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核心觀點(diǎn)
　　上海、廣州、深圳等地相繼發(fā)布房地產(chǎn)優(yōu)化政策，釋放穩(wěn)定樓市信號。近一周以來，包括上海、廣州、深圳等一線城市，以及沈陽、蘇州等地均相繼發(fā)布優(yōu)化房地產(chǎn)的最新政策，在放開限購、優(yōu)化住房信貸、優(yōu)化公積金貸款等方面進(jìn)行了進(jìn)一步的政策支持。
　　上?！?27”政策，放寬限購，下調(diào)首付比例：重點(diǎn)包括，①優(yōu)化了住房限購政策，非滬居民購房年限“5改3”，并擴(kuò)大非戶籍單身人士購房區(qū)域至外環(huán)內(nèi)二手房；②住房限購和信貸等方面支持多子女家庭購房；③優(yōu)化住房信貸，其中首套住房商業(yè)貸款利率下限調(diào)整為LPR-45bp，最低首付款比例調(diào)整為不低于20%；④優(yōu)化住房公積金個人貸款政策，包括提高貸款額度，首套個人公積金（含補(bǔ)充公積金）最高額度提高至80萬，家庭公積金（含補(bǔ)充公積金）提高至160萬等。
　　廣州出臺調(diào)整優(yōu)化差別化住房政策：重點(diǎn)包括，①住房限購政策，在越秀、海珠、荔灣、天河、白云（不含江高鎮(zhèn)、太和鎮(zhèn)、人和鎮(zhèn)、鐘落潭鎮(zhèn)）、南沙等區(qū)購買住房的，非本市戶籍居民家庭能提供購房之日起前6個月在本市連續(xù)繳納個人所得稅繳納證明或社會保險證明的，享受戶籍居民家庭購房待遇；②優(yōu)化信貸政策，首套商業(yè)性個人住房貸款首付比例不低于15%，取消利率下限等。
　　深圳下調(diào)個人住房貸款最低首付比例和利率下限：①下調(diào)首付比例，其中首套個人住房貸款最低首付比例下調(diào)至20%；②下調(diào)利率下限，首套住房商業(yè)性個人住房貸款利率下限調(diào)整為LPR-45bp。
　　《2024-2025年節(jié)能降碳行動方案》發(fā)布，推進(jìn)水泥行業(yè)納入碳排放市場，加速水泥行業(yè)技改加速。2024年5月29日，國務(wù)院印發(fā)了關(guān)于24-25年節(jié)能降碳行動方案的通知，在對總體雙碳目標(biāo)進(jìn)行細(xì)化的同時，還明確了高耗能行業(yè)降碳行動。其中，針對建材行業(yè)，一是加強(qiáng)建材行業(yè)產(chǎn)能產(chǎn)量調(diào)控，嚴(yán)格落實(shí)水泥、平板玻璃的產(chǎn)能置換，到2025年底全國水泥熟料產(chǎn)能控制在18億噸左右；二是嚴(yán)格新增建材項(xiàng)目準(zhǔn)入，到2025年底水泥、陶瓷行業(yè)能效標(biāo)桿水平以上產(chǎn)能占比達(dá)到30%，平板玻璃行業(yè)能效標(biāo)桿水平以上產(chǎn)能達(dá)到20%，能效基準(zhǔn)以下產(chǎn)能完成技術(shù)改造或淘汰退出；三是推進(jìn)建材行業(yè)節(jié)能降碳改造，2024-2025年建材行業(yè)節(jié)能降碳改造形成節(jié)能量約1000萬噸標(biāo)準(zhǔn)煤，減排二氧化碳約2600萬噸。以水泥行業(yè)來看，通過優(yōu)化結(jié)構(gòu)和技術(shù)改造，能夠加快實(shí)現(xiàn)節(jié)能降碳，也有望倒逼水泥企業(yè)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)量調(diào)控。
　　行業(yè)重點(diǎn)數(shù)據(jù)跟蹤：
　　水泥核心觀點(diǎn)：過去一周（5.27-5.31）全國水泥價格進(jìn)一步上漲，均價周環(huán)比上漲1.4%，且各區(qū)域價格普漲，東北和西南區(qū)域漲價幅度領(lǐng)先。根據(jù)百年建筑信息，西南地區(qū)云南省多地迎來第二輪漲價，多地主流品牌水泥價格上漲30-50元/噸；湖南地區(qū)5月25日起主流品牌通知上漲30元；東北地區(qū)內(nèi)蒙古、黑龍江、吉林、遼寧等品牌上調(diào)價格；華東地區(qū)浙江水泥5月30日迎來第三輪上漲。近期水泥多地提價，一方面有6月1日開始水泥執(zhí)行新國標(biāo)帶來的制造成本抬升；另一方面，也有各地二季度執(zhí)行錯峰限窯因素。庫存方面，5月31日8省水泥庫存量環(huán)比變化+0.97%，庫存止跌；第22周水泥理論利潤環(huán)比變化+2.18%。
　　平板玻璃：過去一周（5.27-5.31）全國浮法玻璃樣本企業(yè)總庫存環(huán)比下降0.05%，轉(zhuǎn)為小幅去庫。根據(jù)隆眾資訊顯示，上周華北沙河地區(qū)中下游情緒提振，周均產(chǎn)銷過100%；華中市場中小游適量補(bǔ)貨；華東市場企業(yè)有所差異，華南及西南地區(qū)呈現(xiàn)累庫狀態(tài)。成本端方面，純堿價格本周進(jìn)一步上漲，5月30日開工率下降0.75個百分點(diǎn)，開工負(fù)荷率下降，同時純堿企業(yè)庫存延續(xù)去庫狀態(tài)。
　　光伏玻璃：過去一周（5.27-5.31）光伏玻璃價格26.5元/平方米，本周價格環(huán)比延續(xù)持平。庫存端，5月31日光伏玻璃庫存量環(huán)比增加2.48%，連續(xù)5周累庫。供應(yīng)端，2024年第22周產(chǎn)量為62.32萬噸，產(chǎn)量周環(huán)比+1.55%，產(chǎn)量延續(xù)抬升。
　　玻纖：過去一周（5.27-5.31）玻纖價格持平，價格維持。
　　碳纖維：過去一周（5.27-5.31）碳纖維價格環(huán)比持平。庫存端，庫存環(huán)比小幅下降0.31%；供給端看，本周產(chǎn)量和開工率也分別保持穩(wěn)定。
　　投資建議
　　投資策略方面，當(dāng)前建材處于底部，但在價格觸底之后，近期包括水泥、玻纖等價格均有提價修復(fù)利潤動力。因此，關(guān)注建材板塊底部機(jī)會，尤其自430政治局會議強(qiáng)調(diào)地產(chǎn)去庫存以來，政策重點(diǎn)發(fā)力去庫存方向，我們認(rèn)為地產(chǎn)鏈竣工端將優(yōu)于開工端，尤其關(guān)注裝修建材板塊。具體來看，一是可以建議關(guān)注業(yè)績具有韌性的消費(fèi)建材龍頭，關(guān)注龍頭公司偉星新材等；二是中國巨石第二輪提價，玻纖提價有望帶動盈利底部改善，建議關(guān)注中國巨石；三是關(guān)注價格觸底，下游新項(xiàng)目有望提速，資金到位率改善，以及技改加速的水泥板塊，建議關(guān)注華新水泥、海螺水泥。
　　風(fēng)險提示
　　宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險，房地產(chǎn)行業(yè)修復(fù)不及預(yù)期；統(tǒng)計(jì)樣本帶來數(shù)據(jù)差異