāo)的：安費(fèi)諾、泰科、莫仕、Credo、Astera Labs、Macom、先科電子、立訊精密、鴻騰精密、兆龍互連、金信諾、神宇股份、中航光電、鼎通科技、華豐科技、沃爾核材、新亞電子、精達(dá)股份、方邦股份等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：英偉達(dá)新品不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，技術(shù)迭代不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，下游需求不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)。