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投資要點：
　　行情回顧。截至2024年5月17日，申萬有色金屬行業(yè)近兩周上漲3.21%，跑贏滬深300指數1.17個百分點，在申萬31個行業(yè)中排名第11名；鋼鐵行業(yè)近兩周上漲1.51%，跑輸滬深300指數0.53個百分點，排名第17名。
　　截至2024年5月17日，近兩周有色金屬行業(yè)子板塊中，貴金屬板塊上漲5.81%，工業(yè)金屬板塊上漲4.70%，金屬新材料板塊上漲0.65%，小金屬板塊上漲0.55%，能源金屬板塊上漲0.48%。
　　有色金屬&鋼鐵行業(yè)周觀點
　　5月15日，美國勞工統(tǒng)計局數據顯示，美國4月CPI同比增長3.4%，與預期一致，前值為3.5%；環(huán)比增長0.3%，低于預期和前值的0.4%。若剔除食品和能源后，4月核心CPI同比增長3.6%，預期為3.6%，前值為3.8%；環(huán)比增長0.3%，預期為0.3%，前值為0.4%。
　　貴金屬?？傮w來看，美國4月CPI同環(huán)比增速較前值均有所回落，通脹邊際放緩，對市場情緒起到一定提振作用。然而再通脹風險依然存在，住房及能源價格難降，美聯(lián)儲開啟降息仍需要更多通脹回落的佐證，持續(xù)關注美國經濟數據的披露。截至5月17日，COMEX黃金價格收于2419.80美元/盎司，COMEX白銀價格收于31.78美元/盎司，上海黃金交易所黃金Au（T+D）價格收于561.23元/克。建議關注紫金礦業(yè)（601899）、赤峰黃金（600988）。
　　工業(yè)金屬。銅。銅精礦加工費持續(xù)走低，而4月國內電解銅產量僅小幅下降。后續(xù)，由于國內精煉銅廠商逐步進入集體檢修的階段，預計電解銅產量將進一步趨緊。而當前銅價高位震蕩，終端企業(yè)以剛需采購為主，需警惕下游實際需求不及預期的影響。鋁。云南、內蒙等地部分電解鋁產能待復產，供給預期有所增強。需求端，國內制造業(yè)用鋁需求有所提振，建筑用鋁依然偏弱，持續(xù)關注終端需求恢復情況。截至5月17日，LME銅價收于10715美元/噸，LME鋁價收于2551美元/噸，LME鉛價收于2302美元/噸，LME鋅價收于3043美元/噸，LME鎳價收于21100美元/噸，LME錫價收于34300美元/噸。建議關注神火股份（000933）、西部礦業(yè)（601168）。
　　鋼鐵。根據鋼聯(lián)數據，5月17日當周，螺紋鋼產量增加2.97萬噸，庫存減少56.73萬噸，表觀需求量增加28.42萬噸。房地產是鋼鐵下游最大的需求領域，本周螺紋鋼表需環(huán)比改善，疊加近期地產利好政策大幅加碼，推動鋼鐵行業(yè)情緒出現一定好轉，鋼廠開工率有所提升，期待后續(xù)鋼材需求持續(xù)回暖。截至5月17日，鋼材綜合價格指數(CSPI)收于106.24點，焦煤價格收于1988元/噸，焦炭價格收于2264元/噸，鐵礦石現貨價收于901元/噸。
　　風險提示：宏觀經濟波動風險、境外投資國別風險、安全生產風險、環(huán)保風險、原材料和能源價格波動風險、在建項目進程不及預期、行業(yè)競爭風險。