>> 申萬宏源-汽車行業(yè)周報：比亞迪DMI 5.0、問界M7為行業(yè)注入強(qiáng)心劑，看好弱β下的自主強(qiáng)α-240603
| 上傳日期： |
2024/6/3 |
大小： |
2012KB |
| 格式： |
pdf 共26頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
戴文杰,樊夏沛 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本期投資提示：
觀點(diǎn)：近期由于終端銷量略有壓力，板塊關(guān)注度較低；但隨著比亞迪DMI5.0上市，問界M7改款，伴隨著中國制造“性價比”+“高端智能”再上一個臺階，我們認(rèn)為后續(xù)自主品牌在弱β下有望表現(xiàn)出強(qiáng)α，銷量和利潤有望持續(xù)提高；同時在情緒冰點(diǎn)期立足競爭力看好板塊后續(xù)發(fā)力。出口持續(xù)高增和高端化進(jìn)程是產(chǎn)業(yè)鏈量增和利潤彈性的重要突破點(diǎn)，全年以“確定性”+“尋找低估值成長”為主線條，推薦：1、確定性：有較強(qiáng)訂單和出口表現(xiàn)的車企：比亞迪，吉利汽車，零跑汽車，長城汽車等；安全邊際較強(qiáng)、具備強(qiáng)業(yè)績兌現(xiàn)度的企業(yè)，如商用車賽道，福耀玻璃；2、已被消化估值后的成長性白馬企業(yè)：如星宇、新泉、愛柯迪、銀輪等；3、持續(xù)關(guān)注行業(yè)新變化：智能化破局者華為、小米、特斯拉FSD迭代，建議持續(xù)關(guān)注賽力斯、江淮、長安等，小米產(chǎn)業(yè)鏈如小米集團(tuán)、無錫振華等。鑒于比亞迪和問界新技術(shù)新車發(fā)布，短期板塊有望迎來以華為主導(dǎo)的成長趨勢。
行業(yè)情況更新：
根據(jù)上險量數(shù)據(jù)，2024年第21周(5.20-5.26)乘用車市場銷量合計36.9萬輛，環(huán)比10.2%；其中傳統(tǒng)能源車銷量為18.7萬輛，環(huán)比+12.2%，同比-21%；新能源車銷量18.2萬輛，環(huán)比+8.3%，同比+36%；新能源車銷量滲透率49.3%。
原材料價格近期略有上升，海運(yùn)價格本周有所上升。最近一周/一個月，傳統(tǒng)車原材料價格指數(shù)分別+0.6%/+3.1%；新能源車原材料價格指數(shù)分別-0.1%/+3.3%。海運(yùn)成本相較上月有所上升，本周相較上周（5月24日）+1.6%，相較于上月（4月30日）+5.9%。
市場情況更新：
本周汽車行業(yè)總成交額1,885.35億元（環(huán)比-10.86%），汽車行業(yè)指數(shù)收報5490.73點(diǎn)，全周上漲1.71%。汽車行業(yè)周漲幅在申萬宏源一級行業(yè)中位列第4位，較上周上升23位，PE排名第15位，處于中等偏上水平。
本周行業(yè)個股上漲191個，下跌82個。其中漲幅最大的個股是斯菱股份、欣銳科技和超捷股份，分別上漲27.9%、26.3%和21.7%，跌幅最大的個股是威帝股份、動力B股和亞通精工，分別下跌15.4%、11.8%和11.5%。
重要事件：①比亞迪發(fā)布DMi5.0技術(shù)，以及對應(yīng)首發(fā)車型秦L，入門款售價9.98萬元。②問界新M7 Ultra上市，享界S9開啟預(yù)定。③以舊換新政策推進(jìn)情況更新，汽車提交補(bǔ)貼申請近2萬份，部分地區(qū)汽車報廢更新補(bǔ)貼已經(jīng)發(fā)放。④5月，12家新能源車企合計交付54.26萬輛，同比+42%，環(huán)比+12%，同環(huán)比繼續(xù)保持高增。
投資分析意見：結(jié)合今年乘用車銷量相對穩(wěn)定+自主市占率持續(xù)提高,同時商用車復(fù)蘇通道+出口預(yù)期，推薦3條主線：①政策重點(diǎn)關(guān)注“以舊換新”，以及低估值穩(wěn)健經(jīng)營性企業(yè)，比亞迪、吉利、長城；濰柴、重汽。②具備核心客戶，業(yè)績有強(qiáng)兌現(xiàn)度的零部件企業(yè)，建議關(guān)注星宇、松原、新泉、銀輪、川環(huán)等。③AI驅(qū)動下的機(jī)器人、智能車板塊和小米汽車發(fā)布后超預(yù)期潛力，建議關(guān)注賽力斯、江淮、滬光股份等華為鏈、小鵬汽車、理想汽車、德賽西威、小米集團(tuán)、無錫振華等。
核心風(fēng)險：原材料價格波動風(fēng)險，地緣政治風(fēng)險，行業(yè)復(fù)蘇不及預(yù)期。
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