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1、碳酸鋰價(jià)格見底帶動(dòng)需求穩(wěn)步釋放，板塊增速回歸尋找優(yōu)質(zhì)龍頭
　　受電動(dòng)車需求增速放緩與碳酸鋰產(chǎn)能釋放影響，2023年至2024年初碳酸鋰價(jià)格持續(xù)下行，2024年初碳酸鋰價(jià)格最低跌至9.6萬元/噸左右，相比2022年高點(diǎn)下降超80%，并于此后反彈至11萬元/噸。伴隨碳酸鋰止跌反彈打消客戶觀望情緒與鋰電儲能成本的大幅下降，商業(yè)模式成熟的英美澳大儲、中國工商儲市場有望持續(xù)放量，電網(wǎng)薄弱的亞非拉市場戶儲需求有望大幅提升，此外歐洲戶儲去庫有望迎來拐點(diǎn)。同時(shí)在國內(nèi)大儲市場，隨著國內(nèi)風(fēng)光裝機(jī)量的持續(xù)增加強(qiáng)配政策約束下國內(nèi)表前儲能裝機(jī)放量確定性高，政策端對國內(nèi)大儲商業(yè)模式的積極探索有望從根本上改變國內(nèi)儲能裝機(jī)的驅(qū)動(dòng)力，客戶對性能的偏好提升有望拉大頭部企業(yè)的競爭優(yōu)勢，改變當(dāng)前國內(nèi)大儲唯價(jià)格論的局面。經(jīng)歷2022-2023年兩年行業(yè)增速提檔帶來的β機(jī)會(huì)后，2024年伴隨行業(yè)增速相對放緩，此前積累品牌、渠道和規(guī)模優(yōu)勢的頭部優(yōu)勢企業(yè)有望脫穎而出，實(shí)現(xiàn)出貨量穩(wěn)步增長并保持相對優(yōu)異的盈利能力。
　　2、光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格筑底，聚焦輔材龍頭同時(shí)積極關(guān)注新技術(shù)迭代
　　多晶硅產(chǎn)能持續(xù)釋放導(dǎo)致行業(yè)主產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)產(chǎn)能擴(kuò)張瓶頸限制打開，行業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張?zhí)崴賹?dǎo)致競爭加劇、主產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)盈利能力呈現(xiàn)大幅下滑態(tài)勢。雖然走低的組件價(jià)格和高效的N型組件產(chǎn)品對下游需求起到了明顯的拉升作用，特別是此前新能源轉(zhuǎn)型節(jié)奏相對較慢的亞非拉等新興市場，但是貢獻(xiàn)的邊際增量相對產(chǎn)能增量仍然略顯不足，產(chǎn)能相對過剩的基調(diào)預(yù)計(jì)將使板塊估值在年內(nèi)不具備大幅抬升基礎(chǔ)。不過穩(wěn)定的全球需求增速使得部分具備核心競爭優(yōu)勢、盈利能力預(yù)期穩(wěn)定的輔材龍頭有望實(shí)現(xiàn)業(yè)績穩(wěn)步增長。此外從中長期角度布局，降本增效作為光伏行業(yè)的主旋律，對新技術(shù)的持續(xù)探索是各個(gè)玩家保證自己能夠脫穎而出的關(guān)鍵，因此需要持續(xù)關(guān)注新技術(shù)的研發(fā)迭代進(jìn)展。
　　3、投資建議
　　作為各國電力結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型不可或缺的一部分，海外大儲伴隨碳酸鋰價(jià)格企穩(wěn)與補(bǔ)貼支持政策落地，大儲行業(yè)觀望需求有望持續(xù)釋放，同時(shí)伴隨公司新能源裝機(jī)總量持續(xù)增加和對工商業(yè)儲能與表前儲能商業(yè)模式的持續(xù)探索，國內(nèi)儲能裝機(jī)有望維持高增長態(tài)勢。推薦陽光電源、禾望電氣、英維克，受益標(biāo)的盛弘股份、上能電氣、阿特斯；戶儲與微逆層面歐洲去庫拐點(diǎn)將至，亞非拉新市場需求持續(xù)釋放，具備成本與品牌優(yōu)勢的龍頭有望脫穎而出，推薦德業(yè)股份，受益標(biāo)的禾邁股份；光伏行業(yè)需求無需擔(dān)憂，亞非拉市場在低價(jià)組件刺激下二階導(dǎo)有望加速向上，受益標(biāo)的跟蹤支架龍頭中信博，在各自領(lǐng)域具備強(qiáng)競爭力的輔材龍頭推薦福萊特，受益標(biāo)的福斯特。光伏新技術(shù)有望成為各家競爭的勝負(fù)手，受益標(biāo)的奧特維、邁為股份、捷佳偉創(chuàng)、晶科能源、隆基綠能、通威股份、愛旭股份等。
　　4.風(fēng)險(xiǎn)提示：海外主要經(jīng)濟(jì)體維持高利率水平；國內(nèi)外行業(yè)競爭加劇風(fēng)險(xiǎn)。