>> 興證期貨-有色金屬日度報(bào)告-240524
| 上傳日期： |
2024/5/24 |
大小： |
4686KB |
| 格式： |
pdf 共14頁(yè) |
來(lái)源： |
興證期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
林玲,婁婧,馬志君 |
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內(nèi)容提要
后市展望及策略建議
興證滬銅：昨日夜盤(pán)滬銅震蕩走弱。上周美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不及預(yù)期，美元指數(shù)周中連續(xù)收陰落至104點(diǎn)關(guān)口上方，周尾表現(xiàn)小幅回調(diào)?；久妫?月SMM中國(guó)電解銅產(chǎn)量為98.51萬(wàn)噸，環(huán)比減少1.44萬(wàn)噸，降幅為1.44%，同比增加1.56%，且較預(yù)期的96.5萬(wàn)噸增加2.01萬(wàn)噸。需求端，五一假期結(jié)束，精銅桿企業(yè)陸續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，帶動(dòng)開(kāi)工率如期回升，但因銅價(jià)再次沖高消費(fèi)受抑，周內(nèi)仍有精銅桿企業(yè)出現(xiàn)停產(chǎn)情況，部分企業(yè)尚不能恢復(fù)滿(mǎn)產(chǎn)，因此距離預(yù)期開(kāi)工率有小幅差距。庫(kù)存方面，截至5月23日，SMM全國(guó)主流地區(qū)銅庫(kù)存環(huán)比周一增加1.23萬(wàn)噸至41.51萬(wàn)噸，較上周四增加0.47萬(wàn)噸，再度刷新年內(nèi)新高。綜合來(lái)看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示通脹仍可能有反復(fù)。LME和COMEX價(jià)差收斂，逼倉(cāng)行情或接近尾聲，短期銅價(jià)有回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。不過(guò)在礦端偏緊且調(diào)整提振消費(fèi)背景下，預(yù)計(jì)中期看銅價(jià)依舊偏強(qiáng)。
興證滬鋁：昨日夜盤(pán)滬鋁震蕩走弱。基本面，據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)，2024年4月份（30天）國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)量351.5萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)4.98%。4月份云南維持復(fù)產(chǎn)狀態(tài)，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)電解鋁行業(yè)日均產(chǎn)量環(huán)比小增在11.72萬(wàn)噸附近。需求端，鋁加工行業(yè)產(chǎn)能的擴(kuò)張，另行業(yè)呈現(xiàn)競(jìng)爭(zhēng)激烈，加工費(fèi)下降的情況，但行業(yè)用鋁總需求量維持增長(zhǎng)，且國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)及汽車(chē)方面利好政策導(dǎo)向，市場(chǎng)對(duì)未來(lái)鋁需求預(yù)期較好。庫(kù)存方面，據(jù)SMM最新數(shù)據(jù)，截至2024年5月23日，SMM統(tǒng)計(jì)電解鋁錠社會(huì)總庫(kù)存75.9萬(wàn)噸，國(guó)內(nèi)可流通電解鋁庫(kù)存63.3萬(wàn)噸，較上周四累庫(kù)2.0萬(wàn)噸，較本周一累庫(kù)0.8萬(wàn)噸，同比去年同期已高出11萬(wàn)噸。綜合來(lái)看，今年國(guó)內(nèi)供給預(yù)期偏樂(lè)觀(guān)，需求預(yù)期偏中性，短期沖高后注意風(fēng)險(xiǎn)。
興證滬鋅：昨日夜盤(pán)滬鋅震蕩偏強(qiáng)?；久?，2024年4月SMM中國(guó)精煉鋅產(chǎn)量為50.46萬(wàn)噸，環(huán)比下降2.09萬(wàn)噸或環(huán)比下降3.99%，同比下降6.56%。需求端，節(jié)后鍍鋅開(kāi)工受黑色價(jià)格上行及節(jié)后補(bǔ)庫(kù)影響，訂單好轉(zhuǎn)，企業(yè)開(kāi)工整體提升；壓鑄行業(yè)即將進(jìn)入季節(jié)性淡季，但在出口訂單的帶動(dòng)下，企業(yè)整體開(kāi)工率同比去年略有提升。庫(kù)存方面，截至5月23日，SMM七地鋅錠庫(kù)存總量為21.29萬(wàn)噸，較5月16日降低0.21萬(wàn)噸，較5月20日降低0.29萬(wàn)噸。綜合來(lái)看，當(dāng)前國(guó)內(nèi)庫(kù)存超20萬(wàn)噸。同時(shí)海外鋅錠庫(kù)存處于歷史偏高水平，對(duì)鋅價(jià)上方產(chǎn)生壓力，關(guān)注海外宏觀(guān)數(shù)據(jù)的指引。
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