>> 五礦期貨-農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)日報-240524
| 上傳日期： |
2024/5/24 |
大?。?/td>
| 762KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
盧品先,?？∑?/a> |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
【基本面信息】
棉花：紡織行業(yè)逐漸進(jìn)入淡季，紡企庫存增加，市場購銷平平。美國下年度增產(chǎn)預(yù)期強(qiáng)化。國內(nèi)新棉種植期天氣良好；5月后進(jìn)入消費淡季。
白糖：據(jù)外電5月18日消息，印度糖廠請求中央政府在即將到來的2024/25年度取消糖出口禁令，并放寬對乙醇生產(chǎn)的限制。全球主要產(chǎn)糖國下年度增產(chǎn)的預(yù)期強(qiáng)化。本榨季以來進(jìn)口食糖、糖漿和預(yù)拌粉增速明顯，國內(nèi)庫存轉(zhuǎn)為同比增加。
油脂：據(jù)船運調(diào)查機(jī)構(gòu)ITS數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞5月1-20日棕櫚油出口量為830608噸，較上月同期出口的905515噸減少8.27%。上周國內(nèi)油脂小幅累庫約2.6萬噸，其中棕櫚油庫存下降0.1萬噸，豆油庫存上升1.2萬噸，菜油庫存上漲1.5萬噸。全球油脂需求仍然增加，供應(yīng)端正處種植期。
豆粕：上周國內(nèi)大豆及豆粕均累庫，庫存處近五年高水平。未來兩周，預(yù)計南里奧格蘭德州的降水仍將超過歷史同期平均水平，但降水量逐步下降。北美方面，由于預(yù)計未來雨量較多，5月幾個主產(chǎn)周的GFS降雨預(yù)測快達(dá)到2019年的水平，ECMWF預(yù)測偏保守，可能對播種進(jìn)度將造成影響。
【期權(quán)分析及策略建議】
?。?）玉米期權(quán)
標(biāo)的行情：玉米（C2407)2月末以來高位回落震蕩下行，近三周低位反彈加速上行遇前期高點后漲速放緩，整體來看，短期偏向多頭運行，跌幅0.12%報收于2471。
期權(quán)分析：期權(quán)隱含波動率報收于10.59%（+0.36%），緩震下行至下軌道線水平；期權(quán)持倉量PCR報收于0.69（-0.01），持續(xù)下行至歷史低位后盤整。
策略建議：構(gòu)建賣出偏多頭的寬跨式期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時間價值收益，動態(tài)地調(diào)整持倉頭寸，使得持倉delta保持正數(shù)，若市場行情快速波動突破損益平衡點，則逐漸平倉離場，如C2407：S_C2407-P-2440，S_C2407-P-2460和S_C2407-C-2480，S_C2407-C-2500。
?。?）豆粕期權(quán)
標(biāo)的行情：豆粕(M2407)維持兩個月以來小幅區(qū)間盤整震蕩，市場行情表現(xiàn)為下方有支撐上方有壓力的區(qū)間盤整，兩周前跳空高開后高位偏多頭寬幅震蕩，漲幅0.00%報收于3510。
期權(quán)分析：豆粕期權(quán)隱含波動率報收于22.22%（-0.24%），自低位反彈至上軌道線水平；期權(quán)持倉量PCR報收于0.62（-0.01），低位窄幅盤整。
策略建議：構(gòu)建賣出偏多頭的寬跨式期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時間價值收益，動態(tài)地調(diào)整持倉頭寸，使得持倉delta保持正數(shù)，若市場行情急速上升或快速下跌，突破損益平衡點，則逐漸平倉離場，如M2407，S_M2407-P-3450，S_M2407-P-3500和S_M2407-C-3600，S_M2407-C-3650。
?。?）棕櫚油期權(quán)
標(biāo)的行情：棕櫚油(P2409)經(jīng)過前期高位回落連續(xù)報收大陰線持續(xù)大幅下跌，而后跌幅收窄，維持三周以來的區(qū)間大幅震蕩，整體表現(xiàn)短期震蕩中期仍多頭的行情走勢形態(tài)，跌幅0.05%報收于7606。
期權(quán)分析：棕櫚油期權(quán)隱含波動率報收于20.96%（+0.26%），持續(xù)回落跌破下軌道線后盤整；持倉量PCR低位盤整報收于0.58（-0.02）。
策略建議：構(gòu)建賣出偏多頭的寬跨式期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時間價值收益，動態(tài)地調(diào)整持倉頭寸，使得持倉delta保持正數(shù)，若市場行情快速波動突破損益平衡點，則逐漸平倉離場，如P2409：S_P2409-P7400@10,S_P2409-P-7500@10和S_P2409-C-8000@10，S_P2409-C-8100@10。
?。?）白糖期權(quán)
標(biāo)的行情：白糖(SR2407)三周前反彈加速上行，上周快速回落，下有低點支撐，跌幅0.08%報收于6285。
期權(quán)分析：白糖期權(quán)隱含波動率報收于16.99%（+0.70%），圍繞下軌道線水平盤整后持續(xù)上漲突破上軌道線；期權(quán)持倉量PCR報收于0.52（+0.00），持續(xù)緩慢下行。
策略建議：構(gòu)建賣出偏中性的寬跨式期權(quán)組合策略，獲取時間價值收益，動態(tài)地調(diào)整持倉頭寸，使得持倉delta保持中性，若市場行情快速波動突破損益平衡點，則逐漸平倉離場，如SR2407：S_SR2407P6200@10，S_SR2407P6300@10和S_SR2407P6500@10，S_SR2407P6600@10。
?。?）棉花期權(quán)
標(biāo)的行情：棉花(CF2407)高位盤整震蕩后連續(xù)報收大陰線持續(xù)大幅下跌，三周以來跌速放緩仍延續(xù)前期空頭下跌趨勢，上周低位寬幅震蕩，整體表現(xiàn)為下方有支撐空頭走勢形態(tài)，漲幅0.03%報收于15320。
期權(quán)分析：棉花期權(quán)隱含波動率報收于16.26%（-0.57%），突破上軌道線后震蕩上行；持倉量PCR維持在0.60以下報收于0.52（-0.04），緩震下行。
策略建議：構(gòu)建賣出偏多頭的寬跨式期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時間價值收益，動態(tài)地調(diào)整持倉頭寸，使得持倉delta保持正數(shù)，若市場行情快速波動突破損益平衡點，則逐漸平倉離場，如CF2407：S_CF2407P14800，S_CF2407P15000和B_CF2407P15800，B_CF2407P16000。
注：持倉量PCR：期權(quán)的持倉量PCR，是從期權(quán)的賣方角度分析市場的參與程度。期權(quán)持倉量PCR為1.00時，一般認(rèn)為是市場行情的多空分界線。
|
|
