>> 國泰君安期貨-錫：高位回落-240524
| 上傳日期： |
2024/5/24 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王蓉 |
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【宏觀及行業(yè)新聞】
1、1、大模型“價格戰(zhàn)”爆發(fā)。通義千問GPT-4級大模型直降97%，1塊錢能買200萬tokens，擊穿全網(wǎng)底價。
2、英偉達周三美股盤后將公布財報，周二股價收盤創(chuàng)新高；媒體估計，英偉達或將發(fā)布股票拆分公告。
3、小鵬美股一度暴漲26%，一季度凈虧損同比大幅收窄，毛利率環(huán)比提高6.7%。
下任美聯(lián)儲主席的熱門人選：若未來3-5個月的數(shù)據(jù)疲軟，可能年底時降息。歐洲央行行長拉加德：隨著通脹得以控制，6月有可能降息。
【趨勢強度】
錫趨勢強度：-1
注：趨勢強度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強、強，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀點及建議】
目前宏觀情緒清淡，帶動錫價高位回落。從自身基本面來看，昨日市場傳言緬甸即將復產(chǎn)，但云南冶煉廠進入季節(jié)性檢修，供應的緊張或從預期轉向現(xiàn)實。國內(nèi)錫社會庫存上周再度累庫至18169噸，隨著期貨倉庫擴容期貨庫存累計至18726噸，現(xiàn)貨貼水持續(xù)擴大，均暗示了國內(nèi)需求無法承接目前偏高的錫價。更加重要的是，此前一直去庫的LME庫存本周亦開始累庫至4935噸，外盤帶著內(nèi)盤上漲的邏輯或告一段落。但是，近期錫價仍然表現(xiàn)強勢，昨日錫價回升，基本面主要受到供應擾動，目前印尼的精錫沒有恢復，ICDX交易所顯示4月份精錫交易很少，同時緬甸礦仍未復產(chǎn)，云南冶煉廠表示5月份基本沒有品位60度的錫礦流入國內(nèi)。此外，市場預計6月底云南冶煉廠預計季節(jié)性集中檢修。供給側收縮預期偏強。盡管國內(nèi)需求平淡，但是家電、消費電子、LED等領域仍有亮點。我們提示，錫價價格重心可能仍有上移空間，但是短期或面臨節(jié)奏調(diào)整
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