>> 國海證券-純債、固收+基金研究跟蹤月報(2024年6月)：固收+基金業(yè)績持續(xù)回升，固收+基金組合取得正向超額-240604
| 上傳日期： |
2024/6/5 |
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| 2359KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
國海證券 |
| 評級： |
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作者： |
李楊 |
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中長期純債基金市場漲幅相比4月有所提升
中長期純債型基金指數(shù)2024年5月上漲0.36%，相比4月漲幅上升0.02個百分點，短期純債型基金指數(shù)2024年5月上漲0.26%，相比4月漲幅下降0.03個百分點。根據(jù)我們構(gòu)建的債券市場因子收益測算可以看到，5月利率水平、斜率、凸度、信用與違約因子分別上漲0.35%、0.15%、0.08%、0.18%和0.20%。
純債基金利率水平和信用因子暴露下降，信用增強的Alpha優(yōu)選組合獲小幅超額收益
（1）5月以來，中長期純債基金在利率水平和信用因子上Beta暴露均值略有下降，在斜率、凸度和違約因子上有所上升；在利率水平和凸度因子上Beta暴露分歧度環(huán)比有所下降，在斜率、信用和違約因子上環(huán)比有所上升。（2）中長期純債基金優(yōu)選組合中，信用增強的Alpha優(yōu)選組合5月收益0.41%，單月超額收益為0.05%；短期純債基金優(yōu)選組合中，均值Beta的Alpha優(yōu)選組合5月漲幅為0.19%，單月超額收益為-0.07%。
固收+基金業(yè)績延續(xù)回升態(tài)勢
固收+基金5月的整體業(yè)績持續(xù)回升，偏債混合型基金指數(shù)、混合債券型一級基金指數(shù)、混合債券型二級基金指數(shù)漲幅分別為0.36%、0.53%和0.44%，4月漲幅分別為0.98%、0.56%和0.87%。
風險提示
本報告中采用的樣本數(shù)據(jù)有限，存在樣本不足以代表整體市場的風險，且數(shù)據(jù)處理統(tǒng)計方式可能存在誤差；報告中結(jié)論均基于對歷史客觀數(shù)據(jù)的統(tǒng)計和分析，但過往數(shù)據(jù)并不代表未來表現(xiàn)，模型構(gòu)建存在失效風險。
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