>> 宏源期貨-有色金屬周報(電解銅、氧化鋁與電解鋁)：美聯(lián)儲官員表態(tài)偏鷹打擊降息預(yù)期-240523
| 上傳日期： |
2024/5/23 |
大小： |
4440KB |
| 格式： |
pdf 共36頁 |
來源： |
宏源期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
王文虎 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
電解銅
宏觀：多數(shù)美聯(lián)儲官員表態(tài)偏鷹打擊降息預(yù)期，疊加歐洲央行或于6月率先開啟降息，使美元指數(shù)震蕩偏強，或使有色金屬價格承壓。
上游：全球和中國銅精礦供給預(yù)期偏緊，且國內(nèi)5月銅精礦進口量或環(huán)比下降，中國銅精礦進口指數(shù)為負(fù)且較上周下降，中國港口銅精礦入港量較上周增加，中國主流港口銅精礦庫存量較上周增加；海外廢銅回收量下滑和需求量增加及國內(nèi)進口清關(guān)標(biāo)準(zhǔn)高使廢銅進口仍處于虧損狀態(tài)，或使國內(nèi)廢銅5月生產(chǎn)和進口量環(huán)比減少，再生銅持貨商逢高適量出貨且貿(mào)易商因利潤空間變大而積極采購；贊比亞Chambishi銅冶煉廠因干旱缺電致25萬噸產(chǎn)能縮減20%或減少陽極銅出口，礦產(chǎn)粗銅供給偏緊但廢產(chǎn)粗銅供給偏松并流向北方使中國北方（南方）粗銅周度加工費環(huán)比升高（升高），但因銅冶煉廠或有200萬噸粗煉產(chǎn)能5月處于檢修狀態(tài)，或使國內(nèi)粗銅5月生產(chǎn)（進口）量環(huán)比下降（增加）；云南銅業(yè)升級搬遷的電解與火法系統(tǒng)或分別于5和8月投產(chǎn)而減少生產(chǎn)量約20萬噸，疊加陽谷建發(fā)和中金嶺南5月產(chǎn)能檢修或減少1.2和0.8萬噸產(chǎn)量，使國內(nèi)5月電解銅生產(chǎn)和進口量環(huán)比下降，但金川集團年產(chǎn)40萬噸智能電解銅項目或于24年6月建成投產(chǎn)；以上說明國內(nèi)電解銅價格走弱刺激持貨商出貨意愿升高。
下游：資金問題使銅材加工企業(yè)生產(chǎn)交貨困難且抑制新增訂單，部分中小型銅材加工企業(yè)已經(jīng)停爐生產(chǎn)或委托代工以便止損，再生銅桿效益較差且訂單偏弱及反向開票政策而轉(zhuǎn)產(chǎn)陽極板和限量采購并保持1-2天庫存量，使精銅桿（再生銅桿）產(chǎn)能開工率較上周升高（下降）；5月銅材企業(yè)產(chǎn)能開工率或環(huán)比升高，具體而言：銅電線電纜、銅箔產(chǎn)能開工率或環(huán)比升高；銅漆包線、銅板帶、銅管、黃銅棒產(chǎn)能開工率或環(huán)比下降；以上說明國內(nèi)電解銅價格走弱刺激下游采購意愿有所回暖。
投資策略：美聯(lián)儲官員表態(tài)偏鷹打擊降息預(yù)期、數(shù)萬噸銅正在運往美國準(zhǔn)備參與交割，疊加高位銅價引發(fā)需求負(fù)反饋，或使滬銅價格有所調(diào)整，建議投資者暫時觀望，關(guān)注80000-82000附近支撐位及88000-90000附近壓力位，美銅在4.0-4.5/4.7附近支撐位及5.0-5.5附近壓力位。
風(fēng)險提示：關(guān)注5月23日歐美英德法5月SPGI制造與服務(wù)業(yè)PMI，美國當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)和新屋銷售；24日日本4月消費者物價指數(shù)CPI，美國4月耐用品新增訂單及5月消費者信心指數(shù)和一年通脹預(yù)期；29日德國5月消費者物價指數(shù)CPI。
|
|
