>> 西部證券-中熔電氣(301031)公告點評：高管增持彰顯發(fā)展信心，盈利能力有望逐步改善-240523
| 上傳日期： |
2024/5/23 |
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| 477KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
楊敬梅,劉小龍 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事件：5月21日，公司發(fā)布高管增持公告。公司董事、副總經(jīng)理石曉光先生以77.91元均價增持公司股份2.10萬股，占公司總股本的0.0317%，成交金額163.61萬元。增持前，石曉光先生直接持有公司股份441.84萬股，占公司總股本的6.6665%。在此前2023年底，公司董秘已增持3800股。本次增持彰顯了高管對公司價值的認(rèn)可以及未來發(fā)展的信心。
股權(quán)激勵影響費用計提，降本增效下盈利有望逐季改善。2024Q1公司銷售毛利率38.04%，銷售凈利率10.00%，公司股份支付、海外開拓費用以及研發(fā)投入增加導(dǎo)致短期費用率提升，盈利承壓。一方面，公司加強成本管理，積極推進(jìn)自動化改造，實施降本增效有力措施；另一方面，公司在手訂單飽滿，4、5月份出貨快速提升，盈利能力有望逐季改善。
中高端市場占據(jù)領(lǐng)先優(yōu)勢，海外拓展未來可期。公司產(chǎn)品類型豐富，其中主導(dǎo)產(chǎn)品為電力熔斷器，隨著新能源汽車800V高壓快充滲透率提升，公司激勵熔斷器、智能熔斷器等中高端產(chǎn)品有望迎來快速放量；同時，新能源汽車對高安全、智能化產(chǎn)品需求迫切，公司積極布局efuse等產(chǎn)品資源投入，未來發(fā)展空間廣闊。海外方面，公司2023年境外收入0.60億元，同比+102.01%，2024年公司泰國工廠將逐步調(diào)試完成實現(xiàn)量產(chǎn)，海外業(yè)務(wù)未來有望貢獻(xiàn)重要業(yè)績增量。
多元化產(chǎn)品相繼推出，積極開拓應(yīng)用新領(lǐng)域。公司新推出的熔斷器防雷后備專用保護(hù)器已經(jīng)形成了多系列、多規(guī)格，可應(yīng)用于風(fēng)電、光伏、儲能及充電樁等行業(yè)。公司新推出的貼片類產(chǎn)品，可應(yīng)用于新能源汽車、新能源風(fēng)光發(fā)電及儲能、通信及消費市場等，新產(chǎn)品有望在細(xì)分領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)較大突破。
投資建議：我們預(yù)計公司24-26年歸母凈利潤至2.00/3.70/4.80億元，同比+70.8%/+85.3%/+29.6%，對應(yīng)EPS為3.01/5.59/7.24元，維持“增持”評級。
風(fēng)險提示：下游需求不及預(yù)期；原材料價格大幅波動；行業(yè)競爭加劇
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