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鋁
　　【品種觀點(diǎn)】Markit綜合PMI指數(shù)創(chuàng)兩年新高，降息預(yù)期推遲至12月，疊加歐元區(qū)6月降息預(yù)期提升，隔夜美指上漲，流動(dòng)性避險(xiǎn)情緒導(dǎo)致有色金屬、油氣普跌?，F(xiàn)貨端貼水持續(xù)走廓，部分鋁材已顯現(xiàn)訂單環(huán)比走弱，持續(xù)上需求端動(dòng)力不足，但是經(jīng)濟(jì)周期因素仍為主要矛盾，支撐鋁價(jià)?；久嫔希颇辖涤暝黾宇A(yù)期，維持邊際小幅復(fù)產(chǎn)，目前已完成省內(nèi)65%的復(fù)產(chǎn)計(jì)劃，預(yù)計(jì)6月能完全復(fù)產(chǎn)，需求方面，1-4月累積表觀消費(fèi)同比增長(zhǎng)6.07%，部分鋁材訂單出現(xiàn)季節(jié)性回落跡象。預(yù)計(jì)政策提振，主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)周期延續(xù)，鋁價(jià)5月維持震蕩偏強(qiáng)。
　　【操作建議】
　　操作上，建議凈敞口多單為主。滬鋁主力日運(yùn)行區(qū)間20800-21200外盤(pán)運(yùn)行區(qū)間2600-2720
　　【利多因素】
　　經(jīng)濟(jì)周期弱復(fù)蘇。社庫(kù)去化。
　　【利空因素】5月23日A00現(xiàn)貨升貼水減少15至-115元/噸，交投尚可。mysteel數(shù)據(jù)，社庫(kù)（5.20-5.23）增加0.4萬(wàn)噸至77.1萬(wàn)噸。5月15日，LME鋁庫(kù)存日增加13.1075萬(wàn)噸至103.3625萬(wàn)噸。
　　【風(fēng)險(xiǎn)因素】
　　地緣政治影響擴(kuò)大并超預(yù)期