>> 招商期貨-養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)周報：油強(qiáng)粕弱，養(yǎng)殖略跌-240602
| 上傳日期： |
2024/6/3 |
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| 2602KB |
| 格式： |
pdf 共73頁 |
來源： |
招商期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王真軍,馬幼元 |
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板塊觀點及邏輯：
本周板塊油強(qiáng)粕弱，養(yǎng)殖略跌。生豬端，周末豬價漲幅較大，壓欄惜售情緒疊加月初供應(yīng)偏低，豬價繼續(xù)走高。但目前白條走貨一般，跟漲毛豬難度大，屠宰虧損，需求偏弱，屠宰端價增量減。關(guān)注后期供應(yīng)釋放后下游承接力度，謹(jǐn)防二育及壓欄生豬出欄帶來的豬價回落。中期來看，供減需增，價格重心上移。大豆端，階段性宏觀降溫，除前期國際油脂下跌，本周補(bǔ)漲外，全球農(nóng)產(chǎn)品普跌；供需維度，美國播種進(jìn)度提速，面積預(yù)期增加，驅(qū)動偏空；價格維度，短期偏空，中期關(guān)注美國產(chǎn)量預(yù)估變化的指引。豆粕端，階段性開機(jī)接近紀(jì)錄高開機(jī)水平、豆粕繼續(xù)加速累庫，預(yù)期庫存壓力大?，F(xiàn)貨基差保持低位，不過后半周盤面跌幅大，基差企穩(wěn)小幅反彈。盤面價格維度，盤面壓榨利潤好，跟隨成本端走弱，油強(qiáng)粕弱格局，中期關(guān)注產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量預(yù)期或預(yù)期差。油脂端，階段性國際棕櫚處于季節(jié)性增產(chǎn)，但今年表現(xiàn)分化，馬來增產(chǎn)，而印尼平平，且市場預(yù)期年度全球增產(chǎn)有限。價格維度，油脂整體表現(xiàn)偏強(qiáng)，周度棕櫚領(lǐng)漲，不過現(xiàn)貨基差走弱，呈現(xiàn)近弱遠(yuǎn)強(qiáng)格局。玉米端，國內(nèi)新麥逐步上市，小麥價格偏弱運(yùn)行，對玉米形成替代壓力。目前產(chǎn)區(qū)糧源轉(zhuǎn)移到貿(mào)易商手中，貿(mào)易商議價能力增強(qiáng)，持倉成本走高，對現(xiàn)貨價格有一定支撐。東北政策收購繼續(xù)，進(jìn)口玉米開始拍賣，替代谷物總體供應(yīng)充裕。短期期價預(yù)計震蕩偏弱。雞蛋端，目前庫存開始低位回升，端午需求隨進(jìn)入尾聲，需求逐步轉(zhuǎn)弱，加上前期囤貨短期快速釋放，需求被快速填滿，短期蛋價預(yù)計跌幅加大。隨著供應(yīng)繼續(xù)增加，需求逐步轉(zhuǎn)弱，南方梅雨季影響雞蛋儲存，供需將逐步轉(zhuǎn)寬松，期價預(yù)計震蕩走弱。建議持有空單及反套。觀點僅供參考
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