>> 海通證券-天振股份(301356)推出PET新型復(fù)合地板，致力于成為新型環(huán)保裝飾材料提供商-240524
| 上傳日期： |
2024/5/24 |
大?。?/td>
| 898KB |
| 格式： |
pdf 共4頁(yè) |
來(lái)源： |
海通證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
朱軍軍,劉威,胡歆 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告，僅限高級(jí)會(huì)員查看 |
|
|
投資要點(diǎn)：
事件：公司發(fā)布2023年報(bào)。2023年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.12億元，同比-89.50%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)-2.67億元，同比-170.39%。公司業(yè)績(jī)出現(xiàn)較大降幅主要系遭遇了美國(guó)海關(guān)對(duì)產(chǎn)品溯源問(wèn)題，產(chǎn)品被限制通關(guān)，干擾了公司的正常生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)。受此影響，公司2023年產(chǎn)能利用率大幅下降，生產(chǎn)成本相應(yīng)提高；同時(shí)，因美國(guó)通關(guān)受阻產(chǎn)生大量庫(kù)存，公司出于謹(jǐn)慎性原則充分計(jì)提存貨減值損失，虧損額度較大。
推出PET新型復(fù)合地板，致力于成為新型環(huán)保裝飾材料提供商。2023年，公司推出PET新型復(fù)合地板產(chǎn)品，并在工藝上率先成功實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)。未來(lái)，公司將繼續(xù)堅(jiān)持以技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)品創(chuàng)新為核心，持續(xù)推進(jìn)公司在新產(chǎn)品、新材料、新技術(shù)等方面的研發(fā)和應(yīng)用，推動(dòng)公司逐步由單一的PVC地板制造商升級(jí)為綜合的新型環(huán)保裝飾材料提供商。（1）快速推進(jìn)PET等新產(chǎn)品的產(chǎn)業(yè)化工作，繼續(xù)優(yōu)化生產(chǎn)工藝，提升產(chǎn)品質(zhì)量；（2）結(jié)合市場(chǎng)對(duì)Non-PVC等新材料的增長(zhǎng)需求，推進(jìn)無(wú)機(jī)材料等各類(lèi)新型材料在產(chǎn)業(yè)中的應(yīng)用與研發(fā)；（3）拓寬公司產(chǎn)品品類(lèi)，推動(dòng)戶外塑木復(fù)合地板等新產(chǎn)品的研發(fā)和生產(chǎn)；（4）繼續(xù)優(yōu)化3D打印在印花面料層中的生產(chǎn)工藝，進(jìn)一步提升生產(chǎn)工藝的自動(dòng)化、智能化，提升生產(chǎn)效率和產(chǎn)品品質(zhì)。
優(yōu)化和推進(jìn)全球化產(chǎn)能布局，降低貿(mào)易政策變化影響。公司將進(jìn)一步優(yōu)化全球化的產(chǎn)能布局，調(diào)整東南亞產(chǎn)能布局結(jié)構(gòu)，在美國(guó)投資新建年產(chǎn)2000萬(wàn)平方米新型無(wú)機(jī)材料復(fù)合地板智能化生產(chǎn)線項(xiàng)目，滿足客戶的供應(yīng)鏈安全決策需求，并化解通關(guān)危機(jī)，以產(chǎn)業(yè)本地化方式結(jié)合技術(shù)研發(fā)優(yōu)勢(shì)打造公司在美國(guó)市場(chǎng)的突出競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。公司將加快推進(jìn)前期的境外投資備案審批手續(xù)，以及項(xiàng)目所在國(guó)的各項(xiàng)審批手續(xù)、資產(chǎn)購(gòu)置以及改擴(kuò)建工作，早日實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目的建成投產(chǎn)。
盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)。我們預(yù)計(jì)公司2024-2026年EPS分別為-0.10元、0.74元、1.04元.參考可比公司估值水平，給予其2024年BPS 13.82元1.4-1.6倍PB，對(duì)應(yīng)合理價(jià)值區(qū)間為19.35-22.11元，給予“優(yōu)于大市”投資評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示。項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)展不及預(yù)期；產(chǎn)品價(jià)格大幅波動(dòng)；供應(yīng)鏈溯源問(wèn)題難以解決。
|
|
