>> 信達(dá)期貨-鋼礦早報(bào)：供需結(jié)構(gòu)走弱，短期回調(diào)-240603
| 上傳日期： |
2024/6/3 |
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| 格式： |
pdf 共13頁(yè) |
來(lái)源： |
信達(dá)期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
張亦寧,劉開(kāi)友 |
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相關(guān)資訊：
1.上周末，唐山遷安普方坯資源出廠(chǎng)含稅下調(diào)40元/噸，報(bào)3470元/噸
2.6日2日，蘇州市實(shí)施16條樓市新措施
螺紋鋼：
上一交易日，螺紋盤(pán)面延續(xù)偏弱震蕩。上海螺紋HRB40020mm報(bào)3670元/噸（-40），10合約基差-36元/噸（-9），RB10-1月差-57元/噸（-3）。產(chǎn)業(yè)層面，5.31螺紋產(chǎn)量239.47萬(wàn)噸（+1.58%），表觀需求量249.9萬(wàn)噸（-10.16%），鋼廠(chǎng)庫(kù)存202.38萬(wàn)噸（-0.23%），社會(huì)庫(kù)存571.29萬(wàn)噸（-1.71%）。分工藝看，螺紋高爐產(chǎn)量210.92萬(wàn)噸（+2.19%），電爐28.55萬(wàn)噸（-2.69%）。螺紋即期生產(chǎn)方面，高爐噸鋼利潤(rùn)137元/噸，電爐噸鋼平均利潤(rùn)-117元/噸。
產(chǎn)業(yè)層面，螺紋周產(chǎn)量環(huán)比增加，高爐延續(xù)復(fù)產(chǎn)，電爐產(chǎn)量基本持平。螺紋表需超預(yù)期下降。供增需降，供需差縮小，螺紋總庫(kù)存去化變緩，鋼廠(chǎng)庫(kù)存基本持平，社會(huì)庫(kù)存小幅下降。倘若需求見(jiàn)頂、社會(huì)庫(kù)存增加，宏觀未加大發(fā)力，螺紋基本面走弱，繼續(xù)向上動(dòng)力隨之走弱。
消息面，國(guó)務(wù)院印發(fā)《2024—2025年節(jié)能降碳行動(dòng)方案》的通知,要求加強(qiáng)鋼鐵產(chǎn)能產(chǎn)量調(diào)控,嚴(yán)禁以機(jī)械加工、鑄造、鐵合金等名義新增鋼鐵產(chǎn)能，嚴(yán)防“地條鋼”產(chǎn)能死灰復(fù)，并且2024年繼續(xù)實(shí)施粗鋼產(chǎn)量調(diào)控。2024年1-4月，粗鋼累計(jì)產(chǎn)量3.43億噸，較上年同期已下降3%，政策對(duì)產(chǎn)量總體影響有限，政策重點(diǎn)在于綠色低碳高質(zhì)量發(fā)展，著重于電爐技術(shù)發(fā)展和廢鋼資源量提升，因此短期對(duì)鋼價(jià)影響有限。
產(chǎn)業(yè)層面，螺紋供增需降，供需結(jié)構(gòu)走弱，上游庫(kù)存持平，中下游去庫(kù)放緩。板塊宏觀情緒退潮，疊加需求超預(yù)期下滑，螺紋短期面臨調(diào)整，下方支撐位3600-3650。中期看，低估值+宏觀利好預(yù)期，建議等待逢低多機(jī)會(huì)。
鐵礦石：
上一交易日，鐵礦延續(xù)偏弱走勢(shì)。日照港澳大利亞61.5%PB粉報(bào)864元/濕噸（-0）。截至發(fā)稿時(shí)間，外盤(pán)新加坡鐵礦FE主連報(bào)114.10，漲跌幅為1.20%。供應(yīng)端，5.24海外澳巴19港總發(fā)運(yùn)環(huán)比增加294.1至2749.7萬(wàn)噸；至國(guó)內(nèi)45港口環(huán)比減少至2424萬(wàn)噸；5.31日均疏港量313.51萬(wàn)噸（+4.87%）。需求端，5.31高爐產(chǎn)能利用率88.17%（-0.37%），高爐開(kāi)工率81.65%（+0.15%），日均鐵水產(chǎn)量235.83萬(wàn)噸（-0.41%）。5.31鐵礦港口庫(kù)存14859.71萬(wàn)噸（+0.03%）；鋼廠(chǎng)庫(kù)存9203.76萬(wàn)噸（-1.45%）。
消息面，國(guó)務(wù)院印發(fā)《2024—2025年節(jié)能降碳行動(dòng)方案》要求鋼鐵行業(yè)提高電爐比例和廢鋼資源利用量。從替代品角度看，以上對(duì)鐵礦需求有利空影響。
本期45港到貨量環(huán)比回落，相比往年依然處于同比高位，供給整體寬松。鐵水產(chǎn)量筑頂，連續(xù)兩周下降，需求拉動(dòng)邊際走弱。鋼廠(chǎng)維持低庫(kù)存策略，港口庫(kù)存繼續(xù)增加，庫(kù)存壓力凸顯。產(chǎn)業(yè)層面，鐵礦供增需降，港口壓力凸顯。板塊宏觀情緒退潮，鐵礦供需結(jié)構(gòu)走弱，短期延續(xù)回調(diào)。
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