>> 財通證券-計算機行業(yè)：AI算力需求旺盛，液冷產(chǎn)業(yè)加速發(fā)展-240602
| 上傳日期： |
2024/6/3 |
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| 950KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
楊燁,羅云揚 |
| 行業(yè)名稱： |
計算機 |
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核心觀點
全球IDC有望持續(xù)高速增長，AI是主要動力。受益于以GPT為代表的大模型催化，全球AI算力需求自2023年起規(guī)模躍升一個臺階。根據(jù)The next platform估算，2022年至2023年間，AI服務器的收入將實現(xiàn)近5倍的驚人飛躍，即2023年全球AI服務器市場規(guī)模將會達到500億美元左右。然后在2024年實現(xiàn)20%左右的健康穩(wěn)定增長。按此預計，AI服務器市場份額將在2027年超過整體服務器市場50%。
傳統(tǒng)風冷無法滿足AI計算的散熱需求。根據(jù)科智咨詢在2022年發(fā)布的《中國液冷數(shù)據(jù)中心研究報告》，人工智能的單機架功率密度普遍在14kw以上，傳統(tǒng)風冷無法對該功率級別的機架進行符合標準的散熱，必須使用水冷甚至液冷方式。
智算功率需求相較通用計算提升20倍以上，有望加速液冷產(chǎn)業(yè)發(fā)展。根據(jù)中國電信《新一代智算數(shù)據(jù)中心(AIDC)基礎設施技術方案白皮書（2023）》，通用算力單機架功率通常在8kw以下，而智算設備單機架功率有望達60kw及以上，提升20倍不止。根據(jù)ODCC數(shù)據(jù)，全球數(shù)據(jù)中心單機架平均功率從2011年的2.4kw增長至2020年的8.4kw。而鑒于英偉達數(shù)據(jù)中心業(yè)務受益大模型算力需求，自2023年Q2起持續(xù)加速增長，2024年Q1數(shù)據(jù)中心業(yè)務實現(xiàn)超225億美元收入，同比增長超400%。我們認為，隨著高功率需求的AI算力的持續(xù)加速增長，從2023年起，全球數(shù)據(jù)中心平均單機架功率有望同步加速增長。
根據(jù)我們測算，到2027年全球液冷相關產(chǎn)品市場規(guī)模有望達數(shù)千億元。英偉達DGXA100和DGXH100的8卡服務器每臺最大功率分別為6.2kw和10.2kw，2024年又推出blackwell系列，相比H系列性能全面升級，更是推出由72塊blaclwell芯片組成的NVL72超級機架，搭載液冷方案。我們認為，在AI大模型的需求驅動以及AI硬件領導者英偉達的引領下，全球數(shù)據(jù)中心液冷市場規(guī)模有望加速增長，其中，尤其是高散熱效率的浸沒式方案，有望實現(xiàn)高速增長。
投資建議：建議關注液冷產(chǎn)業(yè)相關核心標的：英維克、曙光數(shù)創(chuàng)等，其他建議關注銀輪股份、申菱環(huán)境、同飛股份、飛榮達等。
風險提示：技術迭代不及預期的風險、AI算力需求不及預期風險、全球宏觀經(jīng)濟風險
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