>> 方正中期期貨-有色金屬日度策略-240604
| 上傳日期： |
2024/6/5 |
大小： |
2513KB |
| 格式： |
pdf 共29頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
胡彬,田欣沅,楊莉娜 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
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摘要
銅：
雖然銅價長期上漲邏輯清晰，但短期估值偏高，市場階段性利多兌現(xiàn)。必和必拓暫時放棄對英美資源的收購要約，銅礦資源仍將持續(xù)受到市場關注。礦端供應偏緊局面仍未改觀，銅精礦現(xiàn)貨粗煉費（TC）連續(xù)四周維持負值。需求端，SMM銅社會庫存連續(xù)回升并創(chuàng)年內新高，高銅價令市場需求受阻，近期需關注國內設備更新改造、消費品以舊換新以及房地產政策調整對市場的影響。操作上，銅價回調并跌破本輪上行趨勢線，市場大概率由趨勢性上漲階段進入高位寬幅震蕩階段，關注下方80000-82000附近支撐，等待市場調整買入機會。
鋅：
近期鋅精礦供給偏緊，加工費持續(xù)下行，煉廠虧損。國產鋅精礦加工費降至2600元/金屬噸，進口礦加工費降至20美元/干噸，價格均處于近五年的低位，反映礦端供應偏緊的現(xiàn)實。由于礦端供應偏緊，冶煉利潤持續(xù)處于低位，虧損增多倒逼煉廠加大檢修減產力度。但海外停產礦山逐步復產，遠端矛盾有所緩解。周一SMM七地鋅錠庫存繼續(xù)小幅去庫。當前鋅下游三大需求開工率逐步恢復，國內房地產政策利多鋅市場需求預期。月初經濟數(shù)據(jù)多不及預期，有色市場整體調整，滬鋅價格跌破本輪上行趨勢線，建議多頭逢高逐步止盈，或者通過期權牛市價差對多頭頭寸進行替換，空頭以區(qū)間思路參與。
鋁及氧化鋁：
盤面暫時企穩(wěn)，且滬鋁有小幅反彈。目前市場情緒不穩(wěn)，資金對滬鋁關注度較高但基本面偏空，建議暫時觀望，滬鋁主力合約上方壓力位22000，下方支撐位21000。氧化鋁現(xiàn)貨價格小幅回落，電解鋁新產能投產利好需求端但供應端復產也有所增加，供需雙強格局下建議暫時觀望為主，需關注產能復產情況及礦端供應情況。
錫：
滬錫盤面震蕩整理。目前礦端進口大幅下滑，供應端緊張開始初步顯現(xiàn)，近期錫錠現(xiàn)貨成交較為平淡，但錫錠庫存持續(xù)回落，而倫錫庫存小幅增加。當下市場情緒不穩(wěn)，但基本面的增強提供了一定支撐，07合約下方第一支撐位265000，建議等待盤面平穩(wěn)后考慮多單介入，需關注礦端供應情況及宏觀風險，上方壓力位290000，下方支撐位250000。
鉛：
有色版塊分化，鉛抗跌明顯。國內期貨倉單有所回升，后續(xù)繼續(xù)關注進口資源是否進入補充市場供應。鉛技術走勢來看18200線上整體多頭強勢格局，近期關注前高19175附近突破意愿，突破乏力則震蕩延續(xù)?，F(xiàn)貨市場去庫存，板塊整體影響減弱，震蕩偏多思路。
鎳及不銹鋼：
滬鎳調整延續(xù)但跌勢有所放緩，14.9萬元下方維持震蕩偏空思路為主，下方關注14.3，14萬元。目前來看，鎳仍屬于供需偏弱，題材支撐易有變化的品種，繼續(xù)關注板塊共振節(jié)奏和宏觀導向。不銹鋼14600失守下檔繼續(xù)關注14000附近支撐，再下方13700。若持續(xù)降庫存則利多，反之則壓力增大。后期關注現(xiàn)貨需求是否有正反饋。階段鎳/不銹鋼整理反復，不銹鋼相對鎳滯跌。
工業(yè)硅：
短周期主力2409合約上探13300之后回調，回踩12300平臺后小幅反彈。操作上，供應端近期增加，企業(yè)庫存回落，12000以下處于西南豐水期421低成本區(qū)域，但四川復產進度較快，雙碳政策題材情緒倒轉，技術面小周期回踩前高，12450跌破震蕩思路，12100-12300輕倉試多，止損11800，期權可嘗試大幅震蕩行情匹配的寬跨式雙賣策略
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