>> 華寶證券-鋼鐵行業(yè)周度報告：鋼廠庫存小幅增加，鋼價偏弱運行-240603
| 上傳日期： |
2024/6/3 |
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| 728KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
華寶證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
張錦 |
| 行業(yè)名稱： |
鋼鐵 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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投資要點
供應：本周（5.25-5.31）高爐開工率小幅上漲，成材端供給環(huán)比有增量。本周（5.25-5.31）高爐開工率（樣本數(shù)247家）81.65%，環(huán)比上漲0.15個百分點；日均鐵水產(chǎn)量235.83萬噸，環(huán)比小幅下降0.41%。五大材總產(chǎn)量902.92萬噸，環(huán)比增加0.77%，增幅較上周有擴大趨勢；其中螺紋鋼、線材、中厚板、熱軋板卷、冷軋板卷的周度產(chǎn)量分別為239.47萬噸、95.19萬噸、159.35萬噸、322.66萬噸、86.25萬噸，環(huán)比分別為1.58%、2.35%、2.71%、-0.83%、-0.6%，冷、熱板卷產(chǎn)量環(huán)比下滑，建筑類鋼材、中厚板產(chǎn)量環(huán)比增加，中厚板增幅最大。
庫存：本周（5.25-5.31）鋼材庫存整體小幅下滑，鋼廠有累庫趨勢。根據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，本周五大材鋼材總庫存（社庫+廠庫）1753.99萬噸，環(huán)比-0.3%，降幅較上周持續(xù)收窄；五大材鋼廠庫存合計474.96萬噸，環(huán)比1.2%，鋼廠有累庫趨勢。螺紋鋼、線材、中厚板、熱軋板卷、冷軋板卷的總庫存（社庫+廠庫）分別為773.67萬噸、146.67萬噸、227.21萬噸、419.24萬噸、187.2萬噸，環(huán)比分別為-1.33%、-0.17%、1.85%、3.36%、3.17%。整體來講，建筑類鋼材總庫存環(huán)比下滑，制造類鋼材總庫存環(huán)比呈上升趨勢。隨著下游需求逐步向淡季轉(zhuǎn)換，鋼材總庫存去化速度放緩。6月進入傳統(tǒng)淡季，預計市場整體將呈現(xiàn)季節(jié)性累庫，庫存壓力增加。
消費：需求端仍顯疲弱，五大材中僅冷卷表消環(huán)比有增量。本周（5.25-5.31）五大材表觀消費合計907.82萬噸，環(huán)比-4.46%。其中螺紋鋼、線材、中厚板、熱軋板卷、冷軋板卷的表觀消費量分別為249.9萬噸、95.44萬噸、157.3萬噸、316.59萬噸、88.59萬噸，環(huán)比分別為-10.16%、-0.56%、-3.2%、-3.43%、3.37%。地產(chǎn)需求逐步向淡季轉(zhuǎn)換，市場下游終端項目受高溫及南方下雨影響較大，螺紋鋼表消環(huán)比降幅較大。
價格及盈利：本周（5.25-5.31）鋼價震蕩偏弱運行。根據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，本周（5.25-5.31）鋼材綜合價格指數(shù)107.03點，環(huán)比下降0.59點，降幅為-0.55%。螺紋鋼、線材、中厚板、熱軋板卷、冷軋板卷的價格指數(shù)分別為3835.78元/噸、4202.34元/噸、3899.01元/噸、3842.46元/噸、4268.32元/噸，環(huán)比分別為-0.9%、-0.63%、-0.25%、-0.39%、-0.4%，五大材的價格整體走弱。本周鋼企盈利率（247家鋼企）為52.81%，環(huán)比減少1.3個百分點。地產(chǎn)需求淡季疊加供給端產(chǎn)量持續(xù)釋放導致鋼價下跌，5月23日國務院印發(fā)《2024—2025年節(jié)能降碳行動方案》，要求加強鋼鐵產(chǎn)能產(chǎn)量調(diào)控，強調(diào)2024年繼續(xù)執(zhí)行粗鋼產(chǎn)量平控。預計未來鋼鐵行業(yè)供給持平或有下降，鋼價短期或維持震蕩運行。
投資建議：下游需求逐步進入淡季，宏觀層面強調(diào)加強鋼鐵產(chǎn)能產(chǎn)量調(diào)控，關注地產(chǎn)端需求表現(xiàn)及庫存變化。
風險提示：鋼鐵供給釋放強于預期；下游消費不及預期；鋼材去庫不及預期。
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