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行業(yè)數(shù)據(jù)：1）本周碳酸鋰持續(xù)探底，均價(jià)為10.2萬(wàn)元/噸（-0.49%），供應(yīng)量穩(wěn)定，國(guó)內(nèi)產(chǎn)量持續(xù)提升，仍有少量庫(kù)存累積。2）三元材料523單晶動(dòng)力市場(chǎng)價(jià)格在13.07萬(wàn)元/噸，，較上周價(jià)格持穩(wěn)；三元材料622多晶消費(fèi)市場(chǎng)價(jià)格在12.13萬(wàn)元/噸，較上周價(jià)格持穩(wěn)；高鎳811多晶動(dòng)力材料市場(chǎng)價(jià)格在16.06萬(wàn)元/噸，較上周價(jià)格持穩(wěn)。碳酸鋰均價(jià)持穩(wěn)，氫氧化鋰無(wú)明顯變動(dòng)，三元前驅(qū)體價(jià)格上漲，但由于市場(chǎng)價(jià)格傳導(dǎo)較慢，且材料廠所使用的原料均為前期采購(gòu)產(chǎn)品，價(jià)格傳導(dǎo)至材料端較慢，本周三元材料價(jià)格無(wú)明顯變動(dòng)。3）負(fù)極材料市場(chǎng)集中度較高，本周價(jià)格持平，市場(chǎng)參考價(jià)格為3.3萬(wàn)元/噸，整體訂單量有所提升。4）電解液價(jià)格筑底持續(xù)維穩(wěn)，磷酸鐵鋰電解液市場(chǎng)均價(jià)為2.13萬(wàn)元/噸，三元/常規(guī)動(dòng)力電解液市場(chǎng)均價(jià)為2.75萬(wàn)元/噸。部分新增產(chǎn)能仍在推進(jìn)，但觀望情緒濃厚，具體投產(chǎn)時(shí)間持續(xù)處于待定狀態(tài)。前期已投產(chǎn)企業(yè)開(kāi)工情況偏低，且難以提升，電解液競(jìng)爭(zhēng)格局趨向穩(wěn)定，當(dāng)前供需關(guān)系利好頭部企業(yè)。5）隔膜價(jià)格持續(xù)維穩(wěn)，7um濕法隔膜市場(chǎng)均價(jià)為0.9元/平方米，16um干法隔膜市場(chǎng)均價(jià)為0.43元/平方米，已行至相對(duì)低位，后續(xù)降價(jià)空間較低。
　　下游需求：在以舊換新的刺激下，新能源汽車銷量有小幅提升。據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，2024年1-4月，新能源汽車產(chǎn)銷分別完成298.5萬(wàn)輛和294萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)30.3%和32.3%；其中，國(guó)內(nèi)銷量252萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)34.4%，新能源汽車出口42.1萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)20.8%。2024年1-4月，我國(guó)新能源汽車國(guó)內(nèi)和出口銷量同比分別增長(zhǎng)34.4%和20.8%，下游需求向好，帶動(dòng)動(dòng)力電池產(chǎn)量、銷量、裝車量均快速增長(zhǎng)。5月29日國(guó)務(wù)院發(fā)布《2024-2025年節(jié)能降碳行動(dòng)方案》通知，方案重點(diǎn)提到新建多晶硅、鋰電池正負(fù)極項(xiàng)目能效須達(dá)到行業(yè)先進(jìn)水平，預(yù)計(jì)未來(lái)新擴(kuò)產(chǎn)能的要求將更加嚴(yán)格，行業(yè)有望恢復(fù)健康發(fā)展趨勢(shì)；需求上，方案提出推進(jìn)低碳交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，加快淘汰老舊機(jī)動(dòng)車，逐步取消各地新能源汽車購(gòu)買限制。
　　投資建議：結(jié)合國(guó)內(nèi)外行業(yè)動(dòng)態(tài)、細(xì)分領(lǐng)域價(jià)格走勢(shì)、月度銷量及行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，行業(yè)景氣度總體持續(xù)向上，短期重點(diǎn)持續(xù)關(guān)注上游原材料價(jià)格走勢(shì)、月度銷量及行業(yè)規(guī)范落地執(zhí)行情況。長(zhǎng)期來(lái)看，我們認(rèn)為未來(lái)國(guó)內(nèi)外新能源汽車行業(yè)發(fā)展前景確定，板塊值得重點(diǎn)關(guān)注，同時(shí)預(yù)計(jì)個(gè)股業(yè)績(jī)和走勢(shì)也將出現(xiàn)分化，建議持續(xù)重點(diǎn)圍繞細(xì)分領(lǐng)域龍頭布局。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)政策不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；上游原材料價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)；下游需求不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；地緣政治變化的風(fēng)險(xiǎn)。