>> 紫金天風(fēng)期貨-棉花周報：重壓之下-240603
| 上傳日期： |
2024/6/4 |
大小： |
3623KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
紫金天風(fēng)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王琪瑤 |
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核心觀點
美棉反彈結(jié)束，繼續(xù)下跌。鄭棉在宏觀不及預(yù)期背景下，空頭集中進(jìn)場，作為可選消費，棉花價格難以承壓。內(nèi)外走出正套行情，市場等待配額發(fā)放進(jìn)一步驅(qū)動。
月差
關(guān)注9-1反套、遠(yuǎn)月內(nèi)外正套機會。
現(xiàn)貨
現(xiàn)貨交投維持清淡，現(xiàn)貨銷售基差繼續(xù)下調(diào)。
進(jìn)口棉
美棉進(jìn)口利潤縮窄，國內(nèi)進(jìn)口數(shù)據(jù)強勢，關(guān)鍵在等待配額發(fā)放。
進(jìn)口棉紗
棉紗進(jìn)口利潤縮窄，貿(mào)易商謹(jǐn)慎訂貨。烏紗相對稍好，32支以上受到國產(chǎn)紗沖擊。
庫存
1）紡企原料庫存下降、棉紗成品庫存上升；2）織廠原料下降、坯布庫存上升。
新年度種植預(yù)期
USDA5月報告，全球方面，2024/25年度產(chǎn)量增加大于消費上升，期末庫存大幅調(diào)增，整體影響偏空；美棉產(chǎn)量、出口調(diào)增，期末庫存上升，影響偏空。
全球終端消費
美國服裝及服裝面料批發(fā)商庫存小幅補庫（偏多），但零售商庫存高位（中性偏空），我國棉紡出口東南亞份額上升，但是歐美日韓份額下滑（偏空）。東南亞紗線開機率維持、國內(nèi)下降（偏空）。
宏觀
國內(nèi)制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)低于50榮枯線，預(yù)示出口動能或邊際走弱。海外方面，在等待6月美聯(lián)儲會議釋放信號。
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