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一周觀點(diǎn)：康方PD-1/VEGF頭對頭K藥三期臨床獲得成功，國產(chǎn)創(chuàng)新藥實(shí)力不斷提升
　　5月31日，康方生物宣布，全球首創(chuàng)雙特異性抗體新藥依沃西單抗（PD-1/VEGF雙抗）單藥對比帕博利珠單抗一線治療PD-L1表達(dá)陽性（PD-L1 TPS≥1%）的局部晚期或轉(zhuǎn)移性非小細(xì)胞肺癌（NSCLC）的注冊性III期臨床研究（HARMONi-2或AK112-303），由獨(dú)立數(shù)據(jù)監(jiān)察委員會(huì)（IDMC）進(jìn)行的預(yù)先設(shè)定的期中分析顯示強(qiáng)陽性結(jié)果：達(dá)到無進(jìn)展生存期（PFS）的主要研究終點(diǎn)。
　　K藥為默沙東的PD-1帕博利珠單抗，也是全球年銷售額達(dá)250億美元的重磅藥物。依沃西頭對頭K藥顯示出其強(qiáng)大的研究創(chuàng)新實(shí)力和巨大的潛在開發(fā)價(jià)值。同時(shí)，此次臨床試驗(yàn)的成功也進(jìn)一步印證了我國創(chuàng)新藥企的研發(fā)實(shí)力在快速提升，未來有望涌現(xiàn)更多BIC創(chuàng)新藥，進(jìn)而在全球新藥研發(fā)市場上占據(jù)一席之地。建議積極布局創(chuàng)新藥行業(yè)投資機(jī)會(huì)，關(guān)注研發(fā)實(shí)力強(qiáng)勁、產(chǎn)品布局差異且具備良好商業(yè)化能力的創(chuàng)新藥企。
　　一周觀點(diǎn)：糾風(fēng)部際機(jī)制印發(fā)2024年醫(yī)療整頓指導(dǎo)性文件，嚴(yán)監(jiān)管趨向常態(tài)化
　　糾風(fēng)部際機(jī)制14部委聯(lián)合制定印發(fā)了《關(guān)于印發(fā)2024年糾正醫(yī)藥購銷領(lǐng)域和醫(yī)療服務(wù)中不正之風(fēng)工作要點(diǎn)的通知》?！锻ㄖ饭?部分15條內(nèi)容，分別為：（一）持續(xù)規(guī)范醫(yī)藥生產(chǎn)流通秩序。（二）集中整治群眾身邊不正之風(fēng)和腐敗問題。（三）堅(jiān)決糾治行業(yè)亂象。（四）切實(shí)維護(hù)醫(yī)保基金安全。（五）深化鞏固集中整治工作成效。
　　我們認(rèn)為此前的醫(yī)療整頓取得階段性成效，目前進(jìn)入常態(tài)化嚴(yán)監(jiān)管階段。藥企、醫(yī)藥批發(fā)、藥店、ICL、醫(yī)療服務(wù)等在經(jīng)歷持續(xù)的規(guī)范后，陸續(xù)重回穩(wěn)健增長軌道，本次政策延續(xù)此前基調(diào)，行業(yè)集中度提升邏輯不變，合規(guī)的龍頭企業(yè)將因此受益。
　　一周表現(xiàn)：本周醫(yī)藥板塊下跌0.94%，關(guān)注順β、預(yù)計(jì)Q2有較好業(yè)績表現(xiàn)、估值合理的板塊及個(gè)股
　　本周醫(yī)藥生物下跌0.94%，跑輸滬深300指數(shù)0.34pct，在31個(gè)子行業(yè)中排名第19位。2024年5月醫(yī)藥生物下跌3.82%，跑輸滬深300指數(shù)2.60pct。本周血液制品板塊漲幅最大，上漲0.9%；體外診斷板塊上漲0.86%，醫(yī)療耗材板塊上漲0.24%，化學(xué)制劑板塊下跌0.01%，疫苗板塊下跌0.11%；醫(yī)療設(shè)備板塊跌幅最大，下跌2.1%，線下藥店板塊下跌2.09%，其他生物制品板塊下跌2.07%，中藥板塊下跌1.84%，原料藥板塊下跌1.35%。從估值來看，當(dāng)前醫(yī)藥生物行業(yè)估值處于歷史低位，從近15年的整體趨勢看，醫(yī)藥生物行業(yè)的歷史平均估值水平PE(TTM)為37.32倍，最高值為74.37倍（2015年6月12日），最低值為20.31倍（2022年9月26日），截至2024年5月31日，生物醫(yī)藥板塊PE（TTM）為31.78倍，處于歷史較低位。我們著重選擇順β、預(yù)計(jì)Q2有較好業(yè)績表現(xiàn)、估值合理的板塊及個(gè)股。建議重點(diǎn)關(guān)注消費(fèi)醫(yī)療、低值耗材、國產(chǎn)設(shè)備、中藥板塊投資機(jī)會(huì)。
　　推薦及受益標(biāo)的：
　　推薦標(biāo)的：派林生物、美年健康、國際醫(yī)學(xué)、太極集團(tuán)、新天藥業(yè)、九州通、益豐藥房、海爾生物、英諾特、圣湘生物、微電生理、邁普醫(yī)學(xué)。
　　受益標(biāo)的：樂普生物、百誠醫(yī)藥、天壇生物、康希諾、老百姓、一心堂、柳藥集團(tuán)、東阿阿膠、康恩貝、羚銳制藥、佐力藥業(yè)、邁瑞醫(yī)療、聯(lián)影醫(yī)療、澳華內(nèi)鏡、開立醫(yī)療、華大智造、惠泰醫(yī)療、英科醫(yī)療、心脈醫(yī)療。
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　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　行業(yè)競爭加劇風(fēng)險(xiǎn)、政策執(zhí)行不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)黑天鵝事件。